Corteva Aktie: Kurs, graf & nøgletal

Corteva Inc

Agricultural Inputs

Markedsværdi

56,37 mia. USD

P/E

51,21

EPS

1,65 USD

Udbytte

0,85%

52 ugers interval

59,97 – 90,87

Beta

0,58

Sektor

Basic Materials

Corteva er et af verdens største landbrugsselskaber inden for frø og gødnings-/sprøjtemiddelløsninger, udspaltet fra DowDuPont i 2019. Selskabet lever af, at verdens landmænd hvert år skal så nye afgrøder og beskytte dem mod skadedyr, ukrudt og sygdomme, en efterspørgsel, der er relativt stabil over konjunkturerne, men som svinger med afgrødepriser, vejr og lagerbeholdninger hos landmændene. I denne analyse ser vi på forretningen bag Corteva, hvordan aktien historisk har udviklet sig, og hvad man som dansk investor bør have med i overvejelserne, hvis man vil investere i Corteva-aktien.

Forretningsmodellen: Frø og kropsbeskyttelse til landbruget

Corteva opererer i to hovedsegmenter. Såsæd-segmentet udvikler og sælger genetisk forbedrede frø: primært majs og soja: under mærker som Pioneer, mens Crop Protection-segmentet leverer herbicider, insekticider og fungicider, der beskytter afgrøderne mod ukrudt, insekter og svampesygdomme. Forretningen er dybt afhængig af forskning og udvikling: nye frøsorter og aktivstoffer tager typisk mange år at udvikle og godkende, hvilket giver selskaber som Corteva en vis beskyttelse mod ny konkurrence, men også binder store summer i F&U over lange perioder.

De reelle konkurrenter er de andre globale agrokemi- og frøgiganter: først og fremmest Bayer (som ejer Monsanto-arven), Syngenta (kinesisk-ejet) og BASF. Konkurrencen handler i høj grad om patentbeskyttede genetiske egenskaber, effektivitet af nye sprøjtemidler og evnen til at levere integrerede løsninger, hvor frø og kemi passer sammen. Corteva har en fordel ved at være et rendyrket landbrugsselskab uden de juridiske og omdømmemæssige belastninger, som blandt andet har tynget Bayer efter Monsanto-opkøbet.

Sådan har aktien udviklet sig, og hvorfor

Corteva-aktien har haft en markant medvind det seneste stykke tid, med et pænt tocifret afkast i år og en kursudvikling, der er mere end fordoblet over de seneste fem år. Det er en udvikling, der afspejler flere ting: dels har selskabet vist evne til at forbedre indtjeningsmarginerne gennem prisdisciplin og porteføljeoptimering, dels har markedet i stigende grad prissat Corteva som et mere fokuseret og forudsigeligt landbrugsselskab efter udspaltningen fra DowDuPont. Samtidig har global fødevaresikkerhed og behovet for højere afgrødeudbytter på et begrænset landbrugsareal fungeret som en strukturel medvind for hele sektoren.

Ser man på det seneste år isoleret, har afkastet været mere afdæmpet end de foregående år, hvilket typisk hænger sammen med udsving i globale afgrødepriser og landmændenes købekraft, samt periodiske lagerkorrektioner hos distributørerne af sprøjtemidler. Det er værd at bemærke, at Corteva historisk har handlet med en lavere beta end markedet generelt, hvilket betyder, at aktien typisk svinger mindre end det brede marked, en egenskab, der ofte tiltrækker investorer, som ønsker eksponering mod råvaresektoren uden den fulde volatilitet, man ser i cykliske mineselskaber eller oliegiganter.

Værdiansættelse: Billigere end sektoren?

Sammenlignet med den brede gruppe af råvareaktier, vi følger, hvor P/E-medianen ligger relativt højt, har Corteva historisk handlet til en mere afdæmpet prissætning. Det kan tolkes på flere måder: enten at markedet er mere forsigtigt med at prissætte landbrugsaktier på linje med mere cykliske metal- og mineselskaber, eller at Corteva simpelthen har et lavere vækstpotentiale indregnet i kursen end konkurrenter med større eksponering mod eksempelvis speciality-kemikalier. For værdiinvestorer kan denne relative rabat være interessant, men det er vigtigt at holde værdiansættelsen op mod selskabets faktiske indtjeningsvækst og marginudvikling, ikke blot se på et enkelt nøgletal isoleret.

Udbyttet: En stigende profil, der appellerer til danske investorer

Corteva har i en årrække haft en stigende udbytteprofil, hvilket gør aktien relevant for danske investorer, der leder efter en kombination af eksponering mod en defensiv sektor og en vis løbende udbetaling. Selskabet har udbetalt udbytte i flere år i træk med en tendens til gradvise forhøjelser, hvilket typisk signalerer, at ledelsen har tillid til den underliggende cash flow-generering fra kerneforretningen. For investorer, der bygger en portefølje af udbytteaktier, kan Corteva fungere som et supplement inden for landbrugssektoren: dog med den forbehold, at udbyttegraden generelt ikke er blandt de allerhøjeste i markedet, da selskabet stadig investerer betydeligt i produktudvikling.

Vækstdrivere og risici

• Vækstdrivere: Stigende global efterspørgsel efter fødevarer, behov for højere afgrødeudbytte på begrænset landbrugsareal, ny genetisk teknologi (herunder genredigering) og biologiske løsninger som supplement til traditionel kemi.
• Prisrisiko: Konkurrence fra generiske sprøjtemidler, især fra kinesiske producenter, der kan presse priserne på ældre aktivstoffer.
• Vejr- og afgrøderisiko: Dårlige høstsæsoner eller lave afgrødepriser reducerer landmændenes investeringslyst i nye frø og kemikalier.
• Regulatorisk risiko: Skærpede miljøkrav og godkendelsesprocesser i EU og USA kan forsinke lancering af nye produkter eller begrænse brugen af eksisterende.
• Valutarisiko: Som globalt selskab er indtjeningen følsom over for udsving i dollarkursen og lokale valutaer i nøglemarkeder som Brasilien.

Sådan køber du Corteva-aktien

Corteva er noteret på New York Stock Exchange under tickeren CTVA og kan handles gennem de fleste danske og internationale mæglere, der giver adgang til det amerikanske marked. Som dansk investor skal du typisk oprette en depot- eller handelskonto hos en udbyder, der understøtter amerikanske aktier, hvorefter du kan søge på “Corteva” eller tickeren CTVA og lægge en ordre. Husk at tjekke, om din udbyder tager gebyrer for valutaveksling fra danske kroner til amerikanske dollar, da det kan påvirke det reelle afkast over tid, særligt hvis du investerer løbende via en Dollar Cost Averaging-strategi.

Før du investerer, kan det være en god idé at sammenligne Cortevas nøgletal med andre aktører i sektoren via vores aktie-screener, og hvis udbyttet er en central del af din strategi, kan du følge kommende udbetalinger via vores udbyttekalender. Er du ny til at investere i amerikanske aktier generelt, er vores guide til aktier for begyndere et godt sted at starte, inden du tager stilling til Corteva som en del af din portefølje.

Er Corteva en aktie for dig?

Corteva passer bedst til investorer, der ønsker eksponering mod global fødevareproduktion og landbrugsteknologi uden den fulde cykliske volatilitet, man finder i mineselskaber eller olieaktier, noget den lave beta også afspejler. Aktien er mindre oplagt for dem, der leder efter høj kortsigtet udbytteprocent eller aggressiv vækst, men kan give mening som en langsigtet, defensiv byggesten i en portefølje, hvor man tror på strukturel vækst i global fødevareefterspørgsel over de kommende årtier.

Ofte stillede spørgsmål

Hvad laver Corteva helt konkret?

Corteva udvikler og sælger landbrugsfrø (bl.a. Under mærket Pioneer) samt sprøjtemidler mod ukrudt, insekter og svampesygdomme til landmænd globalt, opdelt i segmenterne Såsæd og Crop Protection.

Hvem er Cortevas største konkurrenter?

De primære konkurrenter er Bayer (Crop Science-divisionen efter Monsanto-opkøbet), den kinesisk-ejede Syngenta og BASF, som alle konkurrerer inden for både frøgenetik og agrokemi.

Betaler Corteva udbytte?

Ja, Corteva har udbetalt udbytte i flere år i træk med en tendens til gradvise stigninger, hvilket gør aktien relevant for investorer med fokus på en kombination af defensiv sektoreksponering og løbende udbetaling.

Hvorfor svinger Corteva-aktien mindre end markedet?

Corteva har historisk en lavere beta end det brede marked, hvilket typisk skyldes en relativt stabil efterspørgsel efter landbrugsprodukter uanset konjunktursvingninger, sammenlignet med mere cykliske råvareselskaber.