Rammer coronavirus væksten kan kun USA og Kina gøre noget

Udgivet den 24-02-2020  |  kl. 06:35  |  

Fredag var der pres på aktier og renter, som i tandem faldt på frygten for, at virusudbruddet i Kina skal vokse fra en epidemi til en pandemi, der rammer andre lande og regioner, og at det vil påvirke den globale vækst negativt.

Fredagens nøgletal fra USA indrammede den frygt, da erhvervslivets indkøbschefer i februar så et markant fald i aktiviteten i forhold til januar, og det kan være tegn på, at coronavirussets effekt på Kina som ringe i vandet påvirker resten af verden i økonomisk forstand.

Skarp vækst i antallet af smittede i Sydkorea og flere nye tilfælde så langt væk som Iran og Italien fredag understreger, at virusudbruddet ikke er under kontrol, og WHO's generalsekretær, Tedros Adhanom Ghebreyesus, advarede samtidig om, at selv om udbruddet stadig kan inddæmmes, så er der mindre og mindre mulighed for det.

Det er klart, at udbruddets mest forfærdelige konsekvenser er de menneskelige med dødsfald og sygdom, men frygten kan også dæmpe den økonomiske aktivitet og dermed påvirke væksten over hele verden.

Det er dog fortsat mere en risiko end et reelt faktum.

- I Danske Bank er vi stadig af den opfattelse, at dette ikke blive langvarigt. Der er nogen usikkerhed, og det har en effekt på økonomierne, men vi tror også på de lempelige centralbanker, og at økonomierne vil rette sig igen, siger Lars Skovgaard Andersen, seniorstrateg i Danske Bank, i håbet om, at epidemien kan inddæmmes og vil ophøre.

EUROPA OG JAPAN UDEN AMMUNITION

Udfordringen for økonomien, hvis det bliver værre, er dog, at krudtet mange steder ikke er tørt hos de aktører, som normalt skal træde til og skubbe økonomien videre, når den bremser op. Især i vores eget nabolag, hvor den Europæiske Centralbank (ECB) i forvejen har en rente i nul, og derfor skal dykke i minus for at være mere lempelig, end den allerede er. Og måske med tvivlsom effekt. I Japan har renten allerede længe været i minus - for tiden med 0,1 pct.

Derfor er der reelt kun USA og Kina, som kan træde til.

- Europa kan ikke gøre noget. Ud til siden med dem. De er bundet på hænder og fødder af de allerede lave renter, slår seniorstrategen fast.

- Kina kan gøre noget. Vi har set, at centralbanken i Kina har sænket reservekravene til bankerne i denne uge. Den kan åbne op på boligmarkedet. Kina kan trykke på knappen. De har dog nok ikke lyst til det. USA kan også sænke renten. Og det ville være nok, hvis de to kommer på banen.

MARKEDET SPÅR LAVERE RENTE I USA

I USA er renten for tiden i intervallet mellem 1,50 og 1,75 pct. efter tre rentesænkninger i 2019. Medlemmerne af bankens ledelse har flere gange den senere tid slået fast, at renten er "passende", og i den kvartalsvise prognose, som senest kom i december, signalerede bankens ledelse en uændret rente hele 2020.

Handelen med fed funds future indikerer dog - med stigende sandsynlighed henover året - en forventning om en lavere fed funds rente. Den implicitte rente for marts-futuren ligger 6 basispoint under renten i dag. Futuren for juli peger imidlertid på en rente knap 30 punkter lavere end det nuværende midtpunkt af Federal Reserves interval i 1,625 pct. Det svarer til en hel rentesænkning i juli, og spoler man helt frem til december, fortæller handelen med futuren om lidt mere end to rentenedsættelser i forhold til niveauet lige nu.

- Jeg forventer, at Federal Reserve vil udtrykke sig dueagtigt på rentemødet i marts. Nogen tror, de vil gøre noget. Altså sænke renten. Jeg kan ikke se det ske allerede. Men det vil klæde dem med en lempelig tone.

Fredag endte både den tiårige og den 30-årige renter rekordlavt i henholdsvis 1,47 og 1,92 pct. - med intradag niveauer så langt nede som 1,44 pct. og 1,88 pct. Den tiårige rente er derfor faldet med 35 point siden midten af januar, da virusudbruddet blev offentligt kendt.

- Med de store fald i de lange renter varer det ikke længe, inden vi igen skal tale om omvendt rentekurve og recessionsfrygt. Er der en omvendt v-formet kurve omkring virussmitten, så er rentefaldene dog overgjorte, vurderer Lars Skovgaard Andersen.

Den rentekurve, som Federal Reserve især holder øje med, mellem renten på tre måneders sigt og på 10 års sigt, er dog allerede i minus - fredag for fjerde handelsdag i træk i minus 9 basispunkter.

- Der er en forventning om, at Federal Reserve bakker om det her på næste møde med dueagtige meldinger.

/ritzau/FINANS

Editor Finans

Tags:  macro❯  Kina❯  USA❯ 

Relaterede nyheder