Johannes
Ansvarsfraskrivelse: Indholdet er information, ikke rådgivning, og kan være delvist udarbejdet med hjælp af AI, så det kan indeholde fejl. Investering indebærer risiko for tab, og vi kan modtage provision via links til partnere.
Man kan leve af udbytte, men det kræver en stor formue: Med et direkte afkast på 4 % og dansk udbytteskat skal en enlig have omkring 12,4 mio. kr. i aktier for at få 300.000 kr. efter skat om året. Ved 3 % i direkte afkast er tallet 16,6 mio. kr. Udbytte er desuden ikke en fast indtægt, for selskaberne kan sætte det ned fra år til år.
Nedenfor er regnestykket trin for trin, hvad skatten betyder, hvad du realistisk kan forvente i direkte afkast, og hvorfor det ofte er billigere i skat at sælge aktier end at leve af udbytte.
At leve af udbytte er en god tommelfingerregel for, hvor stor formuen skal være, men en dårlig metode til at hæve pengene. Udbytte beskattes fuldt, mens et salg kun beskattes af gevinsten, og en portefølje bygget alene på høj udbytteprocent samler risikoen i få brancher. Vi ville sigte efter en bred portefølje, hæve en fast andel om året fra udbytte og salg tilsammen, og have et til to års forbrug stående kontant. Så skal du ikke sælge eller skære ned, det år udbyttet bliver halveret.
Formue til at leve af udbytte
Beløbet afhænger af tre ting: hvor meget du vil have udbetalt, hvor stort et udbytte aktierne giver i forhold til kursen (det direkte afkast), og hvor meget skat du betaler. Tabellen viser, hvor stor en formue en enlig på et frit depot skal have for at få et bestemt beløb efter skat med de nuværende satser for aktieindkomst.
| Udbytte efter skat pr. år | Udbytte før skat | Formue ved 3 % | Formue ved 4 % |
|---|---|---|---|
| 100.000 kr. | 151.900 kr. | 5,1 mio. kr. | 3,8 mio. kr. |
| 200.000 kr. | 324.300 kr. | 10,8 mio. kr. | 8,1 mio. kr. |
| 300.000 kr. | 496.700 kr. | 16,6 mio. kr. | 12,4 mio. kr. |
| 400.000 kr. | 669.100 kr. | 22,3 mio. kr. | 16,7 mio. kr. |
Regneeksempel: 300.000 kr. om året efter udbytteskat
Enlig, frit depot, kun danske udbytter, ingen anden aktieindkomst eller omkostninger. Progressionsgrænsen reguleres hvert år. Danske selskaber trækker 27 % i udbytteskat ved udbetalingen, og resten afregnes via årsopgørelsen.
For et ægtepar er grænsen for de 27 % dobbelt så høj, 158.800 kr. Et par, der vil have 300.000 kr. efter skat tilsammen, skal derfor have lidt mindre, omkring 11,9 mio. kr. ved et direkte afkast på 4 %. Satserne og grænserne er beskrevet i guiden til skat af udbytte.
Hvor lang tid det tager at nå sådan en formue, kan du regne på i vores opsparingsberegner.
Direkte afkast, når du lever af udbytte
Det direkte afkast er udbyttet i procent af aktiekursen. Et bredt globalt indeks som MSCI World har et direkte afkast på omkring 1,5-2 %, fordi mange af de største selskaber betaler lidt eller intet udbytte og i stedet køber egne aktier tilbage. Europæiske og nordiske aktier giver typisk mere, ofte 3-4 %. En portefølje med fokus på udbytteaktier kan komme op på 4-6 %, men et meget højt direkte afkast er ofte et tegn på, at markedet forventer, at udbyttet bliver sat ned.
En højere procent betyder altså ikke nødvendigvis mere indkomst på lang sigt. Selskaber, der betaler meget ud, har mindre tilbage til at investere i vækst, så både udbyttet og kursen kan vokse langsommere.
Udbytte er ikke en garanteret indtægt
Et udbytte besluttes år for år af selskabets generalforsamling og kan sættes ned eller helt droppes. Det skete for mange selskaber i 2020, hvor coronakrisen fik flere, herunder de danske banker efter opfordring fra Finanstilsynet, til at udskyde eller aflyse udbyttet. Vores egen udbyttehistorik viser, hvor stort hullet blev:
| Udbetalt pr. aktie | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
|---|---|---|---|---|
| Danske Bank | 8,50 kr. | 0 kr. | 2,00 kr. | 2,00 kr. |
| ISS | 7,70 kr. | 0 kr. | 0 kr. | 0 kr. |
| FLSmidth | 9,00 kr. | 0 kr. | 2,00 kr. | 3,00 kr. |
Havde du levet af udbytte fra de tre aktier, var indtægten forsvundet helt i 2020 og først delvist kommet igen bagefter. Variable udbytter svinger også den anden vej: A.P. Møller-Mærsk udbetalte 2.500 kr. pr. aktie i 2022 og 4.300 kr. i 2023 efter rekordår i containerfragten, men 515 kr. i 2024. Et rekordudbytte er ikke et nyt niveau. Den, der lever af udbytte, skal derfor kunne klare år med lavere indtægt, fx med en kontantbuffer, der svarer til et eller to års forbrug.
De fleste danske selskaber betaler udbytte én gang om året, typisk i foråret. Vil du have en mere jævn indtægt, kan du sprede dig på selskaber, der betaler på forskellige tidspunkter, eller på amerikanske selskaber, som ofte betaler kvartalsvis. Kommende udbytter kan ses i udbyttekalenderen.
Leve af udbytte eller sælge aktier
For investoren er der ingen økonomisk forskel på at modtage 100 kr. i udbytte og at sælge aktier for 100 kr., bortset fra skat og omkostninger. Når et selskab betaler udbytte, falder aktiekursen tilsvarende. Mange, der lever af deres formue, bruger derfor en fast udtræksprocent i stedet for kun at kigge på udbyttet. En kendt tommelfingerregel fra amerikansk forskning er at hæve omkring 4 % af formuen om året, men den bygger på amerikanske forhold og historiske afkast og er ingen garanti.
Regneeksempel: 100.000 kr. som udbytte eller som salg
Begge beløb ligger under progressionsgrænsen, så satsen er 27 %. Jo mindre af kursen der er gevinst, desto større er fordelen ved salg. Fordelen er en udskydelse: Gevinsten på de aktier, du beholder, beskattes, når de sælges.
Til gengæld kræver salg disciplin. Du må ikke sælge mere, når kurserne falder, for så tærer du på formuen, netop når den er mindst værd.
Faldgruber ved at leve af udbytte
- Få selskaber: en portefølje med kun højudbyttebetalende aktier samler sig ofte i få brancher som banker, energi og forsyning.
- Dårlig timing: begynder man at trække penge ud lige før et stort kursfald, kan formuen blive varigt mindre, fordi der sælges eller udbetales, mens kurserne er lave.
- Inflation: et fast udbytte i kroner bliver mindre værd over tid. Se guiden til inflation.
- Udenlandsk kildeskat: på udenlandske udbytter kan der blive trukket mere skat, end du kan få fradrag for, hvis du ikke søger det tilbage.
Vil du regne på, hvordan en formue kan vokse frem mod det tidspunkt, hvor du vil leve af den, så læs om renters rente og hvor meget man skal spare op.
Indholdet på denne side er alene til oplysning og undervisning og er ikke en investeringsanbefaling. Aktier kan falde i værdi, udbytter kan blive sat ned, og historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast.
Kilder
- Skattestyrelsen: Aktier og andre værdipapirer (27/42 % og progressionsgrænsen for aktieindkomst).
- Udbytter pr. aktie: NPinvestors udbyttehistorik; skærmbillede og regneeksempler: egne beregninger.