Apollo Global Management LLC Aktie: Kurs, graf & nøgletal

Apollo Global Management LLC Class A

Asset Management

Markedsværdi

77,84 mia. USD

P/E

46,91

EPS

2,81 USD

Udbytte

1,60%

52 ugers interval

98,73 – 151,39

Beta

1,51

Sektor

Financial Services

Apollo Global Management er en af verdens største kapitalforvaltere inden for alternative investeringer. Det vil sige kapital placeret uden for de traditionelle børsnoterede aktie- og obligationsmarkeder. Selskabet er organiseret som et amerikansk finansselskab under Financial Services-sektoren, og med en markedsværdi i omegnen af 68 mia. Dollar er Apollo blandt de tungeste navne i branchen for private equity, kredit og pensionsrelaterede forsikringsløsninger. For danske investorer, der leder efter eksponering mod alternative investeringer frem for traditionelle bank- og forsikringsaktier, er Apollo et af de mest omtalte navne internationalt.

Sådan tjener Apollo Global Management penge

Apollos forretningsmodel hviler på tre ben, der supplerer hinanden. Det klassiske private equity-ben investerer kapital fra institutionelle investorer i unoterede virksomheder, hvor Apollo aktivt forsøger at forbedre driften og siden sælge med gevinst. Kredit-benet: i dag det største: låner ud til virksomheder og infrastrukturprojekter gennem strukturerede kreditfonde, direkte lån og asset-backed finansiering. Det tredje og mest særegne ben er Athene, Apollos forsikrings- og pensionsforretning, som samler enorme mængder langsigtet kapital fra pensionsopsparinger og annuiteter. Den kapital investerer Apollo derefter selv i sine egne kredit- og private equity-strategier, hvilket skaber en selvforstærkende cyklus af kapital, gebyrer og investeringsafkast. Denne kombination af forvaltningshonorarer (faste indtægter) og investeringsafkast (variable indtægter) gør Apollo mere kompleks at analysere end en almindelig bank, men også mere skalerbar, når kapitalen under forvaltning vokser.

Athene som vækstmotor og differentiering

Det, der for alvor adskiller Apollo fra klassiske private equity-huse, er opkøbet og integrationen af Athene. Hvor konkurrenter primært lever af forvaltningshonorarer fra eksterne investorer, har Apollo bygget en model, hvor forsikrings- og pensionskunder leverer en stabil, langsigtet kapitalbase, som selskabet kan investere efter egne strategier. Det giver Apollo en unik fordel i form af “permanent kapital”: penge, der ikke kan trækkes ud med kort varsel, som det ellers ofte er tilfældet i traditionelle fonde. Væksten i retirement services-segmentet har været en central driver bag Apollos ekspansion de seneste år, og ledelsen har gentagne gange peget på netop dette område som den strategiske kerne i selskabets langsigtede vækstplan.

Konkurrenter i alternative investeringer

Apollo opererer i et felt med få, men meget store spillere. De mest nærliggende sammenligninger er Blackstone og KKR, som begge har en bredere fordeling mellem private equity, kredit og fast ejendom, samt Brookfield Asset Management, der ligesom Apollo har en stærk infrastruktur- og forsikringsforankret model. Forskellen mellem selskaberne ligger typisk i, hvor stor en andel af indtjeningen der kommer fra faste forvaltningshonorarer versus performance-relaterede indtægter, samt hvor eksponeret det enkelte selskab er mod rentefølsomme forretninger som Apollos Athene. Konkurrencen handler i høj grad om at tiltrække institutionel kapital: pensionskasser, suveræne fonde og forsikringsselskaber, der søger højere afkast end traditionelle obligationer kan give i et miljø med lavere renter.

Kursudviklingen: derfor har aktien svinget som den har

Apollo-aktien illustrerer meget godt, hvor forskelligt et alternativt kapitalforvaltningsselskab kan reagere på markedsforholdene afhængigt af tidshorisonten. Over fem år er aktien mere end fordoblet, drevet af stigende kapital under forvaltning, integrationen af Athene og generel appetit på alternative investeringer i en periode med lave renter. Over tre år har afkastet fortsat været solidt positivt, men de seneste år og især det seneste år har budt på et markant tilbageslag, hvor aktien har været under pres. Det afspejler bredt, at rentefølsomme forretningsmodeller som Apollos, hvor både kreditporteføljen og forsikringsbalancen er eksponeret mod rentebevægelser: kan blive ramt hårdt, når markedet frygter høje renter i længere tid, eller når risikoappetitten falder på kreditmarkederne. Kortsigtet volatilitet af denne art er ikke unormalt for sektoren, men det understreger, at Apollo ikke er en defensiv aktie.

Værdiansættelse og risiko sammenlignet med sektoren

Blandt de omkring 80 finansaktier, vi følger på tværs af banker, forsikring og kapitalforvaltning, ligger den typiske pris i forhold til indtjening (P/E) omkring 15,6. Apollo har historisk handlet med en værdiansættelse, der afspejler markedets skiftende syn på, hvor meget selskabets Athene-forsikringsforretning skal værdisættes som en stabil, forudsigelig indtjeningskilde versus en cyklisk kreditforretning. Med en beta på 1,50 svinger aktien markant mere end det brede marked: når aktiemarkedet falder, har Apollo-aktien historisk en tendens til at falde mere, og omvendt i opgangsperioder. Det gør aktien relevant for investorer, der aktivt søger højere risiko og potentielt højere afkast, men mindre velegnet som stabilt fundament i en konservativ portefølje. Vil du forstå nøgletallet bag denne vurdering nærmere, kan du læse mere om P/E-værdi og hvordan det bruges til at vurdere, om en aktie er dyr eller billig i forhold til sektoren.

Udbyttet: en faldende tendens

Apollo har historisk været en udbyttebetalende aktie med en lang track record: data viser udbytte i otte år i træk, men tendensen har været faldende de seneste år frem for stigende. Det skiller Apollo ud fra flere af de klassiske udbytteaktier i finanssektoren, hvor et jævnt voksende udbytte ofte er en central del af investeringscasen. For investorer, der primært leder efter stabil og voksende udbytteindkomst, kan Apollo derfor være mindre oplagt end nogle af de mere modne finansnavne, mens investorer med fokus på samlet totalafkast: kurs plus udbytte, kan finde selskabets vækstprofil mere interessant. Du kan sammenligne Apollos udbytteprofil med andre selskaber i vores oversigt over bedste udbytteaktier.

Risici ved Apollo-aktien

• Rentefølsomhed: Både kreditporteføljen og Athenes forsikringsbalance påvirkes direkte af renteudviklingen.
• Kreditrisiko: En stor del af forretningen er baseret på udlån og strukturerede kreditprodukter, som kan blive ramt, hvis konjunkturerne svækkes markant.
• Regulatorisk risiko: Forsikrings- og pensionsdelen af forretningen er underlagt tilsyn, der kan ændre kapitalkrav og dermed forretningsmodellen.
• Koncentrationsrisiko: Afhængigheden af Athene betyder, at problemer i denne del af forretningen kan få uforholdsmæssig stor effekt på hele koncernen.
• Markedsvolatilitet: Den høje beta betyder, at aktien historisk har reageret kraftigere end markedet både op og ned.

Sådan køber du Apollo Global Management aktien

Apollo Global Management er noteret i USA og kan handles gennem stort set alle danske aktieplatforme og banker, der giver adgang til det amerikanske marked. I praksis opretter du en konto hos en mægler, overfører kapital, søger efter tickeren APO og placerer en almindelig købsordre, enten som markedsordre eller med en fastsat limitpris. Da aktien har en relativt høj beta, kan det være en god idé at overveje positionsstørrelse nøje og eventuelt sprede købet ud over flere handler frem for at gå all-in på ét tidspunkt. Da Apollo er en amerikansk aktie, bør du også være opmærksom på, at udbytter typisk udbetales i dollar, og at valutakursen dermed påvirker dit reelle afkast i danske kroner. Hvis du ønsker at sammenligne Apollo med andre selskaber i samme branche, kan du se hele feltet af finans- og bankaktier, vi følger.

Er Apollo Global Management noget for danske investorer?

Apollo passer bedst til investorer, der ønsker eksponering mod alternative investeringer og forsikringsbaseret kapitalforvaltning, og som accepterer, at aktien kan svinge kraftigere end markedet generelt. Den kombinerer en langsigtet vækstfortælling: drevet af Athene og stigende kapital under forvaltning: med en kortsigtet følsomhed over for renter og kreditmarkeder, som tydeligt har vist sig i den seneste tids kursudvikling. For investorer, der allerede har traditionelle bank- og forsikringsaktier i porteføljen, kan Apollo tilføre en anden type risiko og afkastprofil, men det kræver en vis accept af udsving undervejs.

Ofte stillede spørgsmål

Hvad laver Apollo Global Management egentlig?

Apollo er en global kapitalforvalter inden for alternative investeringer med tre hovedben: private equity, kredit og forsikring/pension via Athene. Selskabet tjener penge på forvaltningshonorarer og investeringsafkast.

Betaler Apollo Global Management udbytte?

Ja, Apollo har udbetalt udbytte i flere år i træk, men udbyttet har vist en faldende tendens de seneste år frem for at vokse støt.

Hvorfor svinger Apollo-aktien så meget?

Aktien har en beta på omkring 1,50, hvilket betyder historisk større udsving end markedet. Det skyldes selskabets rente- og kreditfølsomme forretningsmodel, blandt andet via forsikringsforretningen Athene.

Hvem er Apollos største konkurrenter?

De nærmeste konkurrenter er andre store alternative kapitalforvaltere som Blackstone, KKR og Brookfield Asset Management, der alle konkurrerer om institutionel kapital inden for private equity, kredit og infrastruktur.