Nu Aktie: Kurs, graf & nøgletal

Nu Holdings Ltd

Banks – Regional

Markedsværdi

74,25 mia. USD

P/E

21,05

EPS

0,73 USD

52 ugers interval

11,20 – 18,98

Beta

0,94

Sektor

Financial Services

Nu Holdings er moderselskabet bag Nubank: den digitale bank, der har vendt op og ned på banksektoren i Brasilien, Mexico og Colombia. Selskabet er blevet et af de mest omtalte navne blandt fintech-aktier globalt, og mange danske investorer søger i disse dage på “Nu aktie” for at forstå, om den hører hjemme i en portefølje, når man overvejer hvad der er den bedste investering lige nu. Her får du en konkret gennemgang af forretningen, konkurrenterne, væksten og de risici, du bør kende, før du trykker køb.

Sådan tjener Nu Holdings penge

Nubank blev grundlagt som en modreaktion mod de dyre, langsomme og kundefjendske traditionelle banker i Brasilien. Kerneproduktet er et gebyrfrit kreditkort og en digital konto, som kan åbnes på få minutter via app’en: uden filialbesøg og uden de skjulte gebyrer, brasilianske forbrugere historisk har været vant til fra de store bankkoncerner. Forretningsmodellen er i dag langt bredere end kort: Nu tjener penge på renter af udlån og kredit, gebyrer fra kortudstedelse og transaktioner, samt et voksende univers af investeringsprodukter, forsikring og virksomhedskonti (NuBusiness) til små og mellemstore virksomheder. Selskabet har med andre ord bevæget sig fra at være en simpel “neobank” til at blive en fuldgyldig finansiel superapp, der krydssælger flere produkter til den samme kundebase, en model der minder om, hvad man ser hos vestlige udbytteaktier i banksektoren, blot digitalt født og med markant lavere omkostningsbase.

Konkurrenter: op mod de etablerede latinamerikanske banker

Nus primære konkurrenter er de traditionelle brasilianske storbanker som Itaú Unibanco, Bradesco, Banco do Brasil og Santander Brasil, som i årtier har domineret markedet med høje gebyrer og begrænset digital adgang for store dele af befolkningen. Dertil kommer andre digitale udfordrere og globale betalingsselskaber, der i stigende grad presser sig ind på samme kundesegment. Nus konkurrencefordel er enkel: en langt lavere omkostning pr. Kunde end de traditionelle banker, kombineret med en app-oplevelse der ligner det, danske forbrugere kender fra de mest brugervenlige investeringsplatforme. Det har gjort det muligt for Nu at vokse kundebasen markant hurtigere end de etablerede spillere, samtidig med at man gradvist erobrer markedsandele på udlån, kort og opsparing.

Vækstdrivere: uudnyttet potentiale i Latinamerika

Den vigtigste vækstdriver for Nu er stadig den store andel af den latinamerikanske befolkning, der historisk har været underforsynet med basale banktjenester. Brasilien er kerneforretningen, men Mexico og Colombia er de to markeder, hvor selskabet for alvor forsøger at gentage den brasilianske succes, og hvor kundetilgangen har været hurtig. Krydssalg er en anden central driver: jo flere produkter en eksisterende kunde tager: lån, investeringer, forsikring, jo mere indtjening genereres pr. Bruger uden de store ekstraomkostninger til kundeerhvervelse. Endelig er der en strukturel medvind fra den generelle digitalisering af finanssektoren i regionen, hvor mobilbetalinger og digital kredit vokser hurtigere end i de fleste vestlige markeder.

Risici: valuta, kreditkvalitet og konkurrence

Investorer bør være opmærksomme på, at Nus indtjening i høj grad er eksponeret mod den brasilianske real og andre latinamerikanske valutaer, som historisk har svinget markant mere end euro og dollar. Det betyder, at selv en solid underliggende forretningsudvikling kan blive udvisket af valutakurs-modvind, når tallene omregnes til amerikanske dollar, hvilket er den valuta aktien handles i. Dertil kommer kreditrisiko: som udlånsbank er Nu følsom over for stigende renter og økonomisk afmatning i Brasilien, hvilket kan presse andelen af dårlige lån op. Endelig er konkurrencen skærpet, i takt med at både traditionelle banker og andre fintech-udfordrere investerer massivt i egne digitale løsninger for at forsvare deres markedsandele.

Kursudviklingen: hvorfor har aktien svinget så meget?

Ser man på den historiske kursudvikling, tegner der sig et billede af en aktie, der på tre og fem års sigt har givet et solidt afkast til investorer, der har turdet blive i den, mens det seneste år har budt på markant modvind og en stort set flad udvikling. Det afspejler netop den kombination af høj vækst og høj volatilitet, som kendetegner emerging markets-fintech: når væksthistorien bekræftes og valutaerne holder sig i ro, belønnes aktien kraftigt, men så snart der kommer usikkerhed om renter, valuta eller kreditkvalitet i Latinamerika, kan kursen falde hurtigt tilbage. Med en beta tæt på markedets eget niveau svinger aktien ikke voldsomt mere end det brede marked i statistisk forstand, men de landespecifikke risici gør, at udsvingene kan komme på andre tidspunkter og af andre årsager end for en typisk amerikansk eller europæisk bankaktie.

Værdiansættelse: dyrere eller billigere end sektoren?

Sammenlignet med den brede gruppe af finansaktier, vi følger, hvor P/E-medianen ligger omkring 15-16, har Nu historisk ofte været prissat med en klar vækstpræmie i forhold til traditionelle banker. Det er ikke unormalt for en aktie, der vokser kundebase og indtjening markant hurtigere end sektorens gennemsnit, men det betyder også, at aktien er mere følsom over for skuffelser: falder væksten, eller kommer der usikkerhed om kreditkvaliteten, kan en høj værdiansættelse blive korrigeret hurtigt. Det er værd at holde den faktiske, aktuelle P/E op mod sektor-medianen i faktaboksen på denne side, før man konkluderer, om aktien er dyr eller billig lige nu, for det billede ændrer sig løbende med kursudviklingen.

Udbytte: en vækstaktie, ikke en udbytteaktie

Nu Holdings betaler ikke, eller kun sporadisk: udbytte i vores data, og det er ganske typisk for et selskab i denne fase. Overskuddet geninvesteres i stedet i produktudvikling, ekspansion til nye markeder og krydssalg til den eksisterende kundebase. Investorer, der leder efter løbende kontantafkast, bør derfor kigge i retning af vores oversigt over bedste udbytteaktier snarere end Nu, mens investorer der primært jagter kursvækst kan finde aktien mere relevant. Det er en klassisk skillelinje, du kan læse mere om i vores guide til vækstaktier vs. Valueaktier.

Den danske investor-vinkel

For danske investorer er Nu interessant som en måde at få eksponering mod den latinamerikanske forbruger- og finanssektor uden selv at skulle sætte sig ind i enkeltmarkeder som Brasilien eller Mexico i detaljer. Aktien handles i amerikanske dollar, hvilket betyder, at du som dansk investor både tager en aktiekursrisiko og en indirekte valutarisiko via selskabets underliggende brasilianske og mexicanske indtjening. Det taler for, at Nu bør indgå som en mindre, mere spekulativ del af en ellers veldiversificeret portefølje, gerne suppleret med mere modne finans- og bankaktier for at balancere risikoen.

Sådan køber du Nu aktien

Nu Holdings er noteret i USA og kan i praksis købes gennem enhver dansk mægler eller bank, der giver adgang til amerikanske aktier. Du opretter en konto hos en mægler, overfører kapital, søger på selskabets ticker “NU” og lægger en ordre: enten som markedsordre eller med en limitpris, hvis du ønsker mere kontrol over indgangskursen. Er du ny investor, kan det være en god idé først at læse vores grundlæggende gennemgang af aktier for begyndere, og hvis du vil forstå værdiansættelsen bedre, er vores forklaring af P/E-værdi et godt sted at starte, inden du sammenligner Nu med de øvrige aktier i sektoren via mægleren nedenfor.

Ofte stillede spørgsmål

Hvad laver Nu Holdings (Nubank) helt konkret?

Nu Holdings driver den digitale bank Nubank i Brasilien, Mexico og Colombia. Selskabet tilbyder gebyrfrie kort, digitale konti, udlån, investeringsprodukter og forsikring via en app, og tjener penge på renter, gebyrer og krydssalg af finansielle produkter.

Betaler Nu aktien udbytte?

Nej, Nu Holdings betaler ikke, eller kun sporadisk, udbytte ifølge vores data. Selskabet prioriterer i stedet at geninvestere overskuddet i vækst og markedsekspansion.

Hvem er Nus største konkurrenter?

De vigtigste konkurrenter er traditionelle latinamerikanske storbanker som Itaú Unibanco, Bradesco, Banco do Brasil og Santander Brasil samt andre digitale fintech-udfordrere i regionen.

Hvad er den største risiko ved at investere i Nu aktien?

De største risici er valutaeksponering mod brasilianske real og andre latinamerikanske valutaer, kreditrisiko ved stigende renter eller økonomisk afmatning, samt stigende konkurrence fra både traditionelle banker og andre fintech-selskaber.