Henrik Solgaard
Ansvarsfraskrivelse: Indholdet er information, ikke rådgivning, og kan være delvist udarbejdet med hjælp af AI, så det kan indeholde fejl. Investering indebærer risiko for tab, og vi kan modtage provision via links til partnere.
Aktier har historisk givet et højt, men meget ujævnt afkast: S&P 500 har inklusive udbytte givet 10,8 % om året målt i kroner over de 30 år til 30. september 2026, mens danske C25-aktier inklusive udbytte kun har givet 1,6 % om året over de seneste fem år. Vi har regnet på de månedlige slutkurser for C25, C20, S&P 500 og en global MSCI World-ETF. Her er tallene, hvad 10.000 kr. er blevet til, og hvordan tallene skal læses.
Regn med et langsigtet aktieafkast i omegnen af 7 % om året før skat og inflation, ikke med de 15 %, amerikanske aktier har givet de seneste ti år. Perioden har været usædvanlig god for USA og usædvanlig svag for danske aktier efter faldet i Novo Nordisk, og ingen af delene er en naturlov. Den sikreste måde at få et afkast tæt på markedets er bred spredning, lave omkostninger og lang tid. Sammenlign derfor altid med et totalafkast inklusive udbytte og over flere perioder, så ét godt eller dårligt startår ikke styrer dine forventninger.
Årligt afkast over 5, 10, 20 og 30 år
| Indeks | 5 år | 10 år | 20 år | 30 år |
|---|---|---|---|---|
| S&P 500 inkl. udbytte (DKK) | 14,4 % | 15,3 % | 11,9 % | 10,8 % |
| S&P 500 inkl. udbytte (USD) | 13,8 % | 15,3 % | 11,2 % | 10,3 % |
| MSCI World, ETF inkl. udbytte (DKK) | 12,5 % | 12,9 % | – | – |
| C25 GI, inkl. udbytte | 1,6 % | 8,2 % | – | – |
| C25, kursindeks | −0,6 % | 6,1 % | – | – |
| C20, kursindeks | −2,6 % | 5,4 % | 6,8 % | – |
De danske kursindeks viser ikke det udbytte, selskaberne har betalt. Nasdaqs GI-indeks for C25 viser forskellen: Over ti år lagde udbyttet omkring 2 procentpoint om året oveni. De amerikanske tal og MSCI World er inklusive geninvesteret udbytte, men før skat.
| Indeks | 10.000 kr. efter 10 år | Efter 20 år |
|---|---|---|
| S&P 500 inkl. udbytte (DKK) | 41.484 kr. | 93.927 kr. |
| MSCI World, ETF inkl. udbytte (DKK) | 33.510 kr. | – |
| C25 GI, inkl. udbytte | 22.052 kr. | – |
| C25, kursindeks | 18.038 kr. | – |
| C20, kursindeks | 16.877 kr. | 37.531 kr. |
Afkast år for år
| År | C25 | C25 GI | S&P 500 (DKK) | MSCI World (EUR) |
|---|---|---|---|---|
| 2017 | 12,8 % | 15,1 % | 7,0 % | 7,5 % |
| 2018 | −13,2 % | −11,2 % | 0,3 % | −4,2 % |
| 2019 | 26,0 % | 28,7 % | 34,6 % | 29,6 % |
| 2020 | 33,7 % | 35,6 % | 8,3 % | 6,2 % |
| 2021 | 17,2 % | 18,6 % | 38,2 % | 32,5 % |
| 2022 | −13,5 % | −11,5 % | −13,0 % | −13,5 % |
| 2023 | 7,1 % | 9,6 % | 22,8 % | 19,9 % |
| 2024 | −2,4 % | −0,6 % | 33,3 % | 27,2 % |
| 2025 | 2,7 % | 5,1 % | 4,1 % | 7,1 % |
| Til 30. september 2026 | 0,0 % | 2,3 % | 17,0 % | 15,8 % |
Tabellen viser, hvor forskellige de enkelte år er. Selv i en periode med et højt gennemsnit har der været år med fald på over 10 %, og rækkefølgen af gode og dårlige år er umulig at forudsige. Den viser også, hvor meget valutaen betyder: I 2025 steg S&P 500 inklusive udbytte 17,9 % i dollar, men kun 4,1 % målt i kroner, fordi dollaren faldt.
Svagere afkast på danske aktier
Det danske aktiemarked er domineret af få store selskaber. Frem til sommeren 2024 trak Novo Nordisk de danske indeks op, og det ukappede C20-indeks toppede i juni 2024. Da Novo-aktien efterfølgende faldt kraftigt, fulgte indekset med ned. C20 faldt 23,5 % i 2025, mens C25, hvor intet selskab må veje mere end 15 %, endte med en stigning på 2,7 %. Forskellen viser, hvor meget vægtloftet betyder, og hvordan et indeks med få selskaber kan give et andet billede end et bredt globalt indeks. Reglerne for de to indeks er forklaret i guiderne til C25-indekset og C20 CAP-indekset.
Det amerikanske marked har omvendt haft en usædvanlig stærk periode, drevet af de store teknologiselskaber. Det er ikke givet, at den fortsætter. Der har også været lange perioder, hvor amerikanske aktier gav et lavt afkast, fx i årene 2000-2009, hvor S&P 500 inklusive udbytte faldt 9,1 % samlet over ti år målt i dollar og 36 % målt i kroner. Læs mere om indekset i guiden til S&P 500.
Godt afkast målt mod et bredt indeks
Der er ikke et fast svar, men et bredt aktieindeks er det naturlige sammenligningsgrundlag, fordi det er det afkast, man kunne få ved blot at købe hele markedet. Over lange perioder har globale aktier givet et gennemsnitligt afkast på omkring 7-10 % om året før skat og inflation, men med store udsving undervejs. MSCI World har ifølge MSCI givet 9,0 % om året i dollar siden udgangen af 1987. Et afkast skal også ses i forhold til risikoen: En investering, der har givet samme afkast med mindre udsving, er alt andet lige bedre.
Husk også inflationen. Med en inflation på 2 % om året svarer et afkast på 7 % til et realt afkast på omkring 5 %. Sammenhængen er gennemgået i guiden til inflation.
Renters rente på aktieafkast
| Årligt afkast | 100.000 kr. efter 10 år | Efter 20 år | Efter 30 år |
|---|---|---|---|
| 4 % | 148.000 kr. | 219.000 kr. | 324.000 kr. |
| 7 % | 197.000 kr. | 387.000 kr. | 761.000 kr. |
| 10 % | 259.000 kr. | 673.000 kr. | 1.745.000 kr. |
Forskellen skyldes renters rente: Afkastet giver selv afkast. Det er også grunden til, at årlige omkostninger på 1-2 % betyder meget over lang tid, og at skatten spiller ind. Hvordan afkastet beskattes, afhænger af kontoen. Se guiden til aktieskat.
Sådan læser du tal for historisk afkast
- Startpunktet betyder meget. Et 5-årsafkast målt fra en top ser helt anderledes ud end et målt fra en bund. Derfor viser vi flere perioder.
- Gennemsnittet er geometrisk. Det svarer til den faste årlige vækst, der giver samme slutresultat, og er lavere end et simpelt gennemsnit af de enkelte år.
- Tallene er før skat og omkostninger. En investor i en fond har fået fondens afkast minus omkostninger og skat.
- Historik er ingen garanti. Tallene beskriver, hvad der er sket, og siger ikke noget sikkert om fremtiden. Aktier kan falde i værdi, også over lange perioder.
Tallene opdateres løbende. Beregningen er foretaget af NPinvestor på baggrund af månedlige slutkurser fra dataudbyderen EODHD for S&P 500 Total Return, iShares Core MSCI World, C20 og valutakurserne USD/DKK og EUR/DKK samt Nasdaqs officielle slutkurser for OMXC25 og OMXC25GI. Aktuelle kurser på de danske indeksaktier kan du følge på siden med C25-aktier.
Kilder
- Nasdaq Global Indexes: officielle slutkurser for OMXC25, OMXC25GI og OMXC20.
- MSCI: MSCI World Index factsheet (30. september 2026).
- Kursdata: månedlige slutkurser fra EODHD for S&P 500 Total Return, iShares Core MSCI World (IWDA), USD/DKK og EUR/DKK, vores beregning.