Jyske Bank fastholder Akkumuler på Coloplast - potentiale på 19 pct

Udgivet den 22-05-2008  |  kl. 09:28  |  

Jyske Bank fastholder Akkumuler på Coloplast oven på regnskabet.

- Oven på et regnskab, som viste en svag organisk vækst, fastholder vi vores Akkumuler anbefaling. Vi vurderer, at Coloplast står overfor en periode, hvor rentabiliteten vil blive løftet markant. Vi vurderer, at ikke hele denne fremgang er indregnet i den aktuelle kurs. Vores DCF-model indikerer et upside potentiale på 19 pct. svarende til en fair værdi på 510 kr. pr. aktie. Formår Coloplast at leve op til selskabets langsigtede forventninger om en fortsat 10 pct. organisk vækst, løftes fair værdi til 615 kr. pr. aktie. Det er hele 44 pct. over den nuværende kurs, skriver Jyske Bank.

Coloplast realiserede en organisk vækst på 4 pct. i 2. kvartal, hvilket var lavere end både Jyske Banks estimat på 5,1 pct. og konsensus på 5,9 pct.

- Afvigelsen til vores estimater skyldes primært periodeforskydninger i Urologi og Kontinens divisionen, hvilket bevirkede, at omsætningen i kvartalet her blev på 825 mio. kr. mod vores estimat på 862 mio. kr. og konsensus på 872 mio. kr. Omsætningen i de to øvrige divisioner lå på niveau med vores estimater. Coloplast realiserede i 2. kvartal en EBIT på 212 mio. kr., hvilket var noget lavere end både vores estimat på 303 mio. kr. og konsensus på 307 mio. kr. Afvigelsen skyldes dels en lavere omsætning end ventet og dels lavere margins som kan tilskrives øgede produktionsomkostninger.

Coloplast fastholder sine 07/08-forventninger til både omsætning og indtjening lydende på en organisk vækst på 8% og en overskudsgrad i faste valutakurserpå 16-17 pct.

- Til sammenligning lyder vores tilsvarende estimater på hhv. 9 pct. og 15,1 pct. Vi vurderer dog, at opnåelse af selskabets guidance stiller krav om en stærk performance i 3. kvartal. Vi har tillid til at Coloplast kan indfri vores forventninger, da vi vurderer, at regnskabstallene i 2. kvartal har været påvirket af periodeforskydninger frem mod 3. kvartal, skriver Jyske Bank.

Udgivet af: NPinvestordk

Seneste nyheder