OVERBLIK
Det danske marked klarer sig fortsat godt, hvilket til dels skyldes vores regnskabssæson og den stigende dollar, hvilket gavner vores eksportselskaber, men beskæftigelsessituationen i USA kan blive bedre, hvis markedet fortsat skal holde Momentum.
Ugens regnskaber har været af blandet karakter. GN Store Nords forventninger skuffede, hvilket trak ned med godt 4 pct. Støtteniveauet ved kurs 30 ser fortsat ud til at holde. Den polske retssag spøger stadig med en kurstrigger.
Carlsbergs regnskab overraskede positivt, hvilket har sendt kursen op, og det har trukket RSI op i det overkøbte niveau på ugebasis, hvilket indikerer, at aktien har brug for en pause. Selskabet har været meget dygtigt til at barbere af gælden, men markedet er fortsat lidt uroligt over, hvad der sker i Rusland.
IC Companys viste ligeledes et stærkt regnskab, hvilket har fået aktien til at stige og også her er RSI oppe i det overkøbte niveau. Vi forventer en mindre korrektion i aktien, som vi anbefaler, at man bruger til at samle op i aktien.
TrygVesta og FLSmidth leverer torsdag to pæne regnskaber, mens Alm. Brand og ØKs regnskaber trak i den anden retning. TrygVesta steg med 6 pct., mens FLSmidth sluttede mere beskedent med en stigning på 1,2 pct. højere.
Shipping-aktierne har stået stille selv, og det kinesiske nytår er slut.
Den kolde vinter i Europa har hævet priserne på olie, da efterspørgselen har været højere end normal. De halvtomme lagre skal fyldes op igen, hvilket kan give et løft i fragtraterne. Vi anbefaler, at man har shipping på kandidatbænken.
Mandag byder på et par mindre regnskaber, mens tirsdag er der fokus på NKT Holding og Genmab. NKT har opjusteret, men er faldet tilbage og har svært ved at komme op over niveauet 300. Men der er ikke meget Momentum i aktien.
Onsdag kommer BoConcept, der er en interessant cyklisk aktie, og der er fortsat langt op til niveauet 600, som aktien blev handlet i juli måned 2007. Forventer en bedring i aktien i takt med, at privatøkonomien igen får det godt.
Torsdag er ugens store regnskabsdag med A. P. Møller-Mærsk, DSV samt Lundbeck.
C20-TEKNISK
Teknisk er markedet tilbage i samme bølgegang som i efteråret. Markedet har indtil videre bevæget sig vandret i niveauet 342-363. Signalmodellerne på ugeniveauet er fortsat i køb med støtte i niveauerne 330-340.
RSI og Momentum er begge faldet tilbage grundet ugens kedelige udvikling, men trenden peger fortsat opad.
Momentum på månedsniveauet fortsætter med at etablere en bundformation, hvilket trækker i den rigtige retning.
Her ses bunden i marts 2003.
Her ses bunden i marts 2007.
¨
Her ses bunden i marts 2008.
Her ses bunden i marts 2009. Det kunne tyde på, at marts er en interessant måned.
Vestas-aktien holder sig indenfor spændet fra regnskabsdagen med den store omsætning. Aktien bygger dermed op til den næste bevægelse, som med stor sandsynlighed er mod 240. Denne konsolidering kan dog tage sin tid, hvorfor aktien skal lukke under 266, for at bekræfte en ny bevægelse ned.
IC Companys ser god ud. Aktien har støtte ved 220-225, hvor vi anbefaler at købe aktien.
Norske Seadrill har god støtte ved 121-123, mens modstand ses ved 133 og 136.
Bringer her et par tekniske kommentarer på et par selskaber.
Møller-Mærsk har testet modstandsniveauet 44.000, men det er ikke lykkedes at bryde det modstandsniveau. RSI har været oppe i det overkøbte niveau på ugeniveauet siden begyndelsen af januar, så potentialet opad ser begrænset ud.
Momentum på ugeniveauet toppede også i begyndelsen af januar måned, hvilket bekræfter behovet for en konsolidering i aktien. Signalmodellerne Bollinger og Parabolic har støtte i niveauet 37.000 og 38.000. Det lange glidende gennemsnit på ugeniveauet har støtte i niveauet 38.000, hvilket også er den stigende trendkanals støttelinie. Torsdagens tilbagefald i aktien har givet et salgssignal i Bollingerkanalen.
IC Companys fremlagde et meget flot regnskab, hvilket fik aktien til at stige med 28 pct., siden har aktien foretaget en mindre korrektion på 5,1 pct. ned til niveauet 226. Den kraftige stigning har sendt RSI op i det overkøbte niveau og MACD har etableret en bundformation på ugebasis.
Momentum har også fundet en bund på ugebasis, hvilket bekræfter, at hastigheden er genetableret i aktien. Bollingerkanalen er gået i køb på dagsniveauet.
Begge signalmodeller har været i køb siden foråret 2009. Momentum på månedsniveauet har etableret en bundformation og er stigende. Vi giver aktien en købsanbefaling.
Brdr. Hartmann har taget et mindre hop i ugen, der er gået, hvilket har givet et ”Golden Cross” på dagsniveauet i kursgrafen og Bollingerkanalen har ligeledes genetableret et købssignal. RSI og Momentum stiger begge på ugeniveauet, hvilket bekræfter den positive tendens i aktien.
MACD er ved at etablere en bundformation, hvilket er med til at bekræfte tendensen i aktien. Nærmeste modstandsniveau er 100, og et brud af det niveau vil sende aktien op imod niveauet 115.
Signalmodellerne Bollinger og Parabolic er begge i køb på ugebasis med støtte i niveauet 85.
Vi giver aktien en købsanbefaling på niveauet med målkurs 115 og stop-loss i 95.
Marts måned må nok anses som den mest interessante aktiemåned. Ser vi tilbage på marts måned i tidligere år, er der sket vigtige vendinger i denne måned.
I marts 2003 kom der en vigtig bund, inden bull-markedet startede.
I 2007 kom der også en vigtig bund i marts.
I 2008 lavede markedet en væsentlig bund i marts.
I 2009 bundede S&P 500 i 666.
TEKNISK SIGNAL er fortsat i KØB, hvorfor der umiddelbart ikke er nogen fare for et større fald.
Faldet fra toppen i januar i 1.150 for S&P 500 skete under høj omsætning.
Stigningerne i S&P 500 er imidlertid sket under lav omsætning.
Den klassiske tolkning af lav omsætning ved stigende niveauer er svaghed.
I dette økonomiske eksperiment, som foregår i øjeblikket, så må man også afvige fra klassiske tolkninger.
Med hensyn til omsætning, må konklusionen for S&P 500 være, at indekset kun kan stige under lav omsætning, mens de store fald kun sker under høj omsætning.
S&P 500 ser dermed ikke ud til at være i stand til at stige under høj omsætning, ligesom at indekset ikke kan starte en faldende tendens med lav omsætning.
Vi holder derfor øje med omsætning. Med fortsat lav omsætning, så er der ingen fare. Da vi går i den vigtige marts måned, kunne vi forestille os, at omsætningen vil blive øget, hvilket vil presse markedet. Dette er dog ubekræftet endnu.
På samme vis som sidste uge, er situationen forholdsvis uklar. Vi kan ikke tvinge markedet til at have en stærk trend.
Efter at VIX lukkede sit tekniske gap ved 22 niveauet og fjernede ubalancen i markedet, så har der været tale om en mere stabil situaiton.
S&P 500 har dog endnu ikke lukket over 1.110, hvorfor der mangler bekræftelse på en ny stigningsfase.
S&P 500 har fortsat sit tekniske gap fra 1.076.
En lukning af dette gap i marts, kan skabe en skarp bevægelse nedad. Men indtil videre er situationen ganske neutral - måske stilhed for marts-stormen.
Graf fra Stockcharts.
Her ser vi TRIN, som tirsdag denne uge nåede op i et forhøjet niveau. Denne forhøjet værdi for TRIN så vi også forud for bunden d. 5. februar.
Den høje værdi afspejler en form for "udrensning", hvor der bliver solgt ud i stort set alle aktier og med relativ stor omsætning i disse aktier.
Det ses ofte tæt på en bundformation, enten af midlertidig eller mere væsentlig karakter.
Tirsdag denne uge blev S&P 500 sendt ned i 1.092, men TRIN var meget høj. Det gav et signal om, at der ville komme en stærk reaktion opad.
Onsdag steg S&P 500 således op til 1.106.
Bunden for dagen med den høje TRIN (tirsdag) var 1.092, og dette niveau kan bruges som referencepunkt for den videre retning.
En lukning under 1.092 vil lægge op til et salgssignal for det generelle marked.
Graf fra Stockcharts.
På samme vis som for S&P 500, så har det været "tæt på" for Goldman Sachs, som denne uge har testet 160 niveauet. En lukning over 160-161 ventes at sende aktien mod 170-172 niveauet. Hvis Goldman Sachs lukker over 160-161, så vil det være et signal om, at S&P 500 bryder 1.110 og sigter mod 1.130.
Graf fra Stockcharts.
Summations Index viser tydeligt, hvorfor markedet er gået lidt i stå.
De afgørende svar vil komme de næste uger.
Hvis Summations Index vender ned i løbet af næste uge, så må der forventes en skarp reaktion ned for markedet.
Graf fra Stockcharts.
Her ser vi McClellan Oscillator, som er en MACD af bredden. I bund og grund viser den momentum (hastighed) i bredden (antal stigende aktier i forhold til faldende).
Når McClellan Oscillator går under 0-linien, så vender Summations Index nedad, idet Summations Index blot er dagsværdierne fra McClellan Oscillator lagt til den forudgående dags værdi.
En bekræftelse på en ny optur, som sender S&P 500 over 1.150, vil ske ved, at McClellan Oscillator bryder den faldende linie fra toppene i december og januar, som ses i grafen.
Her ses Nasdaq Composite, som toppede i 2.861 og bundede to år efter i 1.265.
En opadgående korrektion på 61,8 pct. af denne bevægelse svarer til 2.251.
Dette niveau for Nasdaq Composite er faktisk denne uges top.
Vi skal derfor se indekset lukke over dette niveau, for at sætte gang i en ny stigningsfase.
Strategi
S&P 500 har fortsat stærk støtte ved 1.083. En lukning under 1.092 vil dog være første advarsel om en kommende bevægelse nedad.
De to niveauer kan dermed fortsat bruges som stop-loss for købspositioner.
TEKNISK SIGNAL er fortsat i KØB, hvorfor det ikke er oplagt med short-positioner.
D. 1. marts svarer til 45 dage fra toppen d. 15. januar, hvorfor der kan være lagt op til vending i starten af næste uge.
Hold derfor øje med indeks- og VIX-divergenser, på dags- og intraday-basis.
Endvidere vil en stigning i omsætningen i S&P 500 og Nasdaq Composite være et tegn på, at retningen peger nedad.
Holder omsætningen sig derimod lav, så øger det sandsynligheden markant for, at S&P 500 vil bryde 1.110 og søge mod 1.130.
Nasdaq Composite skal lukke over 2.251, for at vise tegn på yderligere opgang.
VIX er dog nu nede på et niveau, hvor indekseffekten på enkelte aktier er markant reduceret. VIX skal op i 24-25 niveauet, før indekseffekten rammer aktierne bredt.
I traditionel teknisk analyse opdeler man typisk de forskellige formationer i to overordnede hoved¬grupper: Trendvendingsformationer og fortsættelsesformationer. Vi vil i denne artikel fokusere på sidstnævnte formationer, der (som navnet antyder) signalerer, at den gældende trend vil fortsætte.
Generelt gælder det for alle fortsættelsesformationer, at man kun bør agere på udbryd, hvis de sker i retning med den overordnede trend. Derudover bør alle formationer ideelt omfatte mellem fem og 20 kurs¬perioder (f.eks. børsdage).
I fortsættelsesformationer kræves det endvidere, at omsætningen formindskes, mens selve formationen dannes. Når udbruddet kommer, bør det omvendt ske under stigende omsætning. Hvis ikke disse betingelser er opfyldt, bør man være forsigtig med at agere på et evt. signal.
Trekanter (symmetriske og retvinklede)
Symmetriske trekanter bygges op af trinvis højere bunde samt lavere toppe, hvor bundene og toppene forbindes med hver sin trendlinje. Disse trendlinjer skal have mindst to naturlige tangeringspunkter.
Retvinklede trekanter er blot karakteriseret ved en vandret modstands- eller støttelinje, men fungerer ellers på nøjagtig samme måde.
Rektangler
Rektangler blev allerede beskrevet i sidste artikel om trendvendingsformationer.
Den afgørende forskel på, om der er tale om en trendvendings- eller en fortsættelsesformation er længden, dvs. antallet af dage formationen varer. Hvis trenden skal fortsætte, bør rektanglet således højst vare 20 dage. Når denne grænse overskrides øges sandsynligheden nemlig for, at en trendvending er på vej.
Vimpler
Den sidste fortsættelsesformation, der omtales her, er vimplen. En vimpel er en kort kile, hvis retning går imod den gældende trend. Også kileformationer blev beskrevet i sidste uge, men vimpler adskiller sig altså på to vigtige punkter: De er kortere (højst 20 dage), og de går imod den overordnede trend.
For et år siden etablerede Jyske Bank-aktien en vimpel formation, der bekræftede den flotte optrend. Siden er aktiekursen som bekendt fordoblet.
I næste uge vil vi bl.a. beskrive de forskellige typer af gaps samt forklare begrebet divergens.
Flag
Et flag er i virkeligheden blot et rektangel, der hælder på skrå, som det er vist i grafen nedenfor. I en optrend falder kursen i flaget, mens den omvendt stiger i en nedtrend.
Lundbeck er fortsat under pres grundet selskabets pipeline. Torsdag meddelte selskabet, at de skulle præsentere data på International Stroke Conference (ISC) i San Antonio, Texas, som viste positive og understøttende resultater for desmoteplase.
En post-hoc analyse af data fra det kliniske fase III- studie, DIAS 2, viste, at delgruppen af patienter med synlig tillukning af blodkar eller alvorlig stenose målt ved angiografi ved studiestart opnåede bedre respons med desmoteplase end med placebo.
Onsdag meddelte Lundbeck, at man havde udvidet aftalen med Teva angående rettighederne på Azilect (mod parkinson) til også at omfatte markedsføring i udvalgte lande i Asien. Aftalen betyder, at Lundbeck styrker sin forretning i det område, hvilket vil være med til at øge indtjeningen og igen gøre sig mindre afhængig af ”lykkepillen”.
Teknisk er aktien igen faldet tilbage efter test af niveauet 104 i januar måned og handles nu i december måneds top ved niveauet 96. Signalmodellerne Bollinger og Parabolic gik begge to i køb i begyndelsen af januar måned og er fortsat i køb med støtte i niveauet 95.
MACD er ved at etablere en topformation, mens Momentum har mistet pusten på ugebasis og er faldet tilbage. Holder kursen sig i niveauet 96, så har aktien etableret en højere bund, hvilket er positivt. Momentum på månedsniveauet er ved at etablere en bundformation.
Vi giver aktien en hold-anbefaling på niveauet med brud af 101 – så er der en spekulativ købsmulighed.
Japan kunne onsdag morgen præsentere et handelsoverskud mod forventet et underskud. Den nuværende bundformation ligger i niveauet 10.000, mens den tidligere lå i niveauet 9.400. Momentum og RSI er begge i gang med at etablere en bund på ugebasis. Bollingekanalen er fortsat i køb på dagsniveauet, mens modellen fortsat er i salg på ugeniveauet. Parabolic på ugeniveauet er fortsat i køb og har været det siden midten af december måned. Momentum på månedsniveauet fortsætter den faldende tendens, så det er for tidligt at samle op.
Strategi: Vi anbefaler køb ved brud af niveauet 10.500.
OMXS30 har etableret en fortsættelsesformation og bevæger sig vandret i niveauet 930-980. MACD fortsætter den faldende tendens og har nu været faldende siden september måned. Den 6 måneders lange faldende tendens er historisk. Momentum forsøger at etablere en bundformation, mens RSI har etableret en bundformation og er stigende på ugebasis. Signalmodellerne er fortsat i køb på ugeniveauet med støtte i niveauet 920 og 935. Momentum på månedsniveauet fortsætter den faldende tendens på månedsniveauet. Blandt svenske aktier man bør holde øje med er Hakon Invest, som er ved at bryde igennem sin tidligere top-formation i niveauet 120. RSI, MACD og Momentum stiger alle på ugeniveauet og Bollingerkanalen har etableret et købssignal på ugeniveauet.
Strategi: Køb ved brud af niveauet 965.
Frankfurt, Dax 30 er faldet tilbage og har lukket ”gappet” fra midten af februar måned. RSI, MACD og Momentum falder alle på ugeniveauet. Den faldende tendens i markedet betyder, at de glidende gennemsnit i denne uge etablerer et ”Dead Cross” på ugebasis. Signalmodellerne er alle i salg på ugebasis, mens februar måneds stigning har givet et købssignal i Bollingerkanalen på dagsniveauet. Positivt er det også, at Momentum på månedsniveauet er i gang med at etablere en bundformation.
Strategi: Afvent udviklingen.
Dollaren fortsætter den stigende tendens, da Grækenland igen skaber uro på markedet og presser euroen. RSI har etableret en top-formation på ugebasis oppe i det overkøbte niveau, hvilket indikerer, at dollaren skal have en pause i den stigende tendens. Nærmeste støtteniveau er ved 5,4, mens modstandsniveauet fortsat er i niveauet 5,5. Momentum på månedsniveauet er ved at etablere en top-formation. Fredag lukkede dollaren i 5,4847 mod 5,5055 i sidste uge.
Francen ligger stabilt omkring 5,08. RSI er i 100 på ugebasis, hvilket indikerer, at der er brug for en korrektion i francen i den kommende tid. Nærmeste støtteniveau er ved 5,060. Momentum fortsætter den faldende tendens på ugebasis. Vi anbefaler, at man sælger sine franc på det nuværende niveau. Francen lukkede fredag i 5,0846 mod 5,0816 i sidste uge.
Pundet er faldet tilbage og tester den gamle top fra december måned, som er i niveauet 8,4. RSI er faldet tilbage på ugeniveauet og MACD har etableret en top-formation, hvilket indikerer, at pundet skal længere ned i den kommende tid. Nærmeste støtteniveau er ved 8,26. Pundet lukkede fredag i 8,3374 mod 8,4742 i sidste uge.
Den svenske krone fortsætter den stigende tendens og er i denne uge brudt igennem modstandsniveauet 76. Nærmeste modstandsniveau er nu 77,5, som var en bund tilbage i oktober/november måned 2005. RSI er oppe i det overkøbte niveau og Momentum har etableret en top-formation på ugebasis, men ikke på månedsniveauet. Den svenske krone lukkede i 76,52 mod 75,59 i sidste uge.
EUR/USD er faldet tilbage til ugens udgangspunkt grundet fortsat uro om Grækenland. RSI er fortsat nede i det oversolgte niveau og har etableret en bundformation, hvilket bekræfter muligheden for en rebound i den kommende tid. Momentum på månedsniveauet er ved at etablere en bundformation på månedsniveauet, hvilket indikerer, at bunden er ved at være fundet. På dagsniveauet er det korte glidende gennemsnit blevet brudt og brydes niveauet 1,37, går Bollingerkanalen i køb.
Den 10-årige amerikanske rente holder sig fortsat over niveauet 3,6. Men modellerne RSI og Momentum falder begge på ugeniveauet, hvilket indikerer, at renten skal længere ned i den kommende tid. Nærmeste støtteniveau er ved 3,55 og modstandsniveauet er ved 3,8. Momentum på månedsniveauet er ved at etablere en bundformation.
Den 30-årige amerikanske rente er faldet lidt tilbage og brudt igennem niveauet 4,7 oppefra og tester nu 4,6. MACD fortsætter den faldende tendens, og det samme gør RSI. Bryder renten igennem 4,6, er nærmeste støtteniveau ved 4,5. Faldet betyder, at Bollingerkanalen har etableret et salgssignal på dagsniveauet.
Den danske Cibor på 6 måneder er steget fra 1,63 til 1,64. Den 2-årige danske statsobligation holder sig fortsat under 1 pct. RSI er stigende, men fortsatte ned i det oversolgte niveau, så der er mulighed for yderligere stigning i den kommende tid og nærmeste modstandsniveau er ved 1,2.
Den 10-årige danske statsobligation er faldet tilbage til niveauet 3,4, hvilket er historisk lavt. Det betyder, at det tidligere støtteniveau omkring 3,45 er blevet brudt. Momentum og MACD falder begge på ugeniveauet hvilket indikerer, at den lange rente skal have et ryk ned.
Blandet udvikling blandt metallerne. Kobberprisen var oppe og teste modstandsniveauet 7400, men er faldet tilbage og fundet støtte i niveauet 7100. MACD har etableret en bundformation på ugebasis, mens Momentum er faldet tilbage men bevarer den stigende tendens på ugebasis.
Zink og bly har begge testet det gamle støtteniveau fra december måned, men faldt tilbage torsdag. Tilbagefaldet betyder, at ”gappet” fra sidste uge er blevet lukket i begge metaller.
Olieprisen er faldet tilbage til niveauet 76 dollar pr. tønde. Momentum på månedsniveauet er ved at etablere en bundformation, hvilket bekræfter, at olieprisen kan komme højere op i løbet af sommeren.
22. februar 2010 FLSmidth har modtaget ordrer fra Vale Inco til en værdi af ca. 220 mio. kr. på levering af formalings- og sedimenteringsudstyr til et mineralopberedningsprojekt i Long Harbour, Newfoundland i Canada.
23. februar 2010 ALK-Abello fik et overskud før skat på 190 mio. kr. mod 157 mio. kr. i 2008. For 2010 forventer ALK fortsat vækst i salg og indtjening. ALK-Abellos forventninger til 2010 i dagens årsrapport er forsigtige og ikke særlig konkrete. De venter en organisk vækst i salget af allergivacciner på 5-8 pct., mens der ventes en mindre fremgang i det primære driftsresultat. ALK-Abelló-aktien faldt over 6 pct. til kurs 398,5.
24. februar 2010 Cimber Sterling nedjusterer igen kort tid efter børsnoteringen. Luftfartselskabet venter nu et driftsunderskud på 200-220 mio. kr. mod tidligere ventet minus 60 mio. kr. Aktien faldt 30 pct. til kurs 3,2.
25. februar 2010 Ordreindgangen på varige goder steg i USA med 3,0 pct. i januar - her var ventet en stigning på 1,5 pct. i forhold til december. Antallet af nytilmeldte ledige i USA steg i uge 7 til 496.000 mod en forventning på 465.000. Ugen før blev tallet opgjort til 474.000.
26. februar 2010 Konkurrent til Vestas, Gamesa, har fremlagt sit regnskab for 2009. Salget blev opgjort til knap 3,2 GW mod egen forventning på 3,3-3,6 GW. For 2010 venter Gamesa en tilbagegang, idet der ventes et salg på 2,7-3,0 GW.