alm

Eli Lilly har i dag offentliggjort årsregnskab for 2005. Selskabets årsregnskab er interessant i relation til både Novo Nordisk (diabetesbehandling) og Lundbeck (antidepressionsmidler). Vi fastholder både Novo Nordisk (kursmål DKK 365) og Lundbeck (kursmål DKK 140) på AKKUMULÉR.

Eli Lilly har en række produkter til behandling af diabetes. Humalog (selskabets svar på NovoLog) oplevede i fjerde kvartal en vækst på 9%, primært drevet af gennemførte prisforhøjelser.

Humulin (et ældre stof baseret på human insulin) udviste en vækst på blot 1%. Den underliggende salg faldt tilbage, men efter prisforhøjelse kunne registeres en mindre positiv vækst for produktet. Eli Lilly’s nye produkt (Byetta) til behandling af type 2 diabetes blev lanceret i juni 2005 og har i Q4 2005 omsat for USD 75 mio.

Da Eli Lilly har udviklet produktet i samarbejde med Amylin vil selskabet blot bogføre USD 40 mio. i Q4. I relation til Novo Nordisk ser vi positivt på udvikling for Eli Lilly’s nye produkt da det givetvis vil være med til at udvide det samlede diabetesmarked. Vi ser ikke produktet som en trussel for Novo Nordisk.

I relation til Lundbeck er Eli Lilly’s regnskab interesant fordi selskabet for nyligt lancerede
deres afløser for Prozac (Cymbalta), der er et konkurrende produkt til Lundbecks Lexapro.
Eli Lilly solgte i fjerde kvartal Cymbalta for USD 229 mio. (+25% i forhold til Q3 2005),
hvilket er en fornuftig vækst for et nylanceret produkt. Cymbalta har erobret markedsandele
på det globale marked, det er også gået ud over Lexapro, hvilket dog var ventet på forhånd.
Vi har ikke ændret på vores Lundbeck estimater efter regnskabet fra Eli Lilly.