Vi har været skeptiske over for den seneste optur på baggrund af NYHL, TICK, VIX, kursgraf (faldende toppe og bunde) og Summations Index.
Efter fredagens tilbagefald er vi dog også en anelse spektiske over for en ny bølge ned allerede nu. Det skyldes, at Nasdaq Composite satte en ny top sidste uge, mens S&P 500 ikke gjorde det samme. Dette ville vi forvente ved en mere midlertidig top, og ikke ved en afgørende topformation.
Vi er derfor noget neutrale ved det nuværende niveau. S&P 500 er jo også faldet tilbage i det "trendløse" område mellem 1.040 og 1.071, hvilket understøtter den neutrale vurdering.
TEKNISK SIGNAL, som afspejler den kortsigtede trend for det generelle aktiemarked, er fortsat i KØB.
Men på grund af den negative tekniske kontekst i større perspektiv, som bygger på intradag-krakket og breddemålinger fra maj, så er vi ikke interesseret i købspositioner.
Den negative tekniske kontekst i større perspektiv vil prismæssigt blive lagt bag sig ved en lukning over 1.150 for S&P 500.
Den negative tekniske kontekst i større perspektiv understøttes af Summations Index for Nasdaq (en mere langsigtet breddeindikator)
Graf fra Stockcharts.
Her ses Summations Index for NYSE, som lavede en stigende bund i juli, mens de ledende indeks ramte lavere bunde.
Graf fra Stockcharts.
Her ses i Summations Index for Nasdaq. Kan i finde "fejlen"?
Summations Index for Nasdaq satte en lavere bund i forbindelse med juli måneds bund for de ledende indeks.
Der er således divergens mellem Summations Index for NYSE og Nasdaq.
Det siges, at de stærke soldater falder sidst, og det kan være tilfældet med Nasdaq. Summations Index for Nasdaq indikerer, at teknologiaktierne endnu ikke er færdige med at bygge deres bunde.
Kan Summations Index for Nasdaq komme over modstand ved minus 400-500, så vil det igen begynde at se mere positivt ud. Men indtil videre er penge på vej ud af teknologiaktierne, hvilket gerne skulle betyde, at der bliver solgt ud på regnskaberne, uanset om regnskaberne er "bedre end forventet" eller "på niveau med konsensus".
Summations Index er en mere langsigtet breddeindikator, hvorfor modellen breddemæssigt skal bruges til at vurdere den "Den negative tekniske kontekst i større perspektiv".
Prismæssigt har "Den negative tekniske kontekst i større perspektiv" sine udfordringer ved 1.138 og 1.150 for S&P 500. Breddemæssigt har konteksten sine udfordringer i Summations Index for Nasdaq, som gerne skulle ligne Summations Index for NYSE, og efterfølgende komme over minus 400-500 niveauet.
Kigger vi mere kortsigtet på den tekniske situation, så ser det ikke så klart ud, hvorfor vi på baggrund af fredagens lukning har en neutral vurdering.
TEKNISK SIGNAL er i KØB samtidig med, at Nasdaq Composite lavede en top sidste uge (og S&P 500 ikke gjorde det) tæller i positiv retning for markedet. Det indikerer, at der fortsat er mulighed for endnu en bevægelse over sidste uges top for S&P 500.
Hvis TEKNISK SIGNAL skifter til SALG, så må vi droppe perfektionen omkring indeksdivergensen og bare acceptere, at der blev lavet en afgørende (og ikke en midlertidig) topformation, hvor Nasdaq Composite lavede en top, som ikke blev bekræftet af S&P 500.
Den mest interessante graf på helt kort bane er TRIN, som bygger på antal stiger aktier i forhold til faldende på NYSE samt omsætningen bag de stigende og faldende aktier.
Graf fra Stockcharts.
En meget høj måling i TRIN er et slags "udrensningssignal", idet det betyder, at stort set alle aktier er faldet på NYSE samtidig med, at næsten al omsætning har været fordelt på de faldende aktier.
En sådan udrensningssignal ses ofte en eller to dage inden en bund.
Den høje TRIN-måling kom få dage før de vigtige bunde d. 8. juni og d. 1 juli.
Denne bund kan være som afslutning af længere tids faldende tendens. En sådan udrensning kan dog også ske efter mange dages stigning, som led i at "ryste træet".
I dette tilfælde har vi jo haft 7 stigningsdage i løbet af de sidste 8 handelsdage, hvorfor det kunne være et forsøg på at "ryste træet", inden videre opgang.
Dagen efter en høj TRIN måling er der øget sandsynlighed for yderligere svaghed (som led i bundskabelsen). Hvis futures-markedet er stigende, så er der god chance for at hele stigningen bliver sat over styr. Hvis futures-markedet eller selve aktiemarkedet er faldet med 1-1,5 pct., så ligner det en god købsmulighed, da hele faldet nok vil blive korrigeret på grund af den høje TRIN.
Vi vil nok tilbagekøbe vores short-position i forbindelse med yderligere svaghed i morgen eller tirsdag.
Hvis TEKNISK SIGNAL går i SALG, så betyder det, at den kortsigtede tendens vil være i samme spor som "den negative tekniske kontekst i større perspektiv", hvorfor der vil være lagt op til en bevægelse mod 1.010 (formentlig under).