Fredagens obligationer: Endnu et skridt mod Fed-exit

De danske og udenlandske statsrenter tog fredag et hop, da det amerikanske arbejdsministerium meldte om en vækst i beskæftigelsen på hele 203.000 i USA i november og et uventet stort fald i arbejdsløsheden til 7,0 fra 7,3 pct. Men humøret skiftede hurtigt, og de danske statsrenter endte, hvor de begyndte dagen.

Den toneangivende 10-årige danske statsobligation lukkede i 1,90 pct. Renten var kortvarigt oppe at vende i 1,93 pct. umiddelbart efter offentliggørelsen af arbejdsmarkedsrapporten. Rapporten blev i første omgang opfattet som et tegn på, at den amerikanske centralbank snart vil begynde en reduktion af de månedlige opkøb af bolig- og statsobligationer, som har været med til at holde renterne nede i USA.

- Data er ikke en knockout i sig selv, som medfører en nedtrapning, siger Jay Mueller, der arbejder som porteføljemanager for obligationer hos Wells Capital Management i Milwaukee, til Bloomberg News.

- Federal Reserve har ikke travlt med at ændre sit meget lempelige standpunkt. Hver gang vi får en lidt bedre end ventet rapport, bringer det os tættere på enden af festen, nuancerer Jay Mueller.

Arbejdsmarkedsrapporten har ikke fået Nordeas cheføkonom, Helge J. Pedersen, til at ændre sin holdning om, at man formentlig skal vente indtil Federal Reserves rentemøde i januar, før centralbanken agerer.

- Ledigheden nærmer sig dermed den tolerancetærskel på 6,5 pct., som den amerikanske centralbank har sat for, at den vil overveje at sætte renten op. Vi forventer fortsat, at Fed først sætter renten op i 2015, mens det er vores vurdering, at banken på FOMC-mødet i januar annoncerer en nedsættelse af det månedlige beløb – for tiden 85 mia. dollar – som den køber obligationer for i bestræbelserne på at holde renten nede og dermed sætte skub i økonomien, skriver Helge J. Pedersen i en kommentar og uddyber:

- Men det er klart, at de stærke tal fra arbejdsmarkedet vil kunne føre til yderligere spekulationer på de finansielle markeder om, at annonceringen allerede kommer på mødet om knap to uger.

Og den holdning deles af Jes Asmussen, cheføkonom hos Handelsbanken.

- Da ledighedsprocenten også faldt markant mere end ventet til bare 7,0 pct. fra 7,3 pct., må der siges at være tale om en ret så pæn rapport, der helt sikkert vil øge forventningerne til, at Fed vil påbegynde en nedtrapning af de kvantitative lempelser på mødet den 18. december, skriver han i en kommentar.

/ritzau/FINANS

Michael Lund +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail: finans@ritzau.dk , www.ritzaufinans.dk