Ansvarsfraskrivelse: Indholdet på NPinvestor er alene til generel information og udgør ikke finansiel, skattemæssig eller juridisk rådgivning. Dele af indholdet er udarbejdet med AI-værktøjer og kan indeholde fejl — søg professionel rådgivning ved behov. Investering indebærer risiko for tab, og historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast. NPinvestor anvender affiliate-links og kan modtage provision, når du går videre til vores partnere; det påvirker ikke din pris. Lån forudsætter, at du er fyldt 18 år, og vores partnere kreditvurderer altid ansøgere (bl.a. via RKI). Læs altid de fulde vilkår og betingelser hos den enkelte udbyder, før du investerer eller optager lån.
Bitcoin-selskabet Strategy, tidligere kendt som MicroStrategy, har afsluttet andet kvartal med et nettotab på 8,2 milliarder dollar. Tabet skyldes primært ikke-realiserede tab på selskabets enorme bitcoin-beholdning, efter at kryptovalutaens kurs faldt markant i løbet af kvartalet.
Læs mere: Strategy Aktie (MSTR): kurs, analyse og købsguide
Ifølge selskabets regnskab lå bitcoin-prisen ved udgangen af andet kvartal mere end 40 procent lavere sammenlignet med samme periode året før. Det slår hårdt igennem på Strategys balance, da selskabet regnskabsmæssigt værdiansætter sin kryptobeholdning til dagsværdi, hvilket betyder, at kursfald direkte påvirker bundlinjen som et regnskabsmæssigt tab, selv om selskabet ikke nødvendigvis har solgt bitcoin.
Flere bitcoin trods faldende kurs
På trods af kurstabet fortsatte Strategy med at udvide sin bitcoin-beholdning i kvartalet. Selskabets samlede beholdning af kryptovalutaen steg 11 procent, hvilket cementerer selskabets status som verdens største børsnoterede bitcoin-ejer. Strategien bygger på, at Saylor og selskabet fortsat ser bitcoin som en langsigtet værdireserve, uanset kortsigtede kursudsving.
Selskabet oplyser samtidig, at det har opbygget en kontantreserve på 3,75 milliarder dollar. Reserven skal sikre, at Strategy kan honorere sine forpligtelser på de præferenceaktier, selskabet har udstedt som led i sit såkaldte BTC-monetiseringsprogram. Det kommer, efter at investorer har rejst spørgsmål om, hvorvidt selskabets voksende stak af præferenceaktier kunne udgøre en risiko for de løbende udbyttebetalinger.
Saylor sigter efter Berkshire Hathaway
Trods det store kvartalstab fastholder topchef Michael Saylor sine ambitiøse langsigtede mål for selskabet. Ifølge Saylor er ambitionen, at Strategy på sigt skal overgå Warren Buffetts investeringsselskab Berkshire Hathaway, som i årtier har været selve symbolet på succesfuld kapitalforvaltning i amerikansk erhvervsliv.
Saylors strategi bygger på en helt anden model end Berkshires bredt diversificerede portefølje af forsikring, industri og aktier. Strategy satser i stedet næsten udelukkende på bitcoin som selskabets primære kapitalallokering, og selskabet har over flere år finansieret opkøb af kryptovalutaen gennem en kombination af obligationsudstedelser, aktieemissioner og præferenceaktier.
Modellen har gjort Strategy til en af de mest omtalte og omdiskuterede aktier i det amerikanske marked, fordi kursen på selskabets aktier i praksis fungerer som en gearet eksponering mod bitcoin. Når kryptovalutaen stiger, forstærkes gevinsterne i aktien – men når prisen falder, som det skete i andet kvartal, forstærkes tabene tilsvarende.
Hvad betyder det for danske investorer
For danske investorer, der har eksponering mod Strategy-aktien eller mod kryptomarkedet generelt, understreger kvartalsregnskabet den grundlæggende volatilitet, der følger med bitcoin-relaterede investeringer. Selskabets model betyder, at aktiekursen kan svinge markant mere end selve bitcoin-kursen, hvilket kan give store udsving i porteføljen på kort tid.
Samtidig illustrerer sagen den stigende opmærksomhed på, hvordan børsnoterede selskaber, der har gjort kryptovaluta til en central del af deres kapitalstruktur, håndterer risikoen ved udstedte præferenceaktier og gældsinstrumenter. Investorer, der overvejer eksponering mod denne type selskaber, bør være opmærksomme på, at de reelt tager en dobbelt risiko – både på selve kryptovalutaen og på selskabets finansieringsmodel.
Om Saylors ambition om at overgå Berkshire Hathaway kan indfries, vil i sidste ende afhænge af, hvordan bitcoin-kursen udvikler sig fremover. Strategiens succes er dybt forbundet med kryptovalutaens langsigtede kursudvikling, hvilket adskiller den markant fra Berkshire Hathaways mere forudsigelige, diversificerede forretningsmodel.
Kilder: Cryptobriefing, Cointelegraph, CoinDesk
