Banker/ABM: Ser købsmuligheder og løfter anbefalinger - NY2

Alm. Brand Markets har været en tur gennem bøgerne hos de store børsnoterede banker og løfter sin anbefaling af både Jyske Bank, Sydbank og Nordea til "køb" fra tidligere "neutral", mens kursmålet for Jyske Bank løftes til 340 kr. fra tidligere 280 kr.

Kursmålet for Nordea løftes til 80 kr. fra tidligere 73 kr., mens kursmålet for Sydbank løftes til 195 kr. fra tidligere 150 kr., og Alm. Brand ser desuden også højere kurspotentiale i Danske Bank, hvor kursmålet løftes til 160 kr. fra tidligere 140 kr. Anbefalingen af Danmarks største bank er fortsat "køb".

Det fremgår af fire analysenotater fredag morgen.

For Jyske Bank fremhæver Alm. Brand den solide kapitalsituation som en klar fordel i kampen om konsolidering i sektoren.

Jyske Bank er for eksempel den eneste danske bank, der kan løfte et køb af hele Vestjysk Bank. Succesfuldt brug af kapitalen til opkøb, udlodning eller salgsfremstød levner os ingen tvivl om fortsat upside i Jyske Bank-aktien, skriver Alm. Brand i analysen om den Silkeborg-baserede bank.

STØRRE POTENTIALE I SYDBANK

Alm. Brand ser dog et større potentiale i Sydbank end i Jyske Bank - blandt andet fordi eventuelle opkøb allerede er delvist indpriset i Jyske Bank-aktien.

Alm. Brand venter, at Sydbank vil indfri sine forventninger til hele 2013, og at banken vil fortsætte med at levere fremgang på bundlinjen på kort sigt grundet faldende nedskrivninger på udlån og stabile indtægter.

Omkring regnskabet for tredje kvartal på tirsdag er Alm. Brand dog ikke så positive som flere af sine kollegaer.

- Vi er for tredje kvartal mindre positive end konsensus drevet af en forventning om lavere indtægter og højere omkostninger, skriver Alm. Brand, der dog fortsat ser masser af kapitalrum til enten opkøb eller udlodning og derfor et betydeligt kurspotentiale.

SOLIDE RESULTATER FRA NORDEA

Nordea har - som den eneste af de store børsnoterede banker - allerede præsenteret sine tal for tredje kvartal. Og her binder Alm. Brand da også sin løftede anbefaling og det højere kursmål op på stærke resultater i det overståede kvartal samt forventning om en fortsættelse.

- Nordea fortsatte traditionen med at levere et stabilt resultat for tredje kvartal 2013 uden de store overraskelser. Eneste undtagelse var handelsindtægterne, der var ekstra svage hen over sommeren, hvor markedsvolumenerne også generelt var lavere end sidste år. Markederne har været mere aktive i fjerde kvartal, så vi er ikke nervøse for Nordeas fremadrettede handelsindtægter. De øvrige poster kom ud på linje med eller bedre end forventet af konsensus. Kapitalsituationen er fortsat solid, og vi øger vores forventninger til regnskabsåret 2014 samt dividenden, skriver Alm. Brand.

DANSKE BANK FORTSAT FAVORITTEN

Med ovenstående ændringer ser Alm. Brand omkring 10 pct. kurspotentiale i Jyske Bank, Sydbank og Nordea, men der er endnu mere at hente i Danske Bank, fremhæver Alm. Brand. Med det nye kursmål på 160 kr. indikeres der da også et kurspotentiale på 26,9 pct. fra fredag formiddags kurs på 126,10 kr.

- Danske Bank er fortsat fundamentalt undervurderet, og vi ser gode muligheder for en multipel-ekspansion ud over estimatløft til at styrke aktien herfra. Fortsat styrkelsen af kapitalen og derved udlodningspotentialet vil være en af triggerne til en løftet aktiekurs, skriver Alm. Brand Markets, der er mere positive end konsensus i forhold til resultaterne for tredje kvartal.

Danske Bank afleverer regnskab for tredje kvartal den 31. oktober.

/ritzau/FINANS

Mikkel Brix Kvols +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail:finans@ritzau.dk, www.ritzaufinans.dk