Hartmann: Stadils på kollisionskurs med børsregler

Erhvervsmanden Thor Stadil og hans selskab Thornico er muligvis i konflikt med børsreglerne, når han afviser at give et købstilbud til Hartmanns øvrige aktionærer, selvom Thornico tidligere på ugen kunne meddele, at selskabet kontrollerer 68,5 pct. af den børsnoterede æggebakkeproducent.

Stadil mener ikke, at han er forpligtet til at tilbyde de andre aktionærer den pris på 120 kr. pr. aktie, som han har givet for de cirka 2,3 mio. aktier, han har købt af Brdr. Hartmanns Fond og LD Equity.

Men det er han faktisk forpligtet til, hvis man skal tro Finanstilsynets fortolkning af reglerne.

- Som udgangspunkt har man kontrol over et selskab, når man har over halvdelen af aktierne. Hvis det er et børsnoteret selskab, er man forpligtet til at fremsætte et identisk tilbud til de øvrige aktionærer, siger Hanne Råe Larsen, der er kontorchef i Finanstilsynets børskontor.

Hun understreger, at hun ikke kan kommentere den konkrete sag og kun udtaler sig om reglerne generelt.

Stadil henviser til, at Thornico i slutningen af 2011 tilbød 95 kr. pr. aktie i Brdr. Hartmann.

- Reglerne er således, at hvis man har givet et tilbud, så behøver man ikke give et tilbud igen senere. Det behøver man ikke, når man har gjort det en gang, sagde Stadil tirsdag til Ritzau Finans.

Men det frivillige tilbud, som Stadil kom med dengang tiltrak kun ganske få aktionærer. Bestyrelsen vurderede, at tilbuddet var alt for lavt.

Ifølge Hanne Råe Larsen kan man kun slippe for at give et pligtmæssigt købstilbud, hvis man gennem et frivilligt købstilbud opnår kontrol med selskabet. Hun henviser til Duponts opkøb af Danisco, hvor det amerikanske selskab lykkedes med at købe den danske ingrediensproducent via et frivilligt tilbud til aktionærerne.

- Når man har fremsat et frivilligt tilbud og den vej rundt opnået bestemmende indflydelse, så behøver du ikke fremadrettet fremsætte flere tilbud. Så kan du sådan set bare købe op, siger Hanne Råe Larsen.

Spørgsmål: Hvad hvis man engang har haft fremsat et tilbud, som i mellemtiden er udløbet, og man så senere og til en højere pris køber aktier, som gør, at man får kontrol. Kan man så dække sig ind under de regler om, at man allerede har haft fremsat et tilbud?

- Nej. Du skal ved hjælp af det frivillige tilbud have opnået kontrol, fastslår Hanne Råe Larsen.

Finanstilsynet kan give en aktionær påbud om at fremsætte et pligtmæssigt tilbud til de øvrige aktionærer. Men på grund af tavshedspligt vil Hanne Råe Larsen ikke kommentere, om Thor Stadil kan se frem til sådan et påbud.

Brødrene Hartmanns bestyrelsesformand Agnete Raaschou-Nielsen bekræftede tirsdag, at Stadil, hvis handlen med de 2,3 mio. aktier går igennem, vil have kontrol med Brødrene Hartmann. Der er ikke særlige stemmetunge aktier eller andre restriktioner, der forhindrer dette, forklarede hun.

- Det, vi kan sige fra selskabets side, er, at sådan som reglerne er, så er det den købende aktionær, der har pligt til at følge loven. Og det er Finanstilsynet, der er den myndighed, der skal sikre, at det sker. Derfor kan vi fra selskabet ikke kommentere det , sagde hun også.

/ritzau/FINANS

Sine Schack Vestergaard +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail:finans@ritzau.dk, www.ritzaufinans.dk