USA/T-bond: Rentefald efter lave forbrugerpriser - Fed sendte dem lidt op igen

De amerikanske forbrugerpriser var i maj overraskende helt uændrede i forhold til april, og det udløste onsdag et kraftigt rentefald.

Den udvikling blev dog noget modereret, da den amerikanske centralbank, Federal Reserve, reducerede sin prognose for rentesænkninger i år, mens inflationsforventningen omvendt blev sat op.

Renten på den toneangivende tiårige amerikanske statsobligation faldt samlet set med 9 basispoint til 4,32 pct., hvilket var 5 point over renten, da obligationsmarkedet i Danmark lukkede, og lige inden meldingen fra centralbanken var den tiårige rente faktisk faldet med knap 15 point for dagen.

I løbet af onsdagen var den lange rente nede i 4,25 pct., mens den startede nær sin top i 4,41 pct.

Torsdag morgen forrentes det tiårige statspapir uændret i 4,32 pct.

Den toneangivende toårige amerikanske statsobligation så samtidig sin rente sætte sig med 8 basispunkter til 4,75 pct., men den var også på et tidspunkt faldet med så meget som 14 punkter. Torsdag morgen er den toårige rente 4,76 pct.

Onsdagens inflationsmåling fra maj viste, at forbrugerpriserne på månedsbasis var uændrede. Det var en opbremsning i forhold til en vækst i april på 0,3 pct., og det var en overraskelse i forhold til en ventet stigning på 0,1 pct.

Dermed bekræftedes den afbøjning i inflationen, som også var i april, efter at første kvartal ellers havde budt på overraskende tiltagende inflation.

Opgørelsen sendte onsdag straks markedsrenterne kraftigt ned, ligesom handelen med rentefutures nu indregner 1,75 rentenedsættelser i år mod midt mellem en og to lempelser tirsdag. Den første nedsættelse ses nu til november.

- Det overordnede tal var uændret, men der var meget usikkerhed omkring det. Kerneinflationen, som er mere signal end støj, var under konsensus, siger Brian Jacobsen, cheføkonom hos Annex Wealth Management, til Reuters.

- Efter tre måneder med afvigelser er disinflationsbussen tilbage på vejen mod 2,0 pct.

Kerneforbrugerpriserne steg på månedsbasis med 0,2 pct. mod ventede 0,3 pct og sammenlignet med 0,3 pct. i april.

BEGEJSTRINGEN DÆMPET IGEN

Begejstringen blev dog senere onsdag dæmpet en del, da Federal Reserve, der helt som ventet fastholdt sin rente i 5,25-5,50 pct., sløjfede to af de tre rentelempelser, bankens ledelse tidligere havde indskrevet i sin prognose.

Renteudvalgets medlemmer regner derfor nu med, at den toneangivende centralbankrente i år i gennemsnit vil slutte i 5,125 pct. mod et bud på 4,625 pct. i både december sidste år og marts i år.

Samtidig satte Federal Reserve sin spådom for kerneinflationen for 2024 op til 2,8 pct. fra et bud på 2,6 pct. i marts. PCE Core, bankens foretrukne inflationsmål, er senest opgjort i april til 2,8 pct., mens den har et mål om 2,0 pct. om året.

Formand Jerome Powell bød dog onsdagens inflationstal velkomment, men understregede, at banken har brug for mere af en trend, i kølvandet af overraskende tiltagende inflation i årets første tre måneder, inden den vil have tilstrækkelig tillid til at sænke renten.

Han slog dog samtidig en positiv tone an i forhold til det ellers så stramme arbejdsmarked, som nu ses være mere på linje med situationen inden pandemien.

- Arbejdsmarkedet er gradvist bevæget sig ind i en meget bedre balance, sagde Jerome Powell på en pressekonference onsdag.

- Vi ser en gradvis afkøling af arbejdsmarkedet. Ikke mere end det. Det overordnede billede er et stærkt, men afkølende jobmarked.

.\\˙ MarketWire