Til toppen A

A-aktie

Også kaldet stamaktie. A-aktier giver modsat B-aktien en højere stemmeret på generalforsamlinger.

Administrationsomkostninger

Omkostninger i form af løn eller andre omkostninger i forbindelse med driften i administrationen.

Administrationsselskab

Administrationsselskabet står for administration af foreningens midler, og herunder foreningens porteføljer. Administrationsselskaberne skal i princippet udelukkende varetage ejernes interesser, men er ofte influeret af bankernes interesser.

Administrerende direktør

Leder i et selskabs direktion. Direktøren er den ansvarlige i den daglige drift.

Afkast

Det overskud eller underskud en investering har givet. Afkastet måles som den størrelse en given aktivklasses værdi (som f.eks. en aktie) har ændret sig med, over en periode og omfatter også udbytter.

Afkastkrav

Investorerne har ved køb af f.eks. en aktie givet afkald på sine penge samt alternative investeringer. Det afkald kompenseres med et afkast, som investorerne med rimelighed kan forlange at få til gengæld. Afkastkravet forstås således bedst som den rente, investorerne kræver for deres investeringer. Og denne rente er summen af den risikofrie rente (pengemarkedets minimumsrente) og investorernes personlige ekstrarente (risikopræmien).

Afkastningsgrad

Afkastningsgrad: ROIC (return on invested capital) er virksomhedens driftsresultat divideret med virksomhedens samlede driftsaktiver (svarende til den samlede investerede kapital). Afkastningsgrad er et mål for en virksomheds aktivitet og måler aktivernes forrentning. ROIC anvendes i regnskabsanalyser og måler virksomhedens evne til at generere et afkast ud fra de ressourcer, den har til rådighed. En høj ROIC i forhold til konkurrenterne viser derfor en stærk profitabilitet.

Afkastningspapir

Et afkastningspapir er en aktie eller et andet værdipapir, som giver et forholdsvis højt direkte afkast.

Afnotering

Når en aktie afnoteres fra fondsbørsen, betyder det at aktien fjernes fra at kunne blive handlet på fondsbørsen. Årsagen til en afnotering kan være et opkøb eller opkøbstilbud på aktien. Afnotering kan ske efter selskabets eget ønske eller efter krav fra fondsbørsen. Afnoterede aktier kan handles uden for fondsbørsen, men her har aktien langt sværre ved at blive omsat.

Afregningsnota

Investor modtager en nota ved køb eller salg af aktier fra sin bank eller børsmæglerselskab. Lidt ligesom en kvittering. Notaen indeholder detaljer omkring handlen som f.eks. hvilke og hvor mange aktier, der er købt eller solgt, til hvilken kurs der er handlet, samt kurtage, handelsdato og handelstype.

Afskrivning

Når en virksomheds aktiver i form af f.eks. bygninger, maskiner, EDB-udstyr eller inventar taber værdi over tiden bør virksomheden i følge regnskabsloven bogføre værditabet løbende ud fra en fast metode. Denne form for udgiftsførelse kaldes afskrivninger. Da afskrivningerne indgår i resultatopgørelsen kan afskrivningspolitikken (dvs. virksomhedens valg af metode) være afgørende for et selskabs nettoresultat.

Aftalekurs

Aftalekurs er ved handel med optioner den kurs, der kan handles på et givet tidspunkt. Kursen kaldes også Exercise Price eller Strike Price.

After Market

Handel på børsen, efter at det officielle marked er lukket.

Afviklingsdage

En aktiehandels gennemførelsestid. Der går ofte 3 dage, fra en aktiehandel indgås, til den bliver registreret på investors konto. Selve dagen for registreringen på investors konto kaldes valørdag.

Akkumulér

“Akkumuler” er en positiv anbefalingsgrad, om at man bør samle op i en given aktie. Mens analyshusene bruger "Køb" som et signal om, at man bør købe bruges "Akkumuler" blot som en mildere betegnelse for det helt samme. Blandt øvrige anbefalingsgrader bruges også Reducer, Hold, Sælg samt Overvægt, Neutral og Undervægt.

Akkvisitiv vækst

Akkvisitiv vækst er vækst ved opkøb af andre selskaber. Det modsatte er organisk vækst.

Aktie

En ejerandel i et aktieselskab. En aktie er et værdipapir, der kan koste alt fra et par småkroner til flere tusinde. Værdien afhænger altid af selskabets markedsværdi samt hvor mange aktier, aktieselskabet har udstedt dvs. sat til salg. Aktiens pris/markedsværdi registreres til den pris køber og sælger er blevet enige om at handle aktien for. Hvis "ingen" vil købe aktien, må sælgerne sætte aktieprisen ned, indtil køberne igen er villige til at købe den. Hvis "alle" vil købe aktien, er det naturligvis kun de højest bydende, som sælgerne vil sælge aktien til. Ligesom på en auktion. Disse køber-sælger-forhold kan læses ud fra ordredybdediagrammer i dit handelspanel. Aktien er oftest registreret elektronisk i Værdipapircentralen. Københavns Fondsbørs står for den officielle handel med aktier i Danmark. Gennem aktieejerskab får man ret til at modtage udbytte fra selskabet samt at stemme på dets generalforsamlinger.

Aktiebog

En aktiebog indeholder et aktieselskabs liste over navnenoterede aktionærer.

Aktiebrev

Et værdipapir som før i tiden var bevis på ejerretten til en eller flere aktier. I dag registreres aktierne elektronisk i Værdipapircentralen.

Aktiefond

En fond, der ejer aktier. F.eks. investeringsforeningers aktieafdelinger.

Aktieindeks

En sammenfatning af en række udvalgte aktier i et såkaldt indeks, som viser den gennemsnitlige kursudvikling for de aktier, der indgår i indekset. OMXC20-indekset er en sammenfatning af de 20 største aktier på Københavns fondsbørs. I USA er der tale om indeks som Dow Jones Industrial Average, Nasdaq 100 og S&P 500, der hver indeholder et udvalgt antal større amerikanske aktier. Aktierne sættes i indeks, så man bedre kan få overblik over situationen på aktiemarkederne.

Aktieindeksobligation

En obligationstype, hvis afkast er knyttet til udviklingen i et bestemt aktieindeks.

Aktieindkomst

Den type indkomst man får ved investeringer i aktier. Det gælder både udbytte og afkast på solgte aktier.

Aktiekapital

Summen af den pålydende værdi af alle aktier i selskabet. Læs også om pålydende værdi i NPinvestor.dk's finansordbog.

Aktieklasser

Aktiegrupper som f.eks. A-aktier og B-aktier. Aktierne i samme aktieklasse har samme rettigheder til f.eks. stemmeafgivning på generalforsamlinger. A-aktier har normalt større stemmekraft end B-aktier.

Aktiekurs

Aktiekursen er prisen på en aktie. Grafisk set er kursen den retning aktiens værdi følger alt afhængigt af udbud og efterspørgsel på aktien. Hvis "ingen" vil købe aktien, må sælgerne sætte aktieprisen ned, indtil køberne igen er villige til at købe den. Dette scenarie afspejler sig ved et fald i aktiekursen. Hvis "alle" vil købe aktien, er det naturligvis kun de højest bydende, som sælgerne vil sælge aktien til. Ligesom på en auktion. Dette scenarie afspejler sig ved en stigning i aktiekursen. Selve afgørelsen af aktieværdien og dermed kursen kan aflæses ud fra ordredybdediagrammer i dit handelspanel.

Aktieopdeling

Ofte kaldet aktiesplit og gøres ved at et selskabs aktier opdeles i mindre stykstørrelser. Hvis én aktie opdeles i f.eks. 3 dele, falder dens værdi med 1/3. Men aktieselskabet falder ikke i værdi, og det gør aktionærens aktier således heller ikke. Aktionærerne har blot fået flere aktier mellem hænderne, hvor aktiernes samlede værdi stadig er nøjagtig det samme som før aktieopdelingen.

Aktieret

En ret til udlevering af aktier i et angivet udleveringsforhold, i forbindelse med et selskabs fondsaktieudstedelse .

Aktieselskab

En selskabsform, hvor ejerne dvs. aktionærerne kun hæfter med deres indskud og derfor ikke har noget personligt ansvar for virksomhedens gæld og forpligtelser. Aktieselskabet har en startekapital på minimum 500.000 kr. og en ledende bestyrelse bestående af minimun 3 bestyrelsesmedlemmer. Bestyrelsen ansætter en direktion, hvis størrelse fremgår af vedtægterne. Vedtægterne og bestyrelsen afgøres på generalforsamlingen, hvor aktionærerne gør deres indflydelse gældende.

Aktiespareklub

En klub for personer, som er sammen om at investere i aktier.

Aktiestørrelse

Aktiestørrelse er en akties pålydende værdi. Også kaldet stykstørrelse. Læs også om pålydende værdi i NPinvestor.dk's finansordbog.

Aktionær

En aktionær er en ejer af aktier i ét eller flere aktieselskaber. Aktionæren har ret til at modtage udbytte fra selskabet samt at deltage under selskabet generalforsamlinger.

Aktiv investering

En investering, hvor investor selv træffer investeringsbeslutningerne. Det modsatte er passiv investering, hvor investor f.eks. benytter en investeringsforening til at træffe investeringsbeslutningerne.

Aktiv ordre

En ordre er aktiv i tidsrummet fra den er afgivet til handlen er gennemført. I dette tidsrum venter ordren i Københavns Fondsbørs' handelssystem, SAXESS, på at blive “matchet” med en køber hhv. sælger. Hvis odren er aktiv, bliver brugeren ofte oplyst om det ved ord som "pending" eller "igangværende" køb/salg.

Aktiver

Et regnskabsmæssigt begreb, der dækker over en hver værdigenstand i virksomheden som f.eks. bygninger, aktier, kontanter og også udviklingsprojekter. I bred forstand er aktiver beholdninger, der binder likviditet, og kan således også være aktier og obligationer. Aktiver defineres af årsregnskabslovens bilag 1 som ressourcer, der er under virksomhedens kontrol, som et resultat af tidligere begivenheder og hvorfra fremtidige økonomiske fordele forventes at tilflyde virksomheden. Aktiverne er den ene halvdel af virksomhedens balance, mens den anden halvdel udgøres af passiverne. Læs også om passiver i NPinvestor.dk's finansordbog.

All Time High

All Time High er den højest noterede værdi af en akties kurs.

Allokering

Allokering er spredningen af aktiverne på f.eks. aktier, obligationer, fast ejendom, m. v. Formålet er at fordele risici og samtidig at forhøje afkastmulighederne. Læs også om diversifisering i NPinvestor.dk's finansordbog.

American Depositary Receipt/Share (ADR/ADS)

Et amerikansk certifikat for en aktie i et ikke-amerikansk selskab noteret på en amerikansk børs.

Amerikansk option

En optionstype, hvor retten til at købe eller sælge en fordring til en aftalt pris på et aftalt fremtidigt tidspunkt kan benyttes i hele perioden frem til udløbstidspunktet.

Ankenævnet for investeringsforeninger

Ankenævnet behandler klager over investeringsforeninger og specialforeninger.

Anlægsaktiver

Noget en virksomhed ejer eller på anden måde kontrollerer. I årsregnskabsloven bilag 1 pkt. C.2 defineres anlægsaktiver som aktiver, der er bestemt til vedvarende eje eller brug for virksomheden. Her skelnes der jvf. årsregnskabsloven, mellem immaterielle anlægsaktiver, materielle anlægsaktiver og finansielle anlægsaktiver.

Annualiseret afkast

Et afkast over en given periode, f.eks. et kvartal, der konverteres til et årligt niveau.

Annuitetslån

En lånetype, hvor ydelsen pr. termin er det samme over hele tilbagebetalingsperioden.

Ansvarlig indskudskapital

Ansvarlig indskudskapital er et lån, der ydes til et selskab, og som i tilfælde af selskabets konkurs først dækkes efter al anden almindelig gæld.

Anvendt regnskabspraksis

“Anvendt regnskabspraksis” beskriver hvilke beregningsmetoder og regler, selskabet har anvendt ved udarbejdelsen af regnskabet. Valget af regnskabspraksis afhænger desuden af årsregnskabslovens reguleringer for forskellige virksomhedstyper. Årsregnskabsloven stiller f.eks. større krav til regnskabspraksis for store virksomheder end for mindre og mellemstore virksomheder.

Apportemission

Apportemission er udstedelse af nye aktier, hvor der foretages apportindskud. Læs også om apportindskud i NPinvestor.dk's finansordbog.

Apportindskud

Apportindskud er betaling med andet end kontanter ved en emission. Læs også om emission i NPinvestor.dk's finansordbog.

Arbitrage

Udnyttelse af små forskelle i værdifastsættelsen af to eller flere finansielle aktiver. Arbitragen opstår som følge af en uligevægtsitution på et marked eller imellem to markeder. Et eksempel er hvis du låner penge til en lav rente og investerer pengene i et aktiv, der giver en højere rente.

Asset management

En metode til styring af en portefølje af aktiver, hvis samlede afkast søges maksimeret.

At-the-Money Option

En optionstype, hvor den aktuelle markedskurs er den samme som optionens aftalekurs.

Til toppen B

Back-office

I back-office hos f.eks. et børsmæglerselskab sker varetagelsen af administration efter en værdipapirhandel. Administrationen sørger for, at køberen modtager de købte værdipapirer, og at sælgeren modtager sin betaling.

Badwill

Badwill betyder, at der er en negativ forskel mellem et selskabs bogførte værdi og markedsværdien. Badwill er desuden dårligt omdømme og anvendes ofte i relation til et selskabs eller en ledelses omdømme eller troværdighed.

Baisse

Baisse er det modsatte af hausse og angiver et faldende aktiemarked eller spekulation i kursfald

Baissemarked

Baissemarked kaldes også bear-market. Det er et marked med kraftigt faldende aktiekurser.

B-aktie

B-aktie er en aktieklasse, der ofte har færre rettigheder end A-aktier - f.eks. begrænset stemmekraft på generalforsamlinger. Stemmekraften skal dog som minimum udgøre 10% af A-aktiernes stemmekraft. Normalt har en B-aktie 1 stemme, mens en A-aktie har 10 stemmer.

Balance

Et selskabs balance er et regnskab med virksomhedens aktiver og passiver på et givet tidspunkt. Passiverne viser, hvordan aktiverne er finansieret - med gæld eller med egenkapital. Summen af aktiver og passiver er derfor altid lige store, hvorfor det siges, at balancen balancerer.

Basisdag

Basisdag er den dag, der anvendes som udgangspunkt, når et indeks skal startes. Udviklingen i indekset anvises med udgangspunkt i denne basisdag.

Basispoint

Basispoints bruges i forbindelse med renter og svarer til en hundrededel procent.

Bear Market

Bear Market er et finansmarked med faldende aktiekurser og negative forventninger.

Bedst mulig

Ved en “bedst mulig” ordre instruerer investoren børsmægler i at handle til lavest mulige pris ved køb eller højst mulige pris ved salg af en aktie.

Bedste bud/udbud

Bedste bud og bedste udbud er hhv. den højeste pris på en given aktie, der tilbydes fra en køber, og den laveste, der tilbydes fra en sælger på et givent tidspunkt. Forskellen mellem de to priser kaldes kursspænd. Først når en køber og sælger mødes - enten ved én af de to priser eller en pris imellem - sker der en handel.

Belåningsværdi

Belåningsværdi er det højeste beløb, der kan lånes med en aktie som sikkerhed.

Benchmark

Benchmark er et sammenligningsgrundlag for vurdering af afkast eller resultat. F.eks. kan en akties kursudvikling benchmarkes med aktier fra andre selskaber i samme branche. OMXC20-indekset bruges ofte som benchmark.

Best execution

Best execution betyder, at investor har krav på at få sin investeringsordre gennemført “på bedst mulig vis”. Fondsrådet og Københavns Fondsbørs har regler for gennemførelse af best execution. Reglerne gælder for alle værdipapirhandlere, f.eks. banker. Disse skal sikre de bedst mulige handelsbetingelser for deres kunder.

Bestyrelse

Bestyrelsen er et selskabs øverste ledelse og vælges ved selskabets generalforsamling. Bestyrelsen skal sørge for ansvarlig ledelse af selskabet. Bestyrelsen ansætter direktionen, som er den daglige ledelse af selskabet.

Beta (ß)

Beta-værdi fortæller, om en aktiekurs svinger mere eller mindre end resten af markedet som helhed og er derfor et mål for samvariationen mellem afkastet for en enkelt aktie eller portefølje og det samlede aktiemarked. Værdien udtrykker aktiens kursfølsomhed i forhold til udviklingen i det generelle marked.

Betalingsbalance

Betalingsbalance er en opgørelse over et lands økonomiske transaktioner med udlandet for en given periode.

Betalingsstandsning

Får en virksomhed problemer med likviditeten eller soliditeten og ser sig ude af stand til at betale sine kreditorer, kan den anmelde, at den har standset sine betalinger. Betalingsstandsning betyder ikke nødvendigvis konkurs, men giver virksomheden ro i en periode til at finde en løsning.

Blanco-fuldmagt

Fuldmagt som giver modtageren ubegrænset ret til at disponere på fuldmagtsgiverens vegne.

Blue chip

Blue chip er et amerikansk udtryk for en virksomhed med en stor markedsværdi og høj kreditværdighed. Man kalder sædvanligvis aktierne i Dow Jones' industriindeks for blue chips.

Blåstemplede obligationer

Blåstemplede obligationer bærer den til enhver tid gældende mindsterente. Kursgevinster er - i modsætning til ”sortstemplede obligationer” - skattefrie.

BNP

BNP er en forkortelse for et lands bruttonationalprodukt og angiver værdien af et landets produktion.

Book building

Book building er en børsemissionsmetode, hvor børskandidaten i samarbejde med emissionsbanken har stor indflydelse på tildelingen af aktier til en gruppe interesserede investorer - typisk institutionelle investorer - og derigennem sammensætter sin kreds af aktionærer.

Branche

En branche er en gruppe af virksomheder. Virksomheder kan fordeles på brancher ud fra, hvad de beskæftiger sig med. Virksomheder med forskellige beskæftigelser kan befinde sig i flere forskellige brancher.

Break-even

break-even betyder nulpunktsomsætning - altså den omsætning, der skal til, for at indtægter og udgifter går lige op

Bud

Når køber lægger en ordre ind i ordredybden, er det et bud

Budget

Et budget beskriver, hvordan et selskabs økonomiske udvikling forventes at ville blive i den kommende periode. Budgettet indeholder således forventningerne til fremtiden ud fra virksomhedens nuværende situation, samt strategier og handlingsplaner for, hvordan forventningerne til udviklingen skal realiseres.

Budkurs

Budkurs er den kurs, hvortil investorer vil købe et givent aktiv. Samtidig er udbudskursen den kurs, hvortil ejerne af aktivet vil sælge. Forskellen mellem bud- og udbudskurs kaldes kursspændet eller spreadet.

Bull Market

Bull Market er et marked med stigende aktiekurser og optimisme.

Bundesbank:

Den tyske centralbank.

Burn rate

Burn rate er hastigheden, hvormed et selskabs egenkapital bruges. Begrebet benyttes typisk ved vækstselskaber, som kører med underskud.

Buy and Hold

Buy and Hold er en langsigtet investeringsstrategi, der som målsætning investerer med henblik på at beholde aktierne i flere år. Mindre udsving i aktiekursen er således ikke af stor betydning. Der investeres ud fra en forventning om, at aktien på længere sigt vil stige.

BVPS

Indre værdi pr. aktie (Book Value per Share/BV) beregnes som egenkapital ultimo i det senest offentliggjorte årsregnskab ekskl. minoritetsinteresser med tillæg af evt. emissionsprovenu fra det aktuelle regnskabsår/antal aktier ultimo regnskabsåret.

Børs

En børs er en handelsplads for handel med værdipapirer, varer eller valuta.

Børsetiske regler

Københavns Fondsbørs har udgivet et regelsæt for etisk korrekt handel på fondsbørsen. Reglerne gælder for medlemmer af Københavns Fondsbørs - dvs. banker og børsmæglere. Reglerne betyder bl.a., at man foretager handlen loyalt i kundens interesse, og at den udføres korrekt over for markedets andre aktører.

Børshaj

En “børshaj” er et slangudtryk for en investor, som handler meget og har stor viden om markedet.

Børshandel

Børshandel er den handel med værdipapirer, som sker gennem en fondsbørs‘ handelssystem. Når handlen gennemføres via fondsbørsens handelssystem matches købs- og salgsordrer automatisk.

Børsintroduktion

En børsintroduktion er en introduktion af et aktieselskabs aktier på en fondsbørs. Op til introduktionen skal selskabet søge om godkendelse til optagelsen. Der kan være flere årsager til, at et selskab ønsker optagelse på en fondsbørs. Ofte søger et selskab introduktion på en fondsbørs, fordi det ønsker kapitaltilførsel til nye projekter. Samtidig kan virksomheden se det som en konkurrencemæssig fordel at være noteret på børsen. Inden børsintroduktionen skal selskabet udarbejde og offentliggøre et børsprospekt, som skal indeholde alle de oplysninger, der skal til, for at investorerne kan skabe sig et grundigt billede af selskabet.

Børskurs

Børskurs er den pris, en aktie er noteret til på en fondsbørs.

Børsmægler

En børsmægler er et medlem af en fondsbørs, som har ret til at handle med aktier og værdipapirer.

Børsmæglerforening

Interesseorganisation for børsmæglere.

Børsnoteret aktie

En børsnoteret aktie er en aktie, som er indregistreret på en fondsbørs, og som er noteret på børslisterne. Aktierne kan frit handles på den pågældende fondsbørs.

Børsnoteret selskab

Et børsnoteret selskab er et selskab, der er registreret på en fondsbørs. På denne fondsbørs kan selskabets aktier frit handles.

Børsnotering

Børsnotering er registrering af et selskab eller forening på en fondsbørs.

Børspause

En børspause er en pause i handlen for en bestemt aktie. Tidligere var det sådan, at ved selskabers offentliggørelse af vigtig information, som kunne påvirke aktiekursen, blev der holdt en børspause på 5 minutter, hvor der således ikke kunne handles i aktien. Nu bruger Fondsbørsen en såkaldt circuit breaker, som handelsstopper aktier, når de stiger eller falder for voldsomt.

Børsprospekt

Et børsprospekt er en informationsskrivelse af et selskab, som udarbejdes i forbindelse med en f.eks. aktieemission. Prospektet udarbejdes, så investorer kan danne sig et realistisk indtryk af selskabet.

Børsstop

Børsstop er det samme som børspause.

Børsværdi

Børsværdi er et børsnoteret selskabs samlede markedsværdi på en børs. Børsværdien fastlægges ved at gange antallet af aktier med den aktuelle kursværdi. Børsværdien benyttes bl.a. i beregning af nøgletal til vurdering af et selskab, samt til indregning i diverse indeks. Børsværdien kaldes også markedsværdi.

Til toppen C

C20

Indeks bestående af de 20 mest omsatte (likvide) aktier noteret på Københavns Fondsbørs. C20 hed tidligere KFX.

CAC 40

Indeks bestående af de 40 største aktier noteret på børsen i Paris.

Call option

En option, der giver indehaveren ret, men ikke pligt til på et bestemt tidspunkt eller inden for en bestemt periode til en fastsat pris at købe en fordring af optionsudstederen.

Candlestick diagram

Japansk diagramform, som indeholder 4 oplysninger på én gang: åbningskurs, højeste og laveste samt lukkekurs over en given periode.

Capital Asset Pricing model

Den såkaldte CAPM-model. Teoretisk model som forklarer sammenhængen mellem det forventede afkast og risikoen ved en investering.

Cash Flow

Pengestrøm i et selskab eller fra en investering. Typisk skelnes der mellem tre typer Cashflows. Cash flow fra driften, fra investeringer og cashflow fra finans finansielle forhold som f.eks. renteindtægter.

CFD

Contract for Difference. Et derivat/værdipapirtype som er en kontrakt, mellem køber og sælger om udveksling af forskellen i værdien af en bestemt aktie eller et indeks mellem det tidspunkt, hvor konktrakten blev åbnet og det tidspunkt, hvor den bliver lukket. CFD kan ses som et væddemål mellem to parter, hvor der væddes om et underliggende aktivs værdiudvikling. Hvis værdien falder, vinder den part, der satsede på dette, med selve værdiforskellen som præmie.

CFO

Chief Financial Officer. Det samme som økonomidirektør.

Chart

En grafisk afbildning af en akties historiske kursudvikling.

Chartist

Person med den opfattelse at al den information investor har brug for, er indbygget i kursen og kursudviklingen. For ham holdes markedets tekniske principper højere end dets fundamentale principper. Da de tekniske principper til daglig er mere overskuelige og mindre komplicerede end de fundamentale, har chartismen en tendens til at trække flere tilhængere, og det gør dens principper selvopfyldende. Læs også om teknisk analyse i NPinvestor.dk's finanspordbog.

CIBOR

Copenhagen Inter Bank Offered Rate. CIBOR er udlånsrenten på interbankmarkedet i København. Læs også om LILBOR i NPinvestor.dk's finansordbog.

Closed end

En closed-end investeringsforening har ikke altid udbetalingspligt over for investorer.

COO

Chief Operational Officer. Virksomhedens driftsdirektør.

Corporate Governance

Et sæt af processer, politiske synspunkter, reguleringer og institutioner, der påvirker den måde en virksomhed bliver ledet, administreret eller kontrolleret på. Principper om ledelsens åbenhed og gennemsigtighed over for aktionærerne, er et eksempel på corporate governance. Bredt anvendt begreb i vurderingen af ledelsen i børsnoterede selskaber.

Cyklisk aktie

En konjunkturfølsom aktie. Det vil sige aktien rammes hårdt af en samfundsøkonomisk nedgang, men følger tilsvarende op ved en opgang.

Cyklisk branche

En konjunkturfølsom branche. Det vil sige branchen rammes hårdt af en samfundsøkonomisk nedgang, men følger tilsvarende op ved en opgang.

Til toppen D

Danmarks Nationalbank

Nationalbanken/centralbanken er en statsuafhængig organisation, der styrer renteudviklingen og valutakursudviklingen i Danmark. Nationalbankens formål bygger på lov om Danmarks Nationalbank fra 1936, der tilsiger at bankens opgave er "at opretholde et sikkert pengevæsen her i landet samt at lette og regulere pengeomsætning og kreditgivning".

Dansk APM

Danmarks anden børs udover Københavns fondsbørs. Finanstilsynet har givet Dansk AMP tilladelse til at fungere som autoriseret markedsplads på Internettet for noterede selskaber.

Danske Børsmæglerforening

En interesseorganisation for børsmæglere/værdipapirhandlere.

Datterselskab

Et selskab, hvori et andet selskab besidder flertallet af aktierne og stemmerne. Aktieflertalsejeren er moderselskab.

DAX

Aktieindeks indeholdende de 30 største tyske aktier på børsen i Frankfurt.

Daytrader

En aktiehandler hvis handelsstrategier er meget kortsigtede og spekulative. Daytraderen køber og sælger på korte udsving i aktier ofte inden for samme dag. Høj volatilitet i aktiemarkedet betyder derfor flere gevinstmuligheder for en daytrader.

Dealer

En værdipapirhandler, som for egen regning selv køber/sælger valuta eller værdipapirer.

Debitor

Et selskab eller en person, hos hvem et selskab eller person har et tilgodehavende.

Decharge

Det kan fremgå af et selskabs vedtægter at bestyrelse og direktion kan meddeles decharge (ansvarsfraskrive) i forbindelse med fremlæggelse af årsregnskabet på generalforsamlingen.

Defensiv aktie

En meget lidt konjunkturfølsom aktie.

Deflation

Når priserne på varer og tjenesteydelser falder modsat inflation. Læs også om inflation i NPinvestor.dk's ordbog.

Delmarked

En del af det samlede marked. På Københavns Fondsbørs er selskaberne overordnet opdelt i Forbrugsgoder, Industri, Konsumentvarer, Sundhedspleje, Materialer, Finans, IT, Forsyning.

Depot

Den konto hvor investors værdipapirer opbevares. Aktierne registreres elektronisk i depotet.

Depotomkostning

Det gebyr som investor betaler for at have sine aktier i et depot. Gebyret opkræves af investors bank eller børsmæglerselskab.

Derivater

Et værdipapir der er en afledning af et andet værdipapir. Det gælder f.eks. futures, optioner og CFD'er. Derivater og andre værdipapirer kaldes samlet for finansielle instrumenter.

Devaluering

Devaluering er når prisen på et lands valuta falder i forhold til en udenlandsk valuta. Devalueringen er et værktøj, som Nationalbanken bruger til at øge eksporten samt gøre import dyre og dermed forbedre landets handelsbalance samt konkurrenceevne. Udenlandske investorer kan dog vælge at trække sine investeringer/kapital ud af landet eller forlange risikopræmie i form af højere rente, hvis der er tegn på at landet vil gøre valuta mindre værd - altså devaluere.

Direkte afkast

En akties udbytte i procent i forhold til den aktuelle aktiekurs.

Direkte handel

Når en investor selv eller via sin bank eller børsmægler lægger en ordre ind i fondsbørsens handelssystem. Selve handlen sker, når en køber/sælger svarer ordren.

Direktion

Direktionen er ansat af et selskabets bestyrelse til at varetage den daglige ledelse i et selskab.

Dirigent

En ordstyrer og leder af en generalforsamling. Dirigenten vælges normalt på og af generalforsamlingen men kan ifølge visse vedtægter også udpeges af bestyrelsen. Dirigenten har ansvar for at indkaldelsen til generalforsamlingen har været lovlig og bør ofte optræde upartisk og neutral i forhold til de punkter, der skal behandles under generalforsamlingen.

Discount Broker

Et børsmæglerselskab der kun udfører handler og ikke yder nogen form for rådgivningsservice. Til gengæld kan investor gennem disse som oftest handle billigere end andre steder.

Diskonteret Cash Flow model

En model der anvendes til at værdiansætte virksomheder. DCF-modeller udtrykker værdien af en virksomhed som den samlede nutidsværdi af virksomhedens forventede fremtidige cash flows. Nutidsværdien findes ved at tilbagediskontere de fremtidige forventede betalingsstrømme ved brug af et vægtet afkastkrav (WACC). Tilbagediskontering er en måde at beregne, hvor meget investor er villig til at betale nu for at opnå en gevinst i fremtiden. Investor stiller derfor også krav til en fremtidig ekstra gevinst, hvis han skal give afkald på sine penge nu. Således afhænger virksomhedens værdi dels af investorernes forventede vækst i virksomhedens fremtidige cash-flows og dels af investorernes egne afkastkrav. Se også WACC og diskonteringsfaktor.

Diskonteringsfaktor

Et matematisk udtryk for det afkastkrav investor stiller til en virksomheds fremtidige pengestrømme. Tallet anvendes til at beregne, hvor meget værdi investor er villig til at betale eller give afkald på nu for at opnå en værdi i fremtiden. Diskonteringsfaktoren bruges således til at finde nutidsværdien for ikke blot én men en hel række af fremtidige værdiskabelser i virksomheden år for år i form af cash-flows. Diskonteringsfaktoren er forskellige fra investor til investor. Nogen forlanger meget stort fremtidig kompensation/risikopræmie for sit pengeafkald i dag, mens andre er mindre usikre på fremtiden og derfor kræver mindre kompensation. Diskonteringsfaktoren er derfor en psykologisk bestemt parameter.

Diskonto

Den rentesats Danmarks Nationalbank fastsætter, når danske pengeinstitutter låner penge af Danmarks Nationalbank.

Diversifikation

Risikospredning. Ved diversifikation spreder investor sine investeringer over flere forskellige investeringsaktiver, med det formålt at mindske risikoen i forhold til det ønskede afkast.

Dividend Reinvestment Plan

Ved Dividend Reinvestment Plan geninvesteres aktieudbytter automatisk i selskabets aktier.

Dividend Yield

Udbytte pr. aktie i forhold til aktiekursen.

Dividende

Et andet ord for det udbytte, der udbetales til aktionærerne i et selskab.

Dow Jones

Dow Jones Industrial Average (DJIA). Amerikansk industriindeks opkaldt efter Charles H. Dow. Indekset indeholder de 30 største industriaktier noteret på New York Stock Exhcance (NYSE).

Downside

Udtryk for tabsrisiko.

Due dilligence

Proces, hvor managers i en transaktion sikrer sig mod medansvar for mangler ved udsteder/låntager/den solgte virksomhed, der efterfølgende påfører købere tab. Udstrækkes til også at omfatte købers gennemgang i forbindelse med en virksomhedshandel.

Dækningsbidrag

Virksomhedens omsætning fratrukket variable omkostninger.

Dækningsgrad

Virksomhedens dækningsbidrag udtrykt i procent af omsætningen.

Til toppen E

Earnings per Share

Earnings per Share eller P/E, er betegnelsen for et selskabs indtjening pr. aktie., eller rettere sagt hvor meget en investor skal betale pr. aktie for at få del i én krones overskud i selskabet

EBIT

EBIT står for Earnings Before Interest and Taxes. Resultat før renter og skatter og er et udtryk for et selskabs primære resultat eller hvad der også kaldes driftsresultatet.

EBITA

EBITAstår for Earnings Before Interests, Taxes and Amortisation. Resultat før renter, skatter og goodwill og er et udtryk for et selskabs driftsresultat før goodwill-afskrivninger.

EBITDA

EBITDA betyder Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortisation. Resultat før renter, skatter, goodwill samt driftaktiviteter og er udtryk for et selskabs driftsresultat før afskrivning på driftsaktiviteter og goodwill-afskrivninger.

ECB

ECB eller Den Europæiske Centralbank, er det organ inden for EU-samarbejdet som varetager styringen af den fælles mønt Euroen i EU. ECB står bl.a. for fastlæggelsen af renten på Euroen.

Economic Value Added (EVA)

EVA er en investeringsmodel til beregning af afkastet i en aktie, som en aktionærer opnår, sammenlignet med det forventede afkast i en alternativ aktie med tilsvarende risikoprofil.

ECU

European Currency Unit var den fælles europæiske valuta, der blev brugt før Euroens oprettelse. ECU blev beregnet ved at sammenveje EU-medlemslandenes valutaer efter vægte. ECU der blev brugt før oprettelsen af Euroen, blev erstattet af Euroen d. 1 januar 1999.

Effektiv rente

Den effektive rente er en beregning af det samlede forventede afkast af en obligationsinvestering, på baggrund af den aktuelle rente. Dvs. at en beregning af afkastet på baggrund af den effektive rente, således næsten aldrig være det afkast man faktisk får, fordi renteniveau, kurser og porteføljens sammensætning varierer over tid.

Effektivt afkast

Aktiers effektive afkast er det samlede afkast af en investering i en en aktie, både hvad angår udbetaling af udbytte, samt eventuelle kursstigninger i aktien.

Efficiens

Efficiens på markedet betyder, at det afkast, man kan forvente at opnå, vil afspejle risikoen. Højere afkast betyder højere risiko.

Egenkapital

Egenkapital er betegnelsen af de værdier som et selskab indeholder. I beregningen af egenkapitalen indgår den kapital, som investorer har investeret i selskabet, den del af virksomhedens overskud, der ikke er blevet udbetalt til aktionærerne, men bibeholdt i selskabet, samt opskrivninger af f.eks. ejendomme og evt. genstande. I et aktieselskab er egenkapitalen det samme som summen af aktiekapital og reserver fratrukket evt. gæld.

Egenkapital omkostninger

Egenkapitalomkostninger er aktionærers afkastkrav og består af summen af den risikofri rente og en risikopræmie. Aktionærerne i en virksomhed kræver gerne et afkast, der er større, end hvad de ville kunne få ved alternative og mere “sikre” investeringer.

Egenkapitalforrentning

Egenkapitalforrentning viser en egenkapitals afkast, eller hvor meget en virksomhed har formået at få egenkapitalen til at stige. Egenkapitalforrentningen beregnes ved at dividere nettoresultatet med gennemsnittet af egenkapitalen primo og ultimo regnskabsåret.

Eksponering

Eksponeringen for en investor betyder i hvor høj grad en investor, har lagt sin investering et sted. F.eks. har en investor en høj eksponering i en bestemt aktie, hvis han har investeret alt sin kapital i den pågældende aktie.

Ekstraordinær generalforsamling

Ekstraordinær generalforsamling er en generalforsamling, der afholdes uden for de allerede aftale generalforsamlinger. Ekstraordinære generalforsamlinger afholdes typisk, hvis specielle forhold og beslutninger gør det påkrævet.

Emerging markets

En betegnelse for nye markeder/lande med en væsentligt højere vækst, end vi er vant til at se på de etablerede/gamle markeder. Generel set har investeringsrisikoen været højere på disse markeder.

Emission

Emission er udstedelse af aktier i et selskab. Emission vedrører enten oprettelsen af et nyt aktieselskab eller en udvidelse af et eksisterende selskabs aktiekapital, for at tilføre selskabet mere kapital. For eksisterende selskaber sker emissionen ofte med fortegningsret for de nuværende aktionærer. Ved udstedelsen skal selskabet udarbejde et emissionsprospekt, der beskriver forholdene omkring selskabet og emissionen.

Emissionsbank

En emissionsbank er en bank, der styrer emissionen for et selskab.

Emissionskurs

Emissionskurs er den pris, der skal betale for de nyudstedte aktier ved en emission

Emissionsprospekt

Et emissionsprospekt er et prospekt oprettet af emissionsbanken, samt selskabet som ønsker en emission, og har til formål at oplyse potentielle aktionære, omkring forholdene vedrørende emissionen.

Emittering

Emittering er udstedelse af aktier.

EMS

European Monetary System er et valutarisk samarbejde, der omfatter størstedelen af EU-landene. I EMS samarbejdet er hver enkelt land forpligtet til aktivt at arbejde for, at holde medlemslandenes valutaer i nogenlunde samme værdi overfor hinanden.

Euro

Euro er den fælles valuta i ØMU-samarbejdet. Euroen blev indført d. 1 januar 1999, og er nu den valuta som de fleste medlemmer af EU bruger som officiel valuta. Danmark står som et af de få lande der er medlem af EU, uden for ØMU-samarbejdet og har dermed ikke indført Euroen som valuta.

Europæisk Centralbank

Se ECB

Europæisk option

En europæisk option er en option, hvor retten til at købe eller sælge en fordring til en aftalt pris på et aftalt fremtidigt tidspunkt kun kan benyttes udløbstidspunktet. Se også Amerikansk option og Finansiel fordring.

Exercise Price

Exercise Price er den pris, en ejer af en option kan købe eller sælge det underliggende aktiv til. Kursen kan også kaldes Strike Price eller aftalekurs.

Exercising

Exercising er anvendelse af sin ret til at købe eller sælge en option.

Til toppen F

Fantomaktie

En bonusordningsform, hvor udbetaling til medarbejdere i en virksomhed afhænger af udviklingen i kursen på virksomhedens aktier.

Faste omkostninger

De omkostninger, der ikke varierer i størrelse eller afhænger af driften. Det kan f.eks. være husleje.

FED

Den Federal Reserve Bank i amerika. USA's centralbank/nationalbank. Ofte kaldet FED. USA's føderale banksystem blev skabt i 1913 som en sammenslutning af 12 storbanker.

Federal funds rate

Den amerikanske centralbanks ledende rentesats.

Federal Reserve System

FED - Den centrale pengepolitiske institution i USA. Federal Reserve System består af 12 selvstændige regionale Federal Reserve Banks under ledelse af et fælles Styrelsesråd (Federal Reserve Board) med sæde i Washington. Styrelsesrådet har 7 medlemmer, hver valgt for en periode på 14 år. Forhandlingerne ledes af en formand udpeget (blandt medlemmerne) af USA's præsident for en periode på 4 år. Pengemarkedspolitikken formuleres af Federal Open Market Committee (FOMC).

FIBOR

Frankfurt Inter Bank Offered Rate. FIBOR er udlånsrenten på interbankmarkedet i Frankfurt. Læs også om LIBOR og CIBOR i NPinvestor.dk's finansordbog.

Financial Times Stock Exchange Index-100

Et britisk aktieindeks, over de 100 største børsnoterede selskaber på London Stock Exchange. Indekset beregnes og udgives af den engelske avis Financial Times. Læs også om aktieindeks i NPinvestor.dk's finansordbog.

Finansiel aktie

En aktietype inden for den finansielle sektor som banker og forsikringsselskaber. Disse aktier er typisk meget rentefølsomme.

Finansiel fordring

En aftale, der giver fordringshaveren ret til at modtage en betalingsrække fra udstederen af fordringen.

Finansiel future

En futurekontrakt baseret på finansielle aktier. Læs også om futures i NPinvestor.dk's finansordbog.

Finansielle anlægsaktiver

Aktiver i form af langsigtede finansielle investeringer i f.eks. aktier, obligationer og pantebreve. Læs også om materielle og immaterielle anlægsaktiver i NPinvestor.dk's finansordbog.

Finansielle instrumenter

Et andet ord for værdipapirer eller deriviater. Det kan være aktier, obligationer, futures, optioner m.v. Betegnelsen "finansielle instrumenter" hører inden for årsregnskabslovens begrebsrammer og benyttes bl.a. derfor i de fleste aktieselskabers regnskaber.

Finanstilsynet

En offentlig instans under Økonomi- og erhvervsministeriet, der fører tilsyn med de finansielle institutioner og værdipapirmarkedet, udsteder bekendtgørelser samt indsamler og formidler statistik og nøgletal for den finansielle sektor. Finanstilsynets hovedområder er således tilsynsvirksomhed, lovgivningsarbejde og information.

First North

Alternativ handelsplads på OMX børsen, hvor mindre selskaber har mulighed for at blive noteret. Selskaberne på First North er underlagt First North’s regelsæt og ikke de samme lovmæssige krav, der stilles til aktieselskaber på de almindelige børsmarkeder. Det betyder også, at risiko- og indtjeningspotentialet er større blandt First North aktier end på hovedmarkedet.

Flexlån

Rentetilpasningslån med variabel rente. Det betyder at renten tilpasses hvert kvartel eller en gang om året på de såkaldte refinansieringsauktioner. Læs også om refinansieringsauktion i NPinvestor.dk's finansordbog.

Fondsafdeling

Den afdeling i en bank, som varetager handel med aktier og andre værdipapirer.

Fondsaktieudstedelse

Udstedelse af fondsaktier. Ved udstedelse af fondsaktier tilføres der ikke ny kapital, men aktionærerne får flere aktier. Dog falder kursen tilsvarende.

Fondsbørs

Markedspladsen for den organiserede handel med værdipapirer. I gamle dage skulle investorerne være fysisk til stede for at handle på fondsbørsen. I dag er fondsbørsen en internetbaseret markedsplads, hvor der handles på fra hele verden.

Fondskode

Fondskode er en identifikationskode, der tildeles alle værdipapirer. Koden består af to bogstaver og ti tal. I Danmark begynder fondskoderne med DK.

Fondsmæglerselskab

Et fondsmæglerselskab tilbyder serviceydelser i forbindelse med værdipapirhandel.

Fondsnota

En nota med detaljer omkring en aktiehandels stykstørrelse, pris, kurtage, handelsdato og handelstype, som investor ved køb eller salg af aktier modtager fra sin bank eller børsmæglerselskab. Der findes lovregler for, hvad notaerne som minimum skal indeholde.

Fondsordre

En ordre om køb eller salg af værdipapirer.

Fondsrådet

Et råd som hører under Erhvervs- og Økonomiministeriet. Det står for det overordnede opsyn med værdipapirmarkedet i Danmark.

Fordring

Et tilgodehavende.

Forfaldsår

Det år, hvor et tilgodehavende forfalder til betaling.

Formueforvaltning

Rådgivning omkring aktier og andre værdipapirer. Rådgivningen ydes af en fondsmægler eller en bankrådgiver.

Forpligtelse

Virksomhedens forpligtelser er det samme som dens gæld. Betegnelsen udspringer af årsregnskabslovens begrebsrammer.

Forsigtighedsprincip

Et teoretisk princip der søger at mindske en overoptimisme i regnskabssammenhæng. Princippet indebærer, at virksomheden tager et tab, når det truer, men først en gevinst, når den er realiseret.

Forward

Terminskontrakt. Kontrakt om fremtidig levering af varer eller værdipapirer til en allerede fastsat pris og forfaldsdag.

Free float

Betegner f.eks. aktier i frit omløb. På Københavns Fondsbørs er det såkaldte OMXCB justeret efter free float. Det betyder, at kun den del af aktiekapitalen, som reelt er tilgængeligt på markedet, indgår i aktiens vægtning i indekset.

Fremmedkapital

Den del af kapitalfremskaffelsen i en virksomhed, der ikke er egenkapital. Fremmedkapital kan således være gæld hos banker og pengeinstitutter. I virksomhedens balance ses fremmedkapital som kort- og langfristet gæld.

Front-office

Et front-office hos f.eks. et børsmæglerselskab er der, hvor handlen med værdipapirer i praksis foretages.

Fuldmagt

En skriftlig overdragelse af f.eks. stemmerettighed til en generalforsamling.

Fundamental aktieanalyse

En analysmetode baseret på et aktieselskabs regnskabstal. Analysen af en akties værdi sker på baggrund af historiske oplysninger om selskabet, nøgletalsberegning og makroøkonomiske faktorer og metoden opfattes ofte at stride med den tekniske analyse. Tekniske analytikeres værdibegreb er nemlig mere spekualtivt, kortsigtet og psykoligsk funderet, mens fundamentalanalytikeres værdibegreb har et realistisk emperisk grundlag. I teknisk analyse bruges historisk kursdata til at beregne signalmodeller som RSI, Bollinger Band, glidende gennemsnit mv. Den fundamentale analyse, tager udgangspunkt i aktiens fundamentale økonomiske værdidrivere, strategiske performance og fremtidige forretning fremfor den simple analyse af kursdata. Den fundamentale analyse analyserer værdien ud fra mere komplicerede matematiske modeller som f.eks. dcf-modellen. Læs også om teknisk analyse og dcf-modellen i NPinvestor.dk's finanskalender.

Funds

Et engelsk udtryk for investeringsforeninger.

Fusion

En sammenlægning af to eller flere virksomheder. Fusioner foretages ofte hvis virksomhederne vurderer at fusionen vil skabe synergieffekter, skalafordele og større fælles indtjeningspotentiale, der i sidste ende bidrager til konkurrenceevnen.

FUTOP

Sammentrækning af futures og optioner. Navnet på markedet for disse produkter på Københavns Fondsbørs.

Future

En aftale om, at investor forpligter sig til at købe/sælge et underliggende aktiv på en fastsat fremtidig dato til en aftalt pris. Når aktiemarkedet er lukket i f.eks. USA fokuseres der i stedet på det amerikanske futuresmarked. Hvis futures er positive, indikerer det at aktiemarkedet også vil åbne positivt.

Til toppen G

Gearing

Gearing er investering for lånte midler. Herved forøges både afkastpotentialet og risikoen ved en investering, fordi kursfald kan medføre, at aktierne må tvangssælges. Det scenarie kan presse investoren til at investere med nye lånte midler for hele tiden at holde en gennemsnitskurs, som gearingsgiver kan tillade.

Generalforsamling

En generalforsamling afholdes en til to gange om året af et aktieselskab. Aktionærer har ret til at deltage og har stemmeret ved beslutningstagen bl.a. vedrørende vedtægter eller valg af nye bestyrelsesposter. Dagsordenen indeholder bl.a. aflæggelse af årsberetning fra bestyrelsen. Ved særlige lejligheder kan virksomheden vælge at afholde ekstraordinær generalforsamling.

Generalindeks

Et generalindeks er et aktieindeks over den overordnede kursudvikling på en børs.

Gennemsnit

Gennemsnit bruges i teknisk aktieanalyse, hvor begreberne vægtet glidende gennemsnit, simpelt glidende gennemsnit og eksponentielt glidende gennemsnit ofte bruges. Når det korte glidende gennemsnit bryder det lange glidende gennemsnit nede fra er der tale om et "golden cross".

Gennemsnitskurs

Ved en hver handelsdags afslutning på en børs opgøres dagens gennemsnitskurs for de enkelte aktier.

Gennemsnitskurshandel

At handle til dagens kursgennemsnit. Investor kan handle til næste dags gennemsnitskurs. Det betyder dog, at handlen først kan endeligt afregnes, når fondsbørsen har beregnet gennemsnitskursen.

Genplacering

Køb af et værdipapir for det afkast, som man netop har tjent på værdipapirer.

Glidende gennemsnit

Glidende gennemsnit bruges inden for teknisk analyse til at vise forandringer i udviklingen i et værdipapir eller et indeks. Et glidende gennemsnit viser gennemsnitskursen i en udvlagt periode. I USA er standarden for det korte glidende gennemsnit 50 dage, mens det i Norden er 20-30 dage. Det lange glidende gennemsnit er ofte sat til 200 dage. Sker skæringen nedefra, har man et positivt købssignal. Kommer skæringen oppefra, får man et negativt salgssignal. Læs også om golden cross i NPinvestor.dk's ordbog.

Going concern

Going concern betyder, at driften af en aktivitet formodes at fortsætte. Going concern er jf. Årsregnskabslovens §13, stk. 1,4 en grundlæggende forudsætning i selskabers udarbejdelse af deres årsregnskab.

Golden Cross

Et teknisk købssignal indenfor teknisk analyse. Når det korte glidende gennemsnit bryder det lange glidende gennemsnit nede fra er der tale om et "golden cross" og dermed et signal om at man bør købe. Golden cross er en stærk signalmodel men bør sammenholdes med de øvrige tekniske samt fundamentale analysemodeller.

Goodwill

Forskellen mellem et selskabs bogførte egenkapital og dets markedsværdi. Goodwill er svært målbart og falder ikke indenfor årsregnskabsloven definition af aktiver til bogføring med mindre, der er tale om købt goodwill. Det skyldes at goodwill er en mere spekulativt funderet værdi, der reflekterer sig i f.eks. et stærkt brand navn, gode kunderelationer, kreative og dygtige ansatte eller godt arbejdsmiljø. Goodwill der er negativt kaldes badwill.

Gældsomkostninger

De omkostninger, der påløber ved låneoptagelse i form af ydelser, gebyrer mv.

Til toppen H

Handelsbalance

Handelsbalancen, eller nettoeksporten, er en del af betalingsbalancen og viser et andet indtægter og udgifter ved eksport og import af varer. Hvis eksporten overstiger importen er der overskud på handelsbalancen. Hvis importen overstiger eksporten får landet underskud på handelsbalancen.

Handelsdato

Handelsdato er den konkrete dato, hvor en handel finder sted. Dagen er ikke nødvendigvis den samme som den dag, investor har afgivet ordren.

Handelsnota

En handelsnota er en meddelelse, som investor modtager fra sin bank eller børsmæglerselskab ved køb eller salg af aktier. Notaen indeholder detaljer omkring handlen. Det er forskelligt, hvor meget banker og børsmæglerselskaber informerer i denne nota, men den indeholder som regel oplysninger om hvilke aktier og hvor mange stk. der er købt eller solgt, til hvilken kurs der er handlet, kurtage, handelsdato og handelstype. Der er lovregler for, hvad notaerne som minimum skal indeholde.

Handelsomkostning

Handelsomkostning er den omkostning, der er ved at handle i værdipapirer. Omkostningen hedder kurtage og er den provision, børsmægleren eller pengeinstituttet beregner sig ved køb og salg af værdipapirer. Kurtagen udgør en procentdel af det handlede beløb og kan indeholde et minimumbeløb.

Handelspost

En handelspost er den mindste mængde af en aktie, der kan handles på fondsbørsens handelssystem til limiteret kurs. Handelspoststørrelserne er angivet i stk. og afhænger af kursniveauet. For OMX20-aktier på Københavns Fondsbørs er omsætningsenheden på ca. 20.000 kr., for likvide aktier ca. 10.000 kr. og for mindre omsatte aktier ca. 5.000 kr.

Handelsregler

Handelsregler er de regler, der forefindes for handel på Københavns Fondsbørs. Disse grundlæggende regler suppleres også med regler for etisk korrekt handel.

Hang Seng

Ledende indeks for de største aktier noteret på fondsbørsen i Hong Kong. Oprindeligt oprettet af Hang Seng Bank.

Hausse

Hausse er en børstendens, der kendetegner et marked med kraftigt stigende kurser og med stor omsætning. Haussemarked kaldes også bull market.

Hedgefond

En hedgefond er et investeringsselskabstype, som søger at udnytte både kursstigninger som kursfald på markedet, ved at benytte andre finansielle instrumenter, som ikke alle er til rådighed for en normal investeringsforening. En hedgefond kan også optage lån for derved at geare investeringen.

Hedging

Afdækning af risiko. Investor søger at sikre sig mod fremtidige kursfald ved at investere i forskellige finansielle instrumenter.

Henlæggelse

Et selskabs henlæggelser betyder at imødegå særlige tab, hvor der kan være usikkerhed om kreditors fremtidige evne til at betale.

Hensættelse

Hensættelser betyder at afsætte et beløb, som skal kunne dække fremtidige tab, forpligtelser eller omkostninger, som kan henføres til indeværende eller tidligere regnskabsår, og som på balancetidspunktet er sandsynlige eller sikre, men uvisse med hensyn til størrelse eller tidspunkt for afholdelse.

HEX25

Indekset for de 25 største aktier noteret på den finske børs i Helsingfors.

Hold

“Hold” er en anbefalingsgrad, der siger, at aktien inden for en given periode ikke forventes at ville udvikle sig hverken bedre eller dårligere end markedet. Den vil derimod ud fra foretagne analyser udvikle sig som markedet generelt.

Holdingselskab

Et holdingselskab er et selskab, der ikke selv driver erhvervsvirksomhed, men som ejer aktier i andre erhvervsvirksomheder. Gennem sin aktiebesiddelse øver holdingselskabet en bestemmende indflydelse.

Hundrede-tusind-kroners-reglen

100.000 kr. reglen er en beskatningsregel. Der skelnes imellem om aktier er ejet i over tre år eller under tre år. Aktier, der er ejet i over tre år, er skattefrie, hvis værdien af det totale depot er mindre end 121.400 kr.

Hævdet

“Hævdet” er en børstendens, som betyder, at aktiekurserne for størsteparten af selskabernes vedkommende er uforandrede eller højere i forhold til den foregående dag.

Højkonjunktur

Højkonjunktur er betegnelsen for en samfundssituation med høj økonomisk aktivitet, kendetegnet ved en BNP vækst på over 2,5 pct. Højkonjunktur resultere ofte i lav arbejdsløshed og stigende priser. Går det modsat er der tale om lavkonjunktur.

Til toppen I

Illikvid aktie

En aktie der bliver handlet meget lidt, hvilket vil sige den er svær omsættelig.

IMF

Den Internationale Valutafond (International Monetary Fund). Fonden blev oprettet for at skabe internationalt valutarisk samarbejde og sikre stabile valutakurser.

Immaterielle anlægsaktiver

Ifølge årsregnskabsloven stk. 38 defineres et immaterielt aktiv som et ikke-monetært, identificerbart aktiv, uden fysisk substans, som besiddes med henblik på produktion, distribution, til udlejning eller til administrative formål. Det er en ikke-synlig genstand som f.eks. patenter, licener eller udviklingsprodjekter.

Indberetning

Om indberetning til Københavns Fondsbørs. Når en handel ikke er sket via Københavns Fondsbørs’ handelssystem sker det via en banks eller et børsmæglerselskabs egenbeholdning, hvor det inden for 5 min. Skal være indberettet til Københavns Fondsbørs.

Indbyrdes handel

En handel, hvor en børsmægler har både købs- og salgsordrer i samme aktie og sammenfører disse aktier.

Indeks

Et sammenligningstal, der benyttes til at vise en udvikling. Indekset måles som den relative forøgelse siden et udvalgt startetidspunkt.

Indeksinvesteringsforening

En investeringsforening med den strategi at sammensætte sin aktieportefølje, så den afspejler et indeks på dets andele af aktier. Afkastet vil således følge udviklingen i indekset.

Indeksoption

En option som angår et indeks dvs. ret men ikke pligt til at købe/sælge det underliggende indeks på et aftalt tidspunkt. Man kan ikke købe et indeks som sådan. Men man kan investere i et værdipapir, der netop afspejler indeksets værdi. Gennem indeksoptioner kan din risikoeksponering reduceres eller øges for en eksisterende aktieportefølje.

Indirekte aktieejerskab

Ejerskab af andele i et selskab eller institution, som ejer aktier.

Indre værdi

Et selskabs egenkapital efter bogført værdi delt med antallet af aktier.

Indregistreringskontrakt

En kontrakt, som oprettes med Københavns Fondsbørs’ bestyrelse, når et selskabs aktier registreres på fondsbørsen.

Indskydergarantifonden

Indskydergarantifonden dækker med et beløb på til 300.000 kr. kontantkonti hos pengeinstitutter, realkreditinstitutter og fondsmæglerselskaber.

Indtjeningsevne

Indtjeningsevne er evnen til indtjening i en given periode.

Indtægt

Den aktuelle indbetaling i en given periode eller fald i forpligtelser som resultat af levering af varer eller tjenesteydelser.

Inflation

Stigninger priserne på varer og tjenesteydelser inden for en økonomi. Inflation opfattes som dårligt for en økonomi fordi det mindsker købekraften af en given sum penge. Inflation påvirker også handel med udlandet i en negativ retning.

Insider

En person, som sidder inde med fortrolig information om et selskab eller dettes værdipapirer, som har betydning for kursen på papiret.

Insiderhandel

Den handel, der udføres, når køber eller sælger besidder insiderviden. Læs også om Insider i NPinvestor.dk's ordbog.

Insiderviden

Insiderviden er viden om en virksomhed, som kun er til rådighed for beslutningstagere internt i virksomheden. Videregivelse eller brug af insiderviden er strafbart.

Institutionel investor

Den overordnede definition på store investorer indenfor forsikrings- og pensionssektoren.

Instrument

Et anvendt udtryk for et finansielt redskab til analyse og handel med aktier.

Interessent

Personer eller institutioner med interesse for et selskab. Det er f.eks. ansatte i virksomheden, virksomhedens ledelse og aktionærer, konkurrenter, kunder, leverandører, offentlige myndigheder og pressen. Det kan ofte være vanskeligt for virksomheden at indfrie og forene alle sine interessenters interesser på samme tid, fordi interessenternes har modsigende interesser og mål med virksomheden.

International Accounting Standards Committee (IASC)

IASC er en international standardudstedende organisation, der forsøger at skabe en mere ensartet og informativ regnskabspraksis. Der er mere end 70 lande, som er medlem af organisationen.

In-the-Money Option

En option, hvor den aktuelle markedskurs er bedre end aftalekursen. For en call option er det tilfældet, når markedskursen er højere end aftalekursen. For en put option når markedskursen er mindre end aftalekursen.

Intraday

Intraday-grafen viser kursudviklingen over den aktuelle børsdag.

Investering

Investering er placering af økonomiske midler i et aktiv, der skaber et fremtidigt afkast eller en betalingsrække. Hvis ikke motivet bag investeringen er at skabe et indirekte eller direkte økonomisk afkast, kan der i stedet være tale om f.eks. omkostninger fra sponsorater eller støtte til velgørenhedsprojekter, der skaber mere umålbar værdi i form af nytte eller brandværdi. Men det skaber ikke et direkte afkast eller betalingsrækker. Derfor er begrebet investering oftest anvendt i forbindelse med investering i værdipapirer.

Investeringsafdeling

Den underafdeling i en virksomhed eller investeringsforening, der forvalter virksomhedens investeringer. Afdelingerne er gerne oprettet ud fra bestemte værdipapirer baseret på branche, landområde eller typen af finansielle instrumenter

Investeringsbank

Bank som udelukkende beskæftiger sig med værdipapirhandel og finansiel rådgivning mm.

Investeringsforening

En forening, hvis formål er at besidde og administrere beholdninger af værdipapirer. Som investor kan man købe et investeringsforeningsbevis og derved blive medlem af foreningen. Investor overlader samtidig markedsovervågningen og risikospredningen i sine investeringer til foreningen. Forskellen mellem et investeringsselskab og en investeringsforening er at et investeringsselskabs kapital kommer fra aktier, der handles mellem aktionærer mens en investeringsforenings kapital kommer fra investeringsbeviser, der handles mellem aktionærer samt investeringsforeningen selv. Her har aktionæren den fordel, at han til hver en tid kan sælge sine investeringsforeningsbeviser, fordi investeringsforeningen har pligt til at indløse investorens penge, hvis ikke andre vil købe hans investeringsforeningsbeviser. Men kun på betingelse af at investeringsforeningen ikke har suspenderet indløsningsmuligheden, hvilket ofte fremgår af investeringsforeningernes vedtægter. Samtidig har investeringsforeninger en række skattefordele i forhold til investeringsselskaber.

Investeringsforeningsbevis

Investeringsforeningsbevis er den ejerandel investor har af en investeringsforening. Ved køb af et investeringsbevis bliver investoren "medlem" i investeringsforeningen. En investeringsforening er et alternativ til at investere direkte i aktier og obligationer.

Investeringsforeningsrådet

Brancheorganisation for danske investeringsforeninger.

Investeringsselskab

Et investeringsselskab er et aktieselskab, som ejer og forvalter aktier i andre selskaber. Et investeringsselskab er ikke det samme som en investeringsforening. Forskellen mellem et investeringsselskab og en investeringsforening er at et investeringsselskabs kapital kommer fra aktier, der handles mellem aktionærer mens en investeringsforenings kapital kommer fra investeringsbeviser, der handles mellem aktionærer samt investeringsforeningen selv. Her har aktionæren den fordel, at han til hver en tid kan sælge sine investeringsforeningsbeviser, fordi investeringsforeningen har pligt til at indløse investorens penge, hvis ikke andre vil købe hans investeringsforeningsbeviser. Men kun på betingelse af at investeringsforeningen ikke har suspenderet indløsningsmuligheden, hvilket ofte fremgår af investeringsforeningernes vedtægter. Samtidig har investeringsforeninger en række skattefordele i forhold til investeringsselskaber.

Investor

En person, der placerer finansielle midler i værdipapirer såsom aktier, obligationer mm. Læs også om investering i NPinvestor.dk's finansordbog.

Investor relation

Investor relation (IR) vedrører kommunikation og information, mellem et børsselskab og aktørerne på de finansielle markeder. IR-afdelingen i et selskab har f.eks. ofte til ansvar at holde sine investorer underrettet omkring datoer for regnskabsaflæggelser, events og kapitalmarkedsdage, børsmeddelelser og øvrige forhold, der tilgodeser investorernes interesser.

Investorbeskyttelse

Lovmæssige bestemmelser, der sikrer at de private investorer ikke lider urimelige tab, fordi deres interesser har lettere ved at blive undermineret af de større og mere magtfulde interessenter, som kunder, leverandører og aktiemajoriteter.

Investormøde

Et møde hvor et selskab afholder præsentation overfor analytikere, nuværende samt potentielt fremtidige investorer, om regnskaber eller fremtidige tiltag fra virksomhedens side.

Irreversibilitet

Omkostningers evne til at indrette sig efter efterspørgslen og produktionsvolumen.

Til toppen J

Junk Bond

En obligation med lav rating. Denne type obligation tilbyder investor større afkast end obligationer fra økonomisk sunde kreditorer, mod større risiko.

Til toppen K

Kapitalnedsættelse

Nedskrivning af et selskabs aktiekapital. F.eks. kan et selskab opkøb sine egne aktier og annullerer dem.

Kapitalpension

Pensionsopsparing som udbetales ved én samlet udbetaling. Der kan opnås visse skattefordele ved denne pensionstype.

Kapitaltilførsel

Tilførsel af likvide midler til en virksomhed. Kapitaltilførslen kan enten ske ved lån eller ved en udvidelse af aktiekapitalen.

Kapitaludvidelse

Et selskabs udvidelse af aktiekapitalen, hvor selskabet opretter flere aktier udover de eksisterende aktier. Det kan enten ske ved en emission eller ved en fondsaktieudstedelse. En kapitaludvidelse vil typisk have en negativ indvirkning på aktiekursen, da en kapitaludvidelse vil udvande værdien af de eksisterende aktier.

KFMX-indeks

Københavns Fondsbørs’ indeks over alle danske aktier uden for OMXC20-indekset. KFMX-indekset startede d. 7. januar 2000 med basisværdien 1.000.

Koncern

En samlet betegnelse for et moderselskab samt alle dets datterselskaber.

Koncernbadwill

Et regnskabsudtryk for en negativ forskel mellem et datterselskabs bogførte egenkapital og den bogførte værdi af aktien i datterselskabet. Koncernbadwill opstår ofte ved, at datterselskabet bliver købt til en lavere værdi end dets bogførte egenkapital.

Koncerngoodwill

Det modsatte af koncernbadwill. Her er datterselskabet ofte købt til en højere værdi end dets bogførte egenkapital.

Koncernregnskab

Det overordnede regnskab for en koncern, hvor alle transaktioner mellem de enkelte koncernselskaber (moder- og datterselskaber) er lagt sammen.

Konglomerat

En virksomhed, der beskæftiger sig med flere forskellige forretningsområder. Ofte er risikospredning et væsentligt parameter. Et ekspempel på en dansk konglemerat er AP. Møller Mærsk.

Konjunktur

En betegnelse for den aktuelle udvikling i økonomien.

Konjunkturfølsomhed

Konjunkturfølsomhed udtrykker, hvor følsom en virksomhed eller branche er over for svingninger i økonomien. Nogle virksomheder og brancher er mere konjunkturfølsomme end andre, f.eks. finansfirmaer i modsætning til f.eks. Medicinalfirmaer.

Konkurs

En virksomhed der ikke er i stand til at betale sine kreditorer, kan meldes konkurs. Det kan enten ske med det samme eller efter en betalingsstandsning. Dette betyder, at virksomheden ikke længere kan disponere over sine aktiver. Virksomheden vil enten blive solgt eller afviklet, og restværdierne vil blive udbetalt til kreditorerne.

Kontantbeholdning

Det beløb som en investor har i kontanter på sin investeringskonto i modsætning til investerede midler.

Konveksitet

Varighedens følsomhed over for renteændringer. Den anvendes sammen med varigheden til at fastsætte hvilken kursændring, der følger af en renteændring på en obligation.

Konvertering

Ombytning af et værdipapir til et andet.

Konverteringskurs

Den kurs, som et konvertibelt gældsbrev kan ombyttes til aktier for.

Konvertibelt gældsbrev

Et rentebærende gældsbrev, som giver indehaveren ret til i løbet af gældsbrevets løbetid og til en forudbestemt kurs, at ombytte til aktier i et selskab.

Korte obligationer

Obligationer med en restløbetid på under 5 år.

Kortfristet gæld

En virksomheds kortfristede gæld skal forfalde inden for ét år.

Kreditor

En virksomhed eller person, der har et tilgodehavende hos en skyldner.

Kreditrisiko

Risikoen som er forbundet med manglende tilbagebetaling af en gældspost.

Krydsejerskab

Når to selskaber ejer aktier i hinandens selskab.

Krydset aktiehandel

En handel, hvor banken samtidigt med en kundeordre lægger et modsat gående ordre ud i markedet. Handlerne afvikles straks mod hinanden, uden hensyntagen til tidspunktet.

Kurs/Indre værdi

Kursen på selskabets aktier sat i forhold til egenkapitalen pr. aktie. Tallet siger hvor meget en investor skal betale for at få del i 1 krones egenkapital. Et højt K/I-tal viser, at markedet har stor tillid til, at selskabet vil have høj vækst og fortsat vil præstere fremgang. Samtidig kan et selskabs høje K/I-tal skyldes, at markedet vurderer, at der er skjulte værdier i selskabet. Tallet anvendes ofte for at se om en aktie er højt eller lavt prisfastsat.

Kursgevinst

Den gevinst eller fortjeneste en investor opnår ved at sælge sine aktier til en højere kurs end de er købt til.

Kurshistorik

En akties historiske kursudvikling, typisk illustreret ved en kursgraf

Kursliste

En liste over de aktuelle priser på forskellige aktier eller værdipapire.

Kursskæring

Forskellen mellem købsprisen og salgsprisen på et givet tidspunkt.

Kursspring

En pludselig stigning i en given aktie. Betegnelsen bruges ofte om en større, end sædvanlig stigning i en given aktie.

Kursspænd

Forskellen mellem bud- og udbudskursen på børsen.

Kurstab

Det tab en investor opnår ved at sælge sine aktier til en lavere kurs end de er købt til.

Kursværdi

Den værdi, en aktie eller andet værdipapir, aktuelt handles til på børsen. Dette til forskel fra den nominelle værdi.

Kurtage

Den afgift, en børsmægler eller et pengeinstitut tager for at gennemføre køb og salg af værdipapirer. Kurtagen udgør gerne en vis procentdel af det handlede beløb med et vist minimumbeløb.

Kvalificeret fuldmagt

Har en investor ikke mulighed for at møde op på en generalforsamling kan denne udstede en kvalificeret fuldmagt til en modtager. Investor meddeler modtageren, hvordan der ønskes at stemme ved de enkelte punkter på dagsordenen.

Kvartalsregnskab

Regnskab for et kvartal. Der er altid fire kvartalregnskaber pr år, hvoraf det sidste i året betegnes årsregnskabet.

Til toppen L

Lager

Virksomhedens beholdning af råvarer, halvfabrikata og færdigvarer.

Lange obligationer

Obligationer med en løbetid på over 10 år.

Langfristet gæld

Gæld i virksomhed med en løbetid på over ét år.

Lavkonjunktur

Når en samfundsøkonomi har lille eller ingen vækst - typisk 1-2 pct. Væksten måles bl.a. på den procentvise ændring i bruttonationalt produkt (BNP). Læs også om BNP i NPinvestor.dk's finansordbog.

Leasing

Leasing er leje af et aktiv. Det kan f.eks. være leasing af produktionsudstyr, varevogne eller bygninger. Leasing har samme betydning som leje. Men leasing er det mest anvendte udtryk i forretningsverden.

Leveraged Buy Out

Lånefinansieret opkøb af en virksomhed.

LIBOR

London Inter Bank Offered Rate. LIBOR er tremåneders udlånsrenten på interbankmarkedet i London og offentliggøres hver dag af the British Bankers' Association (BBA) omkring klokken 10.45 engelsk tid. Libor er et gennemsnit af rentetilbud fra 8, 12 eller 16 forskellige banker afhængigt af hvilken valuta, renten angives i - hhv. 10 valutaer. Libor bruges som indikator for hvordan tilliden på pengemarkedet er. Hvis der er stor forskel/spænd mellem interbankrenten LIBOR og de risikofrie Centralbanksrenter, er det et stærkt signal om, at interbankmarkederne er for usikre på fremtiden, til at de tør sætte renten ned til Centralbankernes lave renteniveauer. Den danske interbankrente hedder Cibor (Copenhagen Interbank Offerede Rate).

Likvid aktie

En likvid aktie er en aktie, der handles meget, dvs. at der er stor omsætning i aktien. Aktien vil således altid være let at købe eller sælge, da der er mange sælgere og købere.

Likviddag

Dagen hvor en betaling skal ske dvs. betalingsdag.

Likvide midler

Likvide midler er disponérbare midler, f.eks. kontanter.

Likviditet

Likviditet betyder, hvor let omsættelig et aktiv er. I virksomhedssammenhæng er det et udtryk for virksomheds kortsigtede betalingsformåen. Når en større bank kommer i likviditetsvanskeligheder, vil det sige at den mangler finansielle midler til at dække sine udgifter eller udlån til andre banker. Hvis flere banker ender i sådan en situation er der tale om en finansiel krise som den i 2007-2008. Dette kan nødvendiggøre at regeringerne skyder ny likviditet - dvs. flere penge - ind i bankerne, så de igen har råd til at låne penge ud til andre banker eller bankkunder.

Likviditetsgrad

Et udtryk for et selskabs likviditet på kort sigt. Likviditetsgraden opgøres som omsætningsaktiver fratrukket lagre i forhold til den kortfristede gæld.

Limit

Den kursgrænse en investor vil betale ved en ordreafgivelse. Ved køb angives det maksimale, investor vil betale pr. aktie, og ved salg angives det mindste, investor vil have pr. aktie. Limitering kan være en god måde at begrænse sin tabsrisici på. Hvis f.eks. en investors aktie begynder at falde, kan det være en idé at sætte et limit eller et såkaldt stoploss ved en given kurs, hvor investor ønsker at handelsprogrammet sælger aktierne automatisk. Så risikerer investor ikke at tabe mere end han ville gå med til. Men dette er dog ikke en garanti for at tabet kan undgås. Hvis aktiefaldet er kraftigt nok, vil det automatiske salgslimit ikke altid nå at blive udløst. Ofte fordi der ingen købere er ved den aktuelle kurs.

Logistik

Logistik er de funktioner, der drejer sig om distribution af en vare.

Long

Begrebet "Go Long" betyder en almindelig investering i værdipapirer med forventning om fremtidig kursgevinst. Modsat ”go short”, hvor det drejer sig om salg af lånte værdipapirer i forventning om fremtidigt kursfald.

LSE

London Stock Exchange, børsen i London.

Lukkekurs

En given akties kurs ved børsens lukketid. Den sidst noterede handelsværdi.

Løbetid

Den længste tid et lån eller obligation løber før det skal tilbagebetales.

Til toppen M

Majoritetsaktionær

En majoritetsaktionær ejer ofte mere end halvdelen af stemmerettighederne i et selskab. En majoritetsaktionær har dermed en bestemmende indflydelse i et aktieselskab,

Marginkøb

Marginkøb er en type gearing, hvor en investor låner penge udelukkende med det formål at foretage en gearet investering. De købte aktier ligger som en del af sikkerheden for lånet.

Marked

Markedet er der, hvor køber og sælger mødes. F.eks. en fondsbørs også kaldet en markedsplads..

Markedsdybde

Markedsdybde er antallet af købere og sælgere der ligger købs- eller salgsordrer ind på en aktie.

Markedsportefølje

En markedsportefølje er defineret som en portefølje med et bredt udsnit af aktier fra et bestemt marked.

Markedsværdi

Markedsværdien er kursværdi gange antal aktier. Markedsværdien varierer afhængigt af markedets daglige prisfastsættelse af den enkelte aktie.

Market maker

En markedsdeltager, f.eks. en bank eller børsmæglerselskab, som er forpligtet til løbende at stille købs- og salgspriser i et bestemt værdipapir.

Market Value Added (MVA)

Forskellen mellem et selskabs bogførte værdi af egenkapital samt rentebærende gæld og markedsværdien af gæld samt egenkapital.

Materielle anlægsaktiver

Materielle anlægsaktiver er virksomhedens håndgriblige aktiver, f.eks. bygninger, transportenheder og maskiner.

Medarbejderaktier

Medarbejderaktier er aktier, der tildeles medarbejdere i en virksomhed.

Medio

Medio betyder den midterste tredjedel af måneden.

Mergers & acquisitions

Mergers & acquisitions er et engelsk udtryk for fusioner og overtagelser.

MidCap+

Fondsbørsens index for mellemstore selskaber.

Miljøregnskab

Et miljøregnskab er et regnskab, der viser en virksomheds miljømæssige resultater. Det indebærer bl.a. en opgørelse af virksomhedens påvirkning af det eksterne miljø, med hensyn til brugen af kemikalier samt udledning af luftfourening og spildevand.

Mindsterenten

Mindsterenten er den mindste pålydende rente, som en obligation må udstedes til, hvis kursgevinsten skal være skattefri for privatpersoner.

Minimumkurtage

Et minimums beløb som investoren skal betale i kurtage til en børsmægler ved gennemførsel af en handel.

Minoritetsaktionær

En minoritetsaktionær er en aktionær, der ikke har bestemmende indflydelse i et selskab i modsætning til en majoritetsaktionær.

Moderaktie

Når et selskab udsteder nye aktier på baggrund af selskabets oprindelige kapital, kaldes de oprindelige aktier for moderaktierne.

Moderselskab

Moderselskabet er det selskab, som besidder flertallet af aktierne og stemmerne i et andet selskab.

MSCI

Står for Morgan Stanley Capital International. Dette indeks er et af de mest anvendte benchmarks for udviklingen i den globale økonomi.

Til toppen N

NAIC

National Association of Investors Corporation og er den amerikanske aktionærforening svarende til Dansk Aktionærforening.

Nasdaq

National Association of Securities Dealers Automated Quotations. En amerikansk børs bestående af 70 % teknologiaktier inden for computer- og telekommunikation. Stiftet i 1971 af National Association of Securities Dealers (NASD).

NAV

Net Asset Value og betyder nettoaktivernes værdi og er det samme som Indre værdi (IV).

Navnenotering

Navnenotering betyder at et selskab registrerer dets aktionærer. Det er ofte et krav i selskabets vedtægter, at aktionærerne er navnenoterede, hvis de skal kunne stemme på generalforsamlinger.

Nedskrivning

Nedskrivning er kapitalnedsættelse. Hvis et aktieselskabs omsætningsaktiver (f.eks. aktier og obligationer) samt anlægsaktivers værdi forringes uforudset nedsættes/nedskrives værdien på aktiverne, så virksomhedens værdi bedst muligt afspejler virkeligheden. Nedskrivningsmetoden skal være i overensstemmelse med årsregnskabslovens regler for nedskrivning og opskrivning. Læs også om årsregnskabsloven i NPinvestor.dk's finansordbog.

Net Present Value

Nettonutidsværdien af en investering. Beregnes som nutidsværdien af betalingsrækken ved investeringen fratrukket initialinvesteringen. Læs også om nutidsværdi, tilbagediskontering og DCF-modellen i NPinvestor.dk's finansordbog.

Nettoresultat

Overskuddet i et selskab efter skat.

Nikkei

Den japanske fondsbørs‘ aktieindeks. Indekset er siden 1971 blevet dagligt beregnet af det japanske nyhedsbureau Nihon Keizai Shimbun (Nikkei).

Nominel rente

Påtrykt rente på en obligation. Den nominelle rente er det samme som den pålydende rente.

Nominelle værdi

Den nominelle værdi er den værdi, den enkelte aktie ifølge et selskabs vedtægter er tillagt. Svarende til pålydende værdi. Læs også om pålydende værdi i NPinvestor.dk's finansordbog.

Noter

Forklaringer, henvisninger og uddybninger af indholdet af de forskellige poster i balancen og resultatopgørelsen i et selskabs regnskab.

Notering

Når et aktieselskab noteres på en fondsbørs, således at aktien kan handles under samme vilkår som de øvrige fondsbørsaktier.

Nulkuponobligation

En obligation uden pålydende/nominel rente.

Nutidsværdi

Nutidsværdi er den øjeblikkelige værdi af en række fremtidige betalinger, når der tages hensyn til investorernes afkastkrav. Betalingerne kan enten vedrøre indtægter fra en investering eller udgifter for et lån. Ved bedømmelse af en investering eller ved sammenligning af flere investeringer eller finansieringsformer, kan man beregne nutidsværdien ved at tilbagediskontere (tilbageskrive) alle de fremtidige betalinger, der knytter sig til den pågældende investering eller finansieringsform. Ved sammenligning af investeringer er det investeringen med den største nutidsværdi, der er den mest fordelagtige. Ved sammenligning af finansieringsformer er det finansieringsformen med den mindst negative nutidsværdi, der er den mest fordelagtige. Finansieringsdelen kan dog indgå i nettobetalingerne for investeringen. Læs også om tilbagediskontering og dcf-modellen i NPinvestor.dk's finansordbog.

Nutidsværdimetode

Nutidsværdimetoden er brugen af nutidsværdi til vurdering af investeringer eller finansieringsformer.

Nyemission

Nyemission er et selskabs udstedelse af nye aktier.

Nyemitteret aktie

En nyemitteret aktie er en aktie, som fås ved nyemission.

NYSE

New York Stock Exchange. Det er fondsbørsen i New York.

Nøgletal

Nøgletal er beregninger til analyse af regnskaber og vurdering af selskaber. Betegnelsen nøgletal kan også vedrøre tal for inflation, boligsalg, forbrugertillid med videre, som dagligt offentliggøres af forskellige statistikbureauer rundt omkring i verden. Ofte er det de amerikanske nøgletal, markedet har mest fokus på.

Til toppen O

Obligation

En obligation er et gældsbrev, som udstedes i forbindelse med optagelse af et lån. Mange obliagtioner handles på børsen ligesom andre værdipapirer. Der findes mange former for obliagtioner, alt efter hvem udstederen er, som f.ek.s statsobliagtioner, firmaobliagtioner eller bankobliagtioner

Observationsliste

Observationslisten er Københavns Fondsbørs liste over selskaber man skal være opmærksom på. Der kan være mange årsager til at en virksomhed kommer på denne liste. Det kan være betalingsstandsning, afnotering, fusion eller andre forhold, der gør, at kursfastsættelsen bliver mere usikker end normalt.

OBX

Indekset består af de 25 mest omsatte aktier på børsen i Oslo, Norge.

Off-balance

Off-balance er et udtryk for rettigheder og forpligtelser, som ikke er bogført og dermed ikke fremgår af balancen.

Omsætning

Omsætning er betegnelsen for den samlede kapital et selskab generer ved salg af ydelser eller varer. Et firmas omsætningen er således de samlede indtægter over året, uden modregning af skatter, udgifter, udbytte etc.

Omsætningsaktiv

Omsætningsaktiver er varebeholdninger af færdigvarer til salg, råvarer til produktion og varer i produktion. Desuden omfatter omsætningsaktiverne en virksomheds tilgodehavender, dens likvide beholdning, samt dens kortsigtede investering i aktier og obligationer mv. Virksomheders mere langsigtede investering i aktier, obligationer mv. hører under de finansielle anlægsaktiver.

OMX

OMX er navnet på det selskab som ejer og driver børshandelen i bl.a. Danmark, Sverige, Finland og mange baltiske lande. OMX der selv er noteret på børsen, blev i 2008 slået sammen med Nasdaq børsen i New York, og hedder nu OMXNasdaq.

OMXC20-aktie

OMXC20-aktie er en aktie, der indgår i OMXC20-indekset. Det er de 20 største danske aktier.

OMXC20-indeks

OMXC20-indekset er det indeks der består af de 20 største og mest handlede aktier noteret på Københavns Fondsbørs. Det er således aktiekapitalen og omsætningen, der er afgørende for en placering i OMXC20-indekset. Indekset revideres to gange om året. Det bliver besluttet af fondsbørsen, hvem der er med og hvem der ryger ud. Indekset startede i 1989.

OMXCB-indekset

OMXCB-indekset blev introduceret på Københavns Fondsbørs d. 2. juli 2001. Indekset er beregnet på baggrund af det såkaldte free float. Her vægtes selskabernes vægt i indekset beregnet ud fra markedsværdien af det antal aktier, der reelt er til rådighed for investorerne. Aktieposter ejet af fonde, staten, selskabets ledelse, samt majoritets- og krydsejerskaber indgår ikke. Indekset kan bruges til at måle sit afkast i forhold til markedsafkastet. 60-80 selskaber indgår i indekset, som revideres halvårligt.

OMXC-indekset

OMXC-indekset er Københavns Fondsbørs totalindeks, der indeholder alle aktier noteret på Københavns Fondsbørs. Indekset viser kursudviklingen på børsen i sin helhed. OMXC-indekset startede i 1989 med en basisværdi på 100.

OMXS30

Det svenske svar på OMXC20, og baserer sig på de 30 mest omsatte aktier på Stockholm Fondsbørs.

Oplysningspligt

Selskaber noteret på børsen har en såkaldt oplysningspligt overfor deres aktionærer. Dette vil sige at oplysninger eller nyheder som kan have en effekt på aktiekursen, først skal oplyses til fondsbørsen, inden de videregives af selskabet, således at alle aktionærer har mulighed for at reagere samtidig på en kursfølsom nyhed eller oplysning fra selskabet.

Oprindelig løbetid

Løbetiden for et værdipapir på udstedelsestidspunktet.

Option

En option er et værdipapir, som giver indehaveren ret, men ikke pligt til at købe eller sælge en fordring til en bestemt pris på et fastsat tidspunkt eller inden for en bestemt periode. Den mest almindelige form for option er aktieoption, der ligeledes giver indehaveren af optionen ret til at købe eller sælge en aktie til en bestemt pris. Optioner er delt op i call optioner og put optioner, som giver ret til hhv. køb og salg. Desuden skelnes der mellem europæiske og amerikanske optioner. Europæiske optioner kan erhververen udnytte på optionens udløbsdato, mens amerikanske optioner kan udnyttes i hele perioden, fra de erhverves, til de udløber. Der findes dog også europæiske optioner, der kan handles inden udløbsdatoen, ved at der fastsættes priser for hver handelsdag indtil udløbet.

Optionspræmie

Prisen for en option. Optionspræmien afhænger af en række faktorer, f.eks. kursen på den underliggende aktie, volatiliteten samt hvor lang tid der er til at optionskontrakten udløber.

Ordinær generalforsamling

Et selskabs ordinære generalforsamling er den planlagte generalforsamling en gang om året. På denne fremlægges selskabets årsregnskab og årsberetning, og beslutninger om selskabets fremtid kommer til afstemning hos aktionærerne. Desuden vælges her selskabets bestyrelse. Se omvendt ekstraordinærgeneralforsamling.

Ordredybde

Ordredybden i en aktie, angiver hvor mange sælgere og købere der vil sælge eller købe en aktie i bestemte kurser.

Organisk vækst

Organisk vækst er betegnelsen for et selskabs rene vækst, hvor meget har selskabet formået at udvide forretningen og kapitalen med, uden f.eks. opkøb eller tilførsel af kapital udefra, der omvendt kaldes akkvisitiv vækst.

OTC-listen

Liste over selskaber, som ikke er noteret på Københavns Fondsbørs, men i stedet handles igennem fondsmæglerselskabet Dansk OTC.

Out-of-the-Money Option

En option, hvor den aktuelle markedskurs ligger dårligere end aftalekursen. For en call option er det tilfældet, når markedskursen er mindre end aftalekursen. For en put option når markedskursen er større end aftalekursen. Læs også om In-the-Money Option og At-the-Money Option i NPinvestor.dk's finansordbog.

Over The Counter

Over The Counter eller OTC, er værdipapirhandel, der foregår uden for en organiseret markedsplads som f.eks. Københavns Fondsbørs, se OTC-listen.

Overkøbt

Termen overkøbt anvendes i teknisk aktieanalyse, og betyder at en aktie er steget for meget på for kort tid, og dermed trænger til en "pause". Kan opfattes som et salgssignal.

Overskud

Et selskabs overskud er dets indtægter fratrukket dets udgifter og skat for en given periode.

Overskudsgrad

Resultat før skat i procent af omsætningen kaldes også overskudsgrad. Overskudsgraden er et udtryk for, hvor stor en del af omsætningen, der er til overs til konsolidering (forøgelse af egenkapitalen) og evt. udbytte. Jo højere virksomhedens overskudsgrad er jo bedre, da der dermed er større robusthed over for udsving i f.eks. renteniveau, valutakursniveau, omsætning og omkostninger.

Oversolgt

Termen oversolgt anvendes i teknisk aktieanalyse, og betyder at et en aktie er faldet for meget på for kort tid, og dermed står overfor et rebound. Kan opfattes som et købssignal.

Til toppen P

PAL

Forkortelse for pensionsafkastbeskatningsloven og drejer sig om en særlig type specialforeninger, PAL-afdelingerne.

Pari

Pari = kurs 100, er en pris på 100% af et værdipapirs pålydende værdi.

Passiv investering

En investeringsform hvor investor ikke selv er aktiv i selve investeringsprocessen, men hvor investors investering sker gennem f.eks. en investeringsforening.

Passiver

Summen af et selskabs egenkapital, diverse hensættelser og fremmedkapital, dvs. gæld. Passiverne er et udtryk for den kapitalfremskaffelse, der skal finansiere aktiverne. Således udgør passiver og aktiver det, der til sammen kaldes balancen. Passiverne udgør den ene halvdel af selskabets balance og er i bogholderimæssig sammenhæng balancens kreditside. Den anden halvdel af balancen udgøres af aktiverne. Læs også om aktiver i NPinvestor.dk's finansordbog.

Pay-out ratio

Et selskabs udbetalte udbytte i procent af nettoresultatet.

Peer Group

En gruppe af sammenlignelige selskaber/aktier. Peergroup-analysen sigter på at kortlægge hvilken gruppe af selskaber/konkurrenter et givet selskab bedst kan sammenlignes med.

Periodisering

Bogføring/henføring af indtægter og udgifter til de perioder, de hører til. Kun herved kan man få en reel beskrivelse af en periodes lønsomhed.

Portefølje

En portefølje er investors sammensætning af forskellige værdipapirer. En portefølje der er lige så diversificeret som aktiemarkedet behøver normalt kun at bestå af 15 aktier fra forskellige brancher. Læs også om diversificering i NPinvestor.dk's finansordbog.

Porteføljemanager

En professionel investor, der mod betaling styrer værdipapirinvesteringer/-beholdninger for andre investorer.

Porteføljepleje

Porteføljepleje er en løbende analyse og vurdering af sammensætningen af investors investeringer.

Position

Placering af midler i værdipapirer.

Price/Earnings

Ofte kaldet P/E. Angiver forholdet mellem kursen på en aktie og selskabets overskud. Hvor meget man betaler for en krones overskud. Tallet er således en indikator for om en aktie er højt eller lavt værdisat. En P/E på f.eks. 9 fortæller, at investor skal betale 9 kr. for hver 1 kr. overskud i virksomheden. Tallet er værd at bruge som sammenligningstal i peergroup-analysen, dvs. når der sammenlignes med andre selskaber fra samme branche. Læs også om peer-group og Price/Sales, P/S i NPinvestor.dk's finansordbog.

Price/Sales

P/S. Angiver forholdet mellem kursen på en aktie og selskabets omsætning. Hvor meget man betaler for en krones omsætning. Tallet er således en indikator for om en aktie er højt eller lavt værdisat. En P/S på f.eks. 9 fortæller, at investor skal betale 9 kr. for hver 1 kr. omsætning i virksomheden. Tallet er værd at bruge som sammenligningstal i peergroup-analysen, dvs. når der sammenlignes med andre selskaber fra samme branche. Læs også om peer-group og Price/ Earnings, P/E i NPinvestor.dk's finansordbog.

Primo

Den første tredjedel af måneden.

Prospekt

Også kaldet børsprospekt. En informationsbeskrivelse ef et selskab. Prospektet udarbejdes i forbindelse med emissioner, fusioner osv., så investorer kan danne sig et realistisk indtryk af selskabets position og risici. Der findes regler for, hvad et prospekt som minimum skal indeholde.

Provenu

Et provenu er et beløb der kommer ud af f.eks. et salg af en aktie efter fradrag af omkostninger og kurstab.

Præferenceaktie

En aktieklasse, der typisk er tildelt en fortrinsstilling i forhold til andre aktieklasser.

Put option

En optionstype, der giver indehaveren ret, men ikke pligt til på et bestemt tidspunkt eller inden for en bestemt periode til en fastsat pris at sælge en fordring til optionsudstederen. Læs også om call optioner i NPinvestor.dk's finansordbog.

Pålydende rente

Påtrykt rente på en obligation, som obligationsudstederen betaler til obligationsihændehaveren.

Pålydende værdi

Den værdi, der er påtrykt en given fordring, også kaldet den nominelle værdi.

Til toppen R

Relative Strength Index

Relativt Styrke Indeks (RSI) er en teknisk analysemodel, der fortæller om aktien "kører hurtigere eller langsommere" end markedet. Hvis RSI-indikatoren bevæger sig under 30 er det et købssignal. Hvis RSI-indikatoren bevæger sig over 70 er det et salgssignal.

Relativt afkast

Det relative afkast viser den procentuelle ændring i kursen af en aktie, i forhold til startkursen.

Rentabilitet

Rentabilitet er en investerings afkastningsevne. Investeringen er rentabel, hvis den tilbagediskonterede sum af samtlige indbetalinger er større end den tilbagediskonterede sum af samtlige udbetalinger. Læs også om tilbagediskontering og nutidsværdi i NPinvestor.dk's finansordbog.

Rente

Udtryk for den pris, det koster at låne penge på et givet tidspunkt. Renten er bestemt udfra långivers forventninger til fremtidig inflation, generel usikkerhed (risikopræmie), låntagers kreditværdighed, kompensation for långivers alternative renter/investeringsafkast, lånets løbetid mv. Læs også om risikopræmie i NPinvestor.dk's finansordbog.

Rentearbitrage

Rentearbitrage betyder optagelse af et lån i en valuta med lav rente. For de lånte penge investerer man så i en valuta med høj rente. Den højere renteindkomst kan derved skabe et afkast af investeringen.

Resultatbudget

Forecast-budget. Et estimat for, hvordan man forventer den fremtidige resultatopgørelse kommer til at se ud år for år.

Resultatopgørelse

Resultatopgørelsen viser, hvordan et selskab er kommet frem til sit resultat. Resultatopgørelsen er sammensat af forskellige omkostninger og indtægter i en særlig rækkefølge, der stemmer overens med årsregnskabslovens regnskabsstandarder. Resultatopgørelsen tager udgangspunkt i virksomhedens omsætning hvorefter forskellige typer mellemresultater som f.eks. "driftsresultat", "resultat før finansielle poster", "resultat før skat og renter (EBIT)" kan udregnes ved gradvist at fratrække produktionsomkostninger, personaleomkostninger, salgsomkostninger og finansielle omkostninger mv.

Rettet emission

En aktieudvidelse, som henvender sig til - dvs. rettet mod en bestemt gruppe investorer. Det kan ofte være nuværende aktienærer.

Return on Investments

Afkastet målt i procent af investeringen.

Revaluering

Når et land sætter sin valutakurs op i forhold til den udenlandske valuta. Ofte er det landets centralbank/nationalbank, der varetager landets valutapolitik. Formålet med at sætte prisen på landets penge op i forhold til udlandets penge er ofte at hæmme prisstigninger i landet. Men det gør også at konkurrenceevnen overfor udlandet forringes, fordi varerne bliver dyrere at eksportere. Læs også om nationalbanken og devaluering i NPinvestor.dk's finansordbog.

Reversibilitet

Reversibilitet betyder, hvordan en virksomheds omkostninger tilpasser sig efterspørgslen og produktionen. Hvis omkostningerne er reversible, så indretter de sig i forhold til efterspørgslen og falder, hvis der er en faldende afsætning. Er omkostningerne irreversible forbliver de høje, også selvom der er en faldende afsætning.

Risiko

Volatilitet, spredning i afkast, svingningstendens. Risiko er en svær målbar størrelse, som investor altid vil forsøge at miniere samtidig med at afkastet ønskes optimeret, sådan at der er mindst sandsynlighed for at tabe penge og største sandsynlighed for at tjene penge på investeringen. En hver investering og portefølje har forskellig risici. Og denne måles ofte på aktiekursens tendens til at afvige fra sit gennemsnit - beregnet ved standardafvigelsen. Der skelnes mellem systematisk og usystematisk risiko. Læs mere om standardafvigelse, systematisk og usystematisk risiko samt portefølje i NPinvestor.dk's finansordbog.

Risiko pervers

Risikoprofil hvor investoren helst løber høje risici. Fordelen er at investor teoretisk set har et stort afkast i vente. Men samtidig er chancen for tabe penge lige så stor. Ved højere risiko - højere afkastmulighed. Ved mindre risiko – mindre afkastmulighed. Læs også om risiko og risikoavers i NPinvestor.dk's finansordbog.

Risikoaversion

Risikoaversion betyder lille risikovillighed. Enhver investor har sin egen subjektive risikoprofil. Det er varierende psyokologiske faktorer, der afgør, hvor højt et spænd mellem tab og afkast, som investor tør stille sig mellem. Ved højere risiko - højere afkastmulighed. Ved mindre risiko – mindre afkastmulighed. Det afhænger af investorens egen risikoprofil og risikovurdering, hvilken af disse situationer der er mest passende. Læs også om risiko og risiko pervers i NPinvestor.dk's finansordbog.

Risikoeksponering

Risikoeksponering fortæller om, hvilken grad af risiko investoren påfører sig, når denne foretager sig en investering. Læs også om risiko avers og risiko pervers i NPinvestor.dk's finansordbog.

Risikofri rente

En rentetype, som opnås ved en risikofri investering. Den risikofrie rente sættes ofte lig med centralbanksrenten såfremt denne eller staten har stillet garanti for at man ved særlige indlån eller køb af statsobligationer ikke kan tabe sine penge og dog stadig få et afkast i form af renter. Læs også under "rente" i NPinvestor.dk's finansordbog om hvad, der bestemmer renten.

Risikoprofil

Risikoprofilen viser, hvor stor eller lille risiko der er ved en given investering. Men er også et synonym for investors egen risikovillighed.

Risikopræmie

Investor vil forlange ekstra risikopræmie, dvs. ektra afkast af sin investering, hvis investeringen indebærer meget usikkerhed omkring, hvad afkaset bliver. Hvis der er lille sandsynlighed for at invenstor taber penge, så er der ingen grund til at investoren forlanger en høj risikopræmie

Risikospredning

Risikospredning er et vigtigt investorværktøj. Investor kan minimere sin risiko, hvis han investerer bredt, dvs. i flere selskaber og i flere brancher. Jo større spredning des mindre risiko. Men det er så heller ikke sikkert at afkastmuligheden forbliver lige så høj, hvis fald og stigninger i aktierne alligevel udligner hinanden. Her bruges risikostyring til at finde den porteføljesammensætning, der skaber størst afkastmulighed til den mindste risiko. Læs også om diversificering og risikostyring i NPinvestor.dk's finansordbog.

Risikostyring

Risikostyring har til formål at måle, beregne og styre den risiko, virksomheden tager på sig i forbindelse med sine investeringer. Det kan være usmart, hvis virksomheden ikke har overblik over dens egen risikoeksponering. Derfor søger risikostyringen at minimere alt risiko og samtidig øge afkastmuligheden i en given portefølje. Risikostyringen er på den måde involveret i porteføljens sammensætning. Særligt når det vedrører investering i f.eks. optioner, obligationer, swops, warrents, forwards mv., der kan være med til at mindske risikoen for at virksomheden taber penge. Læs også om standardafvigelse og risiko i NPinvestor.dk's finansordbog.

Risikovillig kapital

Kapitaltilførsel i et selskab, f.eks. som tilførsel af ny egenkapital.

Risikovillighed

Risikovillighed viser, hvilken risiko investor tør påtage sig i forbindelse med en investering. Ved højere risiko - højere afkastmulighed. Ved mindre risiko – mindre afkastmulighed.

Road show

En præsentationsrække foretaget over en periode ofte ved gennemrejse i forskellige lande. formålet er at komme i kontakt med nuværende eller potentielle investorer og få besvaret de spørgsmål, som investorer, presse og analytikere måtte have. Et Road Show sker ofte i forbindelse med regnskabsaflæggelse eller ved en aktieemission.

Royalty

Royalty er en afgift for leje af en ophavsrettighed.

Til toppen S

S&P 500

S&P 500 er et aktieindeks, som det amerikanske kreditvurderingsbureau Standard and Poor’s Corporation står for. I indekset indgår de 500 mest omsatte aktier, der er noteret på børserne NYSE og Nasdaq. Indekset anses ofte, som et af de vigtigeste indeks, til at beskrive tilstanden på det amerikanske aktiemarked.

Salgskurs

Den kurs eller pris, som en investor har solgt sine aktier eller værdipapire til.

Salgsordre

En salgsordre er en ordre om salg af værdipapirer. Ordren vil derefter gennem en mægler, blive lagt ud i SAXESS handelssystemet.

SAXESS

SAXESS er navnet på det handelssystem, der benyttes af børserne i Danmark, Island, Sverige og Norge. Børsmæglerne lægger ordrer ud på systemet, hvorved systemet “matcher” købere og sælgere, således at en handel effektueres.

SEC

Securities and Exchange Commission er den Amerikanske forbundsmyndighed, som fører tilsyn med det amerikanske finansmarked.

Secondary Market

På et Secondary Market handles allerede udstedte værdipapirer.

Selvfinansieret vækstrate

Er den værdi som et selskab formår at øge egenkapitalen med over en given periode. Med selvfinansieret skal forstås at kapital udefra, som f.eks. en aktieudvidelse ikke tæller med.

Serielån

Et serielån er en lånetype, hvor hvert afdrag er det samme.

Shareholder value

Ledelsesefilosofi som fokuserer på at berige sine aktionærer mest muligt, f.eks. ved store udbyttebetalinger eller aktionærfordele. Målsætningen er, at maksimere deres investeringer i den pågældende virksomhed.

Sharpe ratio

Sharpe ratio er et udtryk for afkastet af en investering, set i forhold til risikoen. Risikoen måles på værdipapirets historiske følsomhed. Sharpe ratio er derfor en meget benyttet instrument til at vurdere risikoen ved en investering.

Shorting

Når en investor vælger at Shorte er formålet at tjene penge på at aktiekurserne falder. Dette sker ved at investor låner nogle aktier, som hans sælger. Hvis kursen falder på den lånte aktie, kan investor købe de lånte aktier tilbage til en lavere kurs, og skal dermed betale et mindre beløb tilbage til den person han har lånt aktierne af. Dermed tjenes der penge på faldende aktiekurser.

Sidepapir

Sidepapirer er værdipapirer, som ikke indgår i et af fondsbørsens indeks. F.eks. OMXC20 indekset. Der er typisk tale om små selskaber, uden væsentlig omsætning på børsen.

Sikkerhedsmargin

Sikkerhedsmarginen er belåningsgrænsen for et aktiv, f.eks. aktier, obligationer og fast ejendom.

Skarp kurs

Skarp kurs betyder, at der er et lille kursspænd ved en værdipapirshandel.

SmallCap+

SmallCap+ er Københavns Fondsbørs kursliste over selskaber med mindre omsætning på børsen, i modsætning til selskaber i f.eks. OMXC20.

Soliditet

Soliditet viser virksomhedens egenkapitals andel af den samlede investerede kapital. Soliditet viser samtidig virksomhedens kreditværdighed.

Soliditetsgrad

Soliditetsgraden viser, hvor meget egenkapitalen udgør af selskabets samlede passiver.

Sorte mandag

Sorte mandag eller "Black Monday" er den mandag d. 19. oktober 1987, hvor aktiemarkederne verden rundt krakkede. Krakket startede mandag morgen i Hong Kong og spredte sig i løbet af dagen til Europa for til sidst at ramme USA, hvor bl.a. Dow Jones Indekset faldt 22,5 pct.

Split

Ved et split eller aktiesplit, reduceres kursen på en given aktie, mens der tilsvarende vil blive skabt flere aktier, således at værdien af selskabet bevares. F.eks. betyder et aktiesplit i forholdet 1:2 at kursen på en aktie halveres, men at der samtidig oprettes dobbelt så mange aktier i selskabet, således at værdien af selskabet bevares. Formålet med et aktiesplit kan f.eks. være at øge omsætningen i en aktie, ved at nedsætte kursen på aktien.

Spot marked

Hvis et marked er et spotmarked overdrages værdipapiret med det samme, i modsætning til på et terminsmarked.

Spread

Et spread er den forskel der er på bud og udbudsprisen, eller forskellen mellem hvad en potentiel køber eller sælger vil give eller sælge en aktie for på børsen.

Stakeholder

Begrebet Stakeholder dækker over en virksomheds samlede interessentgruppe. Der er altså ikke kun tale om aktionærerne i denne sammenhæng.

Standard and Poor’s Corporation

Standard and Poor’s Corporation er et amerikansk kreditvurderingsbureau, som vurderer kreditværdigheden hos både offentlig og private institutioner og på baggrund af denne giver en rating.

Standardafvigelse

Et matematisk og statistisk mål for en akties volatilitet og således dens risiko. Standardafvigelsen måler spredningen/svingningsgraden i en akties afkast og beregnes som afkastenes fordeling omkring deres gennemsnit. Ved en meget bred fordeling af positive og negative afkast vil der være tale om høj risiko. Det siger noget om, at en investering i aktien hurtigt kan give høje, men også lave afkast. Modellen er hyppigt anvendt indenfor området Risc Management.

Star

En star eller en stjerne kan gives af investeringshuse eller banker til investeringsforeninger som klarer sig godt.

Statsobligation

Obligationstype, som udstedes af en stat eller et land. Denne obliagtionstype anses ofte som særlig sikker da den er garanteret af staten. Men ikke alle statsobliagtioner anses som lige så sikre, som f.eks. danske statobligationer.

Stemmeret

Aktionærer har stemmeret på aktieselskabers generalforsamling. Der kan være forskel på om man er indehaver af A-aktier eller B-aktier, typisk har A-aktie ejere større indflydelse, f.eks. flere stemmer, end dem der er i besiddelse af B-aktier.

Stemmeretsbegrænsning

I nogle selskaber er der regler om, at selvom man ejer en større aktiepost i virksomheden, så får man kun stemmeret i forhold til en mindre procentdel af den samlede aktiekapital.

Stock-picking

Stock-picking er at udvælge bestemte aktier ud fra nogle investeringskriterier, som aktierne skal opfylde.

Stop Loss

Ved Stop Loss søger investoren at begrænse sit tab, ved automatisk at lade computeren sælge sine aktier. Ved Stop Loss fastsætter investor således det kursniveau, som aktien automatisk skal sælges til, hvis kursen falder til dette niveau. Stop Loss bruges især af investore som ikke har mulighed for konstant at følge aktiekursen.

Stop profit

Stop profit er det modsatte af Stop Loss. Her har investor fastsat en øvre grænse for, hvornår aktien skal sælges, når der er opnået gevinst. Dette er for at sælge inden kursen måske falder tilbage igen.

Strakshandel

Ved en strakshandel fortager investor en handel med det samme og til den kurs, som han får tilbudt af sin bank eller børsmægler. På denne måde kan kender investor kursen med det samme og er fri for det usikre element. Ulempen kan dog være at investor ikke altid opnår den bedste kurs ved at mægler eller bank foretage handelen straks.

Strakskurs

En strakskurs er den aktuelle købs- eller salgspris for en aktie, som er registreret på fondsbørsen.

Stykstørrelse

Den værdi en aktie har i henhold til selskabets vedtægter. Summen af stykstørrelsen af alle selskabets aktier udgør selskabets aktiekapital. Stykstørrelsen kan ændres i selskabets vedtægter.

Stående lån

Tilbagebetalingen af afdrag sker på én gang ved låneperiodens udløb. Der betales renter hen over låneperioden.

Svag tendens

Ved svag tendens på børsmarkederne er tendensen, at kurserne generelt falder svagt.

Synergieffekt

Ved en synergieffekt påvirker flere processer hinanden så positivt, at det samlede resultat bliver endnu bedre, end de enkelte processer lagt sammen.

Systematisk risiko

Den risiko, der hæfter sig ved det generelle aktiemarked og den generelle samfundsøkonomiske situation. Der skelnes mellem systematisk og usystematisk risiko, hvor usystematisk risiko måler et bestemt aktivs risiko isoleret set og holder alt anden risiko uden for betragtning.

Sælg

Gives en aktie en sælg-anbefalingsgrad, betyder det at aktien vil forventes at klare sig dårligere end det generelle marked.

Til toppen T

Target

Target betyder kursmål. Dvs. det kursniveau/værdi en investor eller analytiker forventer en aktie har eller vil nå inden for en given fremtid.

Tegning

Tegning af aktier. Tegning af aktier er det samme som at købe aktier. Men sker kun i forbindelse med udvidelses af aktiekapitalen og oftest i forbindelse med en aktieemission. Læs også om emission i NPinvestor.dk's finansordbog.

Tegningskurs

Tegningskursen er den kurs, aktionærer får tilbudt aktierne til ved udvidelse af aktiekapital eller ved aktieemission. Læs også om emission i NPinvestor.dk's finansordbog.

Tegningsperiode

Ved en aktieemission er der en tegningsperiode, hvorunder investorer kan tegne aktier i den pågældende virksomhed, som udsteder aktier på børsen. Tegningsperioden kan løbe fra få dage til flere uger.

Tegningsprospekt

Beskrivelsen af virksomhedens børsemission. Dette er information til potentielle investorer.

Tegningsret

Aktionærers adgang til køb af aktier tilen favorabel kurs i det tilfælde, hvor aktiekapitalen i et selskab udvides ved nytegning af aktier.

Teknisk aktieanalyse

Teknisk aktieanalyse er en analysemetode, der tager udgangspunkt i en akties historiske kursudvikling. Ved at analysere trenden i en akties historiske kursudvikling kan man få et billede af, hvordan den fremtidige kursudvikling vil blive. Dette er dog et holdningsspørgsmål og teknisk analyse er en mere psykologisk faggren end økonomisk. Analysemetoden har ikke mødt videnskabelig anerkendelse med den devise, at det er et pskologisk selvbedrag at lade fortidens bevægelser i aktiekurser sige noget om fremtidens bevægelser. Tekniske analytikeres værdibegreb er spekualtivt, kortsigtet og psykoligsk funderet, mens fundamentalanalytikeres værdibegreb har et mere kompliceret og emperisk grundlag. I teknisk analyse benyttes historisk kursdata og signalmodeller som RSI, Bollinger Band, glidende gennemsnit til at give begreb om aktiens værdi. Til forskel tager den fundamentale analyse, udgangspunkt i aktiens fundamentale økonomiske værdidrivere, strategiske performance og fremtidige forretning, hvor der benyttes mere komplicerede modeller som dcf-modellen. Læs også om Fundamental analyse og dcf-modellen i NPinvestor.dk's finanskalender.

Tender offer

Et købstilbud som kan gives til et aktieselskabs aktionærer, om at købe deres aktier til en fastlagt kurs.

Termin

Dato for, hvornår en betaling skal falde.

Terminsmarked

På et terminsmarked handles værdipapirer til en allerede fastsat pris.

Thin Market

Værdipapirmarked med lille omsætning.

Tigerøkonomier

Økonomisk betegnelse for de store vækstøkonomier i en række asiatiske lande herunder Vietnam og Thailand.

Tight Market

Et værdipapirsmarked med stor omsætning.

Tilbagediskontering

Tilbagediskontering er tilbageskrivning af nettobetalinger ved beregning af en investerings eller finansieringsforms nutidsværdi. Metoden benyttes til vurdering og sammenligning af investeringer eller finansieringsformer.

Timing

Timing er valget af tidspunkt for, hvornår man skal købe eller sælge et aktiv. Selvom en virksomhed har en rigtig god historie og en spændende fremtid foran sig, så bør tidspunktet for evt. investering i den pågældende aktie vælges med omhu. Skal det være efter, lige op til eller før regnskabsaflæggelsen, rentemeddelsese eller regnskabstal fra konkurrenten? Her er tålmodighed og timing en dyd blandt investorer.

TMT-aktier

Aktier indenfor tele- medie- og teknologisektoren.

Totalindeks

Et aktieindeks, som viser den overordnede kursudvikling på børsen. Indekset rummer alle selskaber noteret på den pågældende børs. Læs også om indeks og aktieindeks i NPinvestor.dk's finansordbog.

Tracking af et indeks

At sammensætte sin aktieportefølje med helt samme aktier og vægtning som i et udvalgt indeks. Det gør at porteføljen afspejler den nøjagtigt samme risiko og afkast som indekset.

Trader

Det engelske ord for “handler”. Ofte brugt om den person, der har ansvar for en aktieporteføljes sammensætning, afkast og risiko.

Transaktionsomkostninger

Omkostninger som følger med en transaktion. Kan f.eks. være kurtage. I økonomisk teori dækker begrebet over den type omkostninger, der opstår i forbindelse med en hvilken som helst transaktion af varer eller tjenesteydelser. Her opstår omkostningen i forbindelse med research, etablering og kontrol af det givne projekt, produkt eller investering og måles bl.a. på den lønomkostning, der går til at udføre de pågældende opgaver.

Trend

En trend er en længerevarende udvikling. Både enkeltaktier og aktiemarkeder generelt følger oftest en overordnet trend, hvis retning kan være op, vandret eller ned. Disse typer trends er navngivet som hhv. bullmarked, konsolidering og bearmarked. Læs mere herom i NPinvestor.dk's finansordbog.

Treårsreglen

En skatteregel som skelner mellem om investor har haft sine aktier i over eller under tre år.

Tvangsindløsning

Når investor eller virksomhed påkræves at sælge sine aktier imod sin vilje. En tvangsindløsning kan komme på tale, hvis en hovedaktionær ejer mere end 90 % af aktierne i et aktieselskab. Så kan denne kræve at indløse de sidste 10 % af aktierne, også selvom de andre aktionærer er imod dette.

Tynd aktie

En aktie, som har en meget lille omsætning.

Til toppen U

Udbud

Når sælger byder ud af deres varer eller tjenesteydelse. Modsat efterspørgsel. En hvilken som helst pris skabes i ligevægten mellem udbud og efterspørgsel på det pågældende gode. Det konkrete udbud og efterspørgsel på en aktie kan aflæses af ordredybden, som er et panel i de fleste handelsprogrammer. Læs mere herom under aktie i NPinvestor.dk's finansordbog.

Udbudskurs

Den pris/kurs, som sælger sætter værdipapiret til salg ved. Der findes flere udbudskurser. Men det er oftest den udbudskurs, hvor flest sælgere har lagt sig ind, der er gældende.

Udbytte

Et aktieselskab kan vælge at udbetale noget af sit overskud til aktionærerne i form af udbytte. Selskabets udbyttepolitik skal godkendes af generalforsamlingen. Udbytte kaldes også dividende.

Udbyttepolitik

Det regelsæt virksomhed og generalforsamling har fastsat omkring tidspunkt og størrelse for udbetaling af udbytte til aktionærerne. Dette kan f.eks. være en fast procentdel af årets overskud.

Udlicitering

At udlicitere opgaver, betyder at virksomhed får opgaver udført af andre udenfor dens organisation. Udlicitering sker ofte fordi virksomheden mener at det er en billigere og bedre måde at få udført nogle opgaver på.

Udloddende afdelinger

En investeringsforeningsafdeling som udbetaler udbytte i stedet for at akkumulere eventuelt overskud.

Udlodning

Udbetaling af udbytte. Der kan sagtens udbetales udbytte uden at der er realiseret et overskud.

Udsteder

Den person, som udbyder værdipapirer.

Ultimo

Ultimo er den sidste tredjedel af en måned.

Ultralikvid aktie

En meget handlet aktie, dvs. med stor omsætning. Derfor er en ultralikvid aktie altid nem at enten købe eller sælge.

Underliggende aktiv

Flere værdipapirtyper - hhv. derivater har en værdi, der afhænger af værdiudviklingen i et såkaldt underliggende aktiv som kan være en aktie. Derivater med underliggende aktiver købes oftes for at mindske risikoen for at tabe penge på de underliggende aktiver.

Underperform

En aktie underperformer, når den klarer sig dårligere end de sammenlignelige aktier indenfor dens branche eller aktiegruppe.

Unit-link

Unit-link er en pensionsopsparingstype, hvor pensionstager selv kan styre investeringen af sin opsparing. Investeringsvalgfriheden er dog begrænset af pensionsselskabet indenfor en udpeget række fonde eller afdelinger.

Unoteret aktie

En aktie der ikke er noteret på en fondsbørs.

Upside

Udtryk for gode afkastmuligheder for en aktie. Modsat downside, der siger det modsatte.

Usystematisk risiko

Den risiko, der specifikt vedrører det enkelte værdipapir. Således er den generelle markedsrisiko mv. ikke involveret.

Til toppen V

Valuta

Betegnelsen for et givent lands penge. F.eks. amerikanske Dollar eller danske Kroner.

Valutakurs

Værdien af et lands penge i forhold til vædien af et andet lands penge.

Valutakurv

En bestemt gruppe valutaer, som lægges sammen til en ny valuta på basis af den enkelte valutas vægt i forhold til de andre. Den europæiske ECU er et godt eksempel.

Valutarisiko

Eksponering af eller investering i valuta skaber risiko for gevinst og tab, hvis valutakursen ændrer sig. Dette kaldes valutarisiko.

Valørdag

Den dag, en handel bliver registreret og hvor overdragelse af værdipapiret finder sted. Dette sker 3 dage efter handlen.

Variable omkostninger

Omkostninger, der varierer med produktionen eller salget.

Varighed

Et ofte anvendt begreb ved investering i obligationer, fordi investeringsrisikoen afhænger af obligationens varighed. Der er nemlig forskel på uforudsigeligheden og dermed usikkerheden i en 3 måneders obligation og en 5 års obligation.

Vedhængende rente

De renter, som en obligation optjener i løbet af en termin.

Vedtægter

I alle aktieselskaber er der en række vedtægter/regler for, hvordan selskabet skal ledes. Vedtægtsændringer foretages under aktieselskabernes generalforsamlinger.

Veksel

En kortfristet finansiel fordring.

Videnregnskab

Et strategisk redskab, som skal hjælpe virksomheden til at skabe værdiforøgelse gennem udvikling af kommunikationen og vidensressourcerne i og omkring virksomheden.

Volatilitet

Volatilitet betegner svingningerne i kursen på en aktie og kan aflæses på f.eks. grafer over de enkelte dages diskrete afkast samt beregninger for varians og standardafvigelse. Hvis en aktie har høj volatilitet kan det skyldes usikkerhed og meget spredte forventninger omkring selskabets fremtid. Aktien/investorerne er derfor mere "følsomme" og derved kan aktien have tendens til store udsving mellem køber og sælgersiden.

Volumen

Volumen viser hvor stor omsætning, der er i en aktie. En normal dagsomsætning/volumen på en aktie afhænger af investorernes præferencer og købelyst den pågældende dag, som i et hvert andet marked. Et bullmarked er ofte præget af høj volumen. Læs også om bullmarked i NPinvestor.dk's finansordbog.

Vækstaktie

En vækstaktie finder man i selskaber, som har stor vækst og som forventer stor fremtidig vækst.

Vækstbranche

En branche, som har større vækstfremgang end det generelle marked. Vækstbrancher høster fordele i at deres marked er voksende - i vækst. Dvs. omsætningen stiger 10-20 pct. pr år. Men markedet er sjædent voksende for evigt. Vækstbranchen ændrer sig til normal branche, når markedet pludselig er blevet mættet af at flere og flere branchevirksomheder har valgt at konkurrere på det.

Vækstrate

Den procentuelle stigning i en given økonomi. Det vedrører ofte vækstraten i et samfunds bruttonationale produkt eller et selskabs omsætning. Læs også om bruttonationalt produkt NPinvestor.dk's finansordbog.

Vækstselskab

Et selskab, hvis omsætning og indtjening igennem en årrække har præsteret at stige mere. Et vækstselskabs vækst i omsætningen ligger typisk mellem 10-20 pct. Mens en vækst på 3-5 pct. typisk er niveauet for væksten i den generelle verdensøkonomi.

Værdipapir

Et værdipapir dækker over forskellige typer investeringspapirer, såsom aktier og obligationer. Men også såkaldte derivater, som f.eks. optioner, futures, warrents eller forwards. Læs også om derivater i NPinvestor.dk's finansordbog.

Værdipapircentralen

Værdipapirer eksisterer ikke længere i fysisk papirform, men er registreret elektronisk hos Værdipapircentralen, som registrerer ejerskabet af værdipapirerne og alle handler på Københavns Fondsbørs.

Værdipapirkonto

En konto hvor investors beholdning af værdipapirer bliver registreret.

Til toppen W

Wall Street

Gaden Wall Street betragtes ofte som en institution indenfor finansverdenen. Wall Street er navnet på den gade i New York, hvor New Yorks fondsbørs ligger. Her ligger desuden mange af de store banker og investeringsselskaber.

Warrant

En warrant er en købsret, som giver ejeren ret til at købe aktier i en virksomhed i en bestemt periode til en bestemt fastsat pris.

Weighted Average Cost of Capital (WACC)

Weighted average cost of capital. De vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger. Kapitalomkostninger er en virksomheds omkostnigner overfor kreditiorer og investorer for at holde deres kapital. Kapitalomkostninger er det samme som afkastkrav, mens WACC er et samlet udtryk for det afkastkrav som både aktionærer og udlånere stiller til virksomheden. WACC er en afgørende parameter til værdiansættelse af virksomheder. Læs også om diskonteret cash flow model i NPinvestor.dk's finansordbog.

Til toppen X

X-tramarkedet

En handelsplads på Københavns Fondsbørs for unoterede investeringsforeninger.

Til toppen Y

Ydelse

Ydelsen er den samlede sum af renter og afdrag, som der skal betales af på et lån.

Til toppen Ø

ØMU

Den Økonomiske og Monetære Union (Economic and Monetary Union). Den møntunion der ligger til grund for euroen.

Til toppen Å

Årsberetning

Årsberetningen er en regnskabsbeskrivelse, hvis detaljeringsgrad kan variere mere eller mindre frit. Omvendt er årsregnskabet en regnskabsbeskrivelse, hvor forhold omkring offentliggørelse, indhold og detaljeringsgrad er modificeret af årsregnskabsloven.

Årsregnskab

Årsregnskabet er en regnskabsbekrivelse, der skal leve op til regnskabsloven. Årsregnskabet skal som minimum indeholde resultatopgørelse, balance og årsberetning. Dertil indgår ofte ledelsesberetning og finanskalender.

Årsregnskabsloven

Den lov og begrebsramme alle danske selskabers regnskaber skal opfylde. Loven fastsætter forskellige bestemmelser for hvorledes virksomheden skal aflægge regnskab afhængigt af virksomhedens størrelse. Loven opstod i 1983 og er bl.a. tilpasset internationale regnskabsreguleringer.