Jyske Bank: Opkøb af Umbro giver god mening for Nike

Udgivet den 23-10-2007  |  kl. 16:12  |  

Siden 18. oktober har det svirret med rygter om et opkøbstilbud på Umbro fra Nike. Disse markedsrygter blev her til morgen en realitet. Nike byder 195 pence pr. aktie (inkl. dividende på 1,94 pence), svarende til en præmie på 61 pct. i forhold til lukkekursen den 17. oktober (Umbro-aktien steg 28 pct. på
rygterne den 18. oktober). Opkøbstilbudet udgør samlet set 285 mio. GBP.

Jyske Bank vurderer, at et opkøb giver god mening for Nike og fastholder sin Køb-anbefaling.

- Så høj en præmie lyder umiddelbart som et dyrt køb, men med en Price/Sales (P/S) på 1,9x kiler en eventuel handel sig ind midt imellem Adidas’ opkøb af Reebok (P/S 1,0x) i 2005 og PPR’s delvise opkøb af Puma (P/S 2,9x). Strategisk giver et opkøb af Umbro mening i vores øjne. Umbro er et dedikeret fodboldbrand, og Nike satser stort på fodbold, hvor de er oppe mod Adidas som den hårdeste konkurrent. Umbro vil efter planen fortsætte som et separat brand sammen med Nike’s Converse, Cole Haan, Hurley m.fl., skriver Jyske Bank og tilføjer:

- Tilsammen omsætter Nike’s øvrige brands for ca. 2 mia. USD ud af en estimeret 2007-omsætning på godt 16 mia. USD. Nike har en målsætning om, at 25 pct. af omsætningsvæksten skal komme fra disse øvrige brands i 2011, mens resten skal komme fra Nike-brandet. Umbro omsatte i 2006 for 276 mio. USD og vil hjælpe Nike på vej mod sin målsætning. I det samlede billede udgør et eventuelt opkøb dog en mindre brik i det samlede spil. Vi vurderer, dog at Umbro vil få god gavn af Nike’s kompetencer inden for bl.a. produktudvikling, markedsføring, logistik og distribution.

Bestyrelsen i Umbro peger enstemmigt på en accept af Nike’s tilbud, men to hovedaktionærer med en samlet ejerandel på 25 pct. kan efter Jyske Banks vurdering gøre processen mindre gnidningsfri end godt er.

- De to aktionærer er Sports Direct med 15% og JJB Sports med 10% (begge driver sportsbutikker i England). Umbro er steget 14% til 188,75 pence i dag – dvs. markedet indregner ikke umiddelbart et højere bud. Vi forventer ikke problemer med godkendelse af handlen fra konkurrencemyndighederne, da vi ikke ser risiko for en dominerende markedsposition på nogle markeder.

Udgivet af: NPinvestordk

Mest læste lige nu

Vestas veksler betinget mølleaftale om til fast ordre på 900 megawatt
Vestas får skåret kursmålet med en tyver af Morgan Stanley
Novo nærmer sig vigtige fedmedata: Britisk storbank spår knald eller fald
Aktier/tendens: Mærsk og Rockwool i fokus på dag med inflationstal
Aktier/middag: Vestas får medvind fra tysk ordre mens Rockwool gør lille comeback
 

Seneste nyheder

08:52 Inflationen i Frankrig accelererer mindre end ventet
08:44 Obligationer/åbning: Renter fortsætter ned før europæiske inflationstal
08:33 Visma vil købe Penneo for over en halv milliard: Aktionærer får præmie på over 100 pct.
08:27 FLSmidths anbefaling hos storbank to trin op til "køb"
08:12 Mærsk kan notere sig at vigtigt rateindeks stiger efter to uger med fald
07:48 Aktier/tendens: Mærsk og Rockwool i fokus på dag med inflationstal
07:38 Rockwool: Storbank ser robusthed og tror på fremtidig vækst - sænker dog kursmål
07:06 Råvarer: Oliepriserne stiger efter beskyldninger om brud på våbenhvile
06:50 Asien: Kursfald i begrænset volumenlet ultimohandel
06:49 Obligationer/tendens: Rolig rentestart i vente før europæiske inflationstal
06:44 Mærsks asiatiske konkurrenter stiger overvejende fredag
06:34 Japan: Kerneinflationen i Tokyo steg langt mere end ventet i november
06:32 Asien: Kursfald i begrænset volumenlet ultimohandel
06:32 Valuta: Dollar i bakgear ved afslutning af voldsom volatil måned
06:32 USA/T-bond: Renterne faldt efter storm af nøgletal
06:32 USA/lukning: Markedet lukket torsdag - futures peger på grøn fredag
06:30 Kalender med link - fredag den 29. november
17:58 Europa/lukning: Comeback til chipaktier gav grønt Europa
17:45 Markedsoversigt: Vestas og Rockwool gjorde comeback i grønt marked
17:35 Priserne for containerfragt falder for tredje uge i træk