Et blødere end ventet inflationstal fra USA gav onsdag kun kortvarig lettelse til obligationsmarkedet. PCE-indekset, som er Federal Reserves foretrukne inflationsmål, kom ind lavere end forventet, men amerikanske statsobligationsrenter holdt sig tæt på de højeste niveauer siden 2002, skriver Investing.com. Torsdag morgen bredte reaktionen sig videre til de japanske obligationsmarkeder.
PROSe insiderhandler i realtid – få besked, når direktører køber aktier.Opret gratis bruger →Bitcoin-rally varede kun timer
De svagere inflationstal fik kortvarigt bitcoin til at stige over 85.000 dollar, og kryptovalutaen rørte ifølge CoinDesk kortvarigt 85.500 dollar onsdag. Gevinsten forsvandt dog hurtigt igen, fordi de amerikanske statsrenter ikke fulgte med ned. Obligationsrenterne forblev tæt på deres højeste niveauer i over to årtier, hvilket ifølge CoinDesk trak likviditeten ud af risikofyldte aktiver som bitcoin igen.
Mønsteret illustrerer, at et enkelt blødt inflationstal ikke er nok til at ændre markedets grundlæggende renteforventninger. Investorer ser fortsat på en bredere kombination af arbejdsmarkedsdata og centralbankudmeldinger, før de for alvor sænker deres rentekrav.
Kashkari: Inflationen er stadig for høj
Minneapolis-Fed-præsident Neel Kashkari sagde onsdag aften i et interview med CNBC's Steve Liesman, at inflationen "stadig er for høj", selv efter de svagere PCE-tal. Samtidig kaldte han arbejdsmarkedet "ret godt". Udtalelsen peger på, at Fed ikke nødvendigvis fortolker ét enkelt datapunkt som grund til at skrue hurtigt ned for renten.
Kashkaris kommentarer kom samme aften som PCE-rapporten, og de stemmer overens med markedets forsigtige reaktion: Obligationsinvestorer turde ikke for alvor presse renterne ned, selv om inflationstallet var opmuntrende.
Japanske renter stiger på tværs af løbetider
Effekten bredte sig torsdag til Japan. De fleste japanske statsobligationsrenter steg, efter at amerikanske renter trak op natten over, skriver Economic Times. Investorerne vejede fortsat inflationsrisici op mod timingen for Bank of Japans næste renteforhøjelse.
Lange japanske renter steg på forventning om fortsat stramning fra centralbanken. De toårige renter faldt derimod lidt, hjulpet af stærk efterspørgsel ved en nylig auktion af statsgæld. Bevægelsen viser, hvordan amerikanske renteudsving fortsat sætter retningen for andre statsobligationsmarkeder, selv når de lokale forhold trækker i modsat retning.
For private investorer med eksponering mod obligationsfonde eller amerikanske teknologiaktier er pointen, at et enkelt godt inflationstal ikke alene har løftet renteforventningerne nok til at ændre det overordnede billede. Markedet venter stadig på klarere signaler fra Fed, før de lange renter for alvor giver efter.