Alm. Brand Henton - Rente- og Valutakommentar

NetPosten bringer i samarbejde med Alm. Brand Henton dagens kommentarer til markedet:

Obligationer:
Fredag var en forholdsvis trist handelsdag med den tyske Bund handlende i et snævert interval med negativ bias. ECB’s Trichet valgte ikke at kommentere det nuværende renteniveau og ECB’s pengepolitik på en konference i Paris, men fokuserede i stedet på strukturelle reformer i Eurozonen. PCE nøgletallet, som af mange analytikere anses for at være den mest pålidelige inflationsindikator i USA, kom ud på linje med markedsforventningerne med en inflationstakt på 2,9%.
Hertil morgen blev den vigtige Tankan rapport offentliggjort i Japan. Tallene for både industri og service var i den høje ende af forventningsbilledet, og lange japanske renter er også steget med 3 basispunkter siden.
Det amerikanske ISM nøgletal for fremstillingssektoren frigives i aften dansk tid, og forventningerne er en indeksværdi på 57,5 og prices paid på 61.
Vi forventer et stille rentemarked i løbet af ugen i et snævert interval med en svag negativ undertone, indtil offentliggørelsen af de amerikanske arbejdsløshedstal på fredag.

Valuta:
Dollaren blev styrket i fredagens handel, på baggrund af flotte nøgletal fra USA og forventninger i markedet om yderligere stramninger fra FED. Her til morgen åbner vi op omkring EUR/USD 1,2051 (DKK 6,1910).
Feds Roger Ferguson sagde fredag, at pengepolitikken ikke bør rette sig mod bolig- og aktiemarkedet.
De personlige indkomster i USA steg 0,3% i februar mod 0,7% i januar. På årsbasis er stigningen på 5,6%. Opsparingskvoten, ligeledes for februar, kom ud på -0,5%. PCE prisdeflatoren steg 0,1% i februar og med 1,8% på årsbasis.
US Kansas City Feds Thomas Hoenig sagde fredag, at USA er på vej til fuld kapacitet, og at nedgangen i 4. kvartal skyldes midlertidige faktorer. Han forventer et vækst på 3,5% i 2006, men ser også en fare for, at jobvæksten bliver mindre i 2006. Han ser renten i øvre ende af neutralt område.
ECB’s Jean-Claude Trichet sagde fredag, at det er ECB’s fortjeneste, at man har lave renter og stabile priser. Centralbankens troværdighed forankrer de langsigtede forventninger til priserne. Forskellighederne i inflationen i medlemslandene er formindsket betydeligt og svarer meget godt til dem, man ser mellem delstaterne i USA.
Det tyske detailsalg faldt med 0,6% i februar mod en stigning på 1,9% i januar. På årsbasis er der tale om en stigning på 1,1% i februar.
Den japanske Tankan rapport faldt fra indeks 21 til indeks 20 for de største virksomheder.
Det økonomiske klima i eurozonen steg fra indeks 102.7 til 103.5 i marts. Forbrugertilliden faldt dog fra -10 til -11 i marts.
Forbrugertilliden i England faldt fra -4 til -7 i marts ifølge GfK.
CHF/DKK faldt over dagen fredag og i nattens handel, og her til morgen åbner vi op omkring CHF/DKK 4,7220.
Olieprisen ligger fortsat højt og handler her til morgen USD 66,84 pr. tønde.
I Skandinavien blev svenske kroner svækket og norske styrket på baggrund af tal fra begge lande, blandt andet Norges Bank petroleumsfonds valutakøb for april, som blev lavere end ventet. Her til morgen åbner SEK/DKK op omkring 79,00, og NOK/DKK åbner op omkring 94,00.