USA/T-bond: Tømmermændene meldte sig - renter faldt tilbage

Fredag var dagen derpå i det amerikanske obligationsmarked, hvor renterne faldt substantielt efter et ordentligt hop op torsdag. Der kom noget ædruelighed ind i markedet i perspektivet på den kommende brexit, ligesom den indgåede delvise handelsaftale mellem Kina og USA skuffede.

Renten på den toneangivende tiårige amerikanske statsobligation faldt med knap 8 basispoint til 1,82 pct. Det var samtidig 1 basispoint lavere, end da det danske obligationsmarked lukkede før weekenden.

I løbet af fredagen vekslede den tiårige rente mellem 1,81 og 1,95 pct. Siden sidste fredag er renten trods en stigning på 10 punkter torsdag faldet med 2 basispoint.

Renten på den kortere toårige amerikanske statsobligation faldt samtidig med 6 basispunkter til omtrent 1,61 pct., hvilket var et fald på 1 punkt fra forrige fredags rente i 1,62 pct.

- Renterne falder tilbage. De fik et ordentligt skub op torsdag på det her risk-on. Det kørte på de høje nagler. Pludselig var der ingen politisk risiko i hele verden. Verdensfred var brudt ud. Fredag kom fornuften så tilbage, og det er fair nok. Det var fint, men det var ikke godt nok, siger Lars Skovgaard Andersen, som er seniorstrateg i Danske Bank.

Fredagens rentefald blev forklaret med to årsager. Den indgåede handelsaftale mellem Kina og USA var ikke helt så god, som markedet havde ventet, da detaljerne kom frem, og USA's præsident lod forstå, at fase 2 i forhandlingerne næppe vil være bragt til ende før præsidentvalget i USA næste år. Altså ganske lange udsigter.

Samtidig begyndte investorerne at spekulere i, hvad der skal ske mellem Storbritannien og EU, nu da premierminister Boris Johnsons store valgsejr så godt som sikrer et brexit med udgangen af januar 2020. Detaljerne omkring det kommende samarbejdsforhold efter brexit er nemlig slet ikke forhandlet på plads. Og det skal ske inden udgangen af 2020.

Uanset usikkerhederne var det dog to gode nyheder for investorerne, som kan håbe på, at den politiske risiko på de to fronter nu vil blive reduceret. Og udsigten er derfor til let stigende renter det kommende år, vurderes det i Danske Bank.

- Kommer vi hen i et scenarie, hvor vi får mere ro på bagsmækken omkring politisk risiko, så skal vi kigge på økonomierne, og bare det, at centralbankerne begynder at tale om andet end minusrenter, kan skubbe markedsrenterne op. Vi har nok set en bund i renterne, og de vil køre svagt opad det kommende års tid, selv om vi er i et strukturelt lavrentemiljø, lyder overvejelsen fra Lars Skovgaard Andersen.

/ritzau/FINANS