Hvorfor taler investorer hele tiden om tyre og bjørne? Det er ikke en zoologisk have – det er kodesprog for, om du skal være bange eller grådig. Her lærer du at genkende signalerne, så du ikke går i panik, når bjørnen angriber.
Hvad er forskellen?
- Bull Market (Tyremarked): Optimisme. Kurserne stiger. Tyren stanger opad. Et marked defineres ofte som “Bull”, når det er steget 20% fra bunden.
- Bear Market (Bjørnemarked): Pessimisme. Kurserne falder. Bjørnen slår nedad med lappen. Et marked er officielt i “Bear”, når det er faldet 20% fra toppen.
De to begreber beskriver markedets “humør”. Og ligesom med dit eget humør, skifter det over tid. Men det skifter ikke lige ofte.
Statistikken er din ven (Tyren er stærkest)
Mange nye investorer er livredde for Bear Markets. De tror, at aktier er farlige. Men historien viser noget andet.
Hvis vi kigger på det amerikanske marked (S&P 500) over de sidste 100 år, tegner der sig et tydeligt billede:
- Bull Markets varer i gennemsnit 2,7 år.
- Bear Markets varer i gennemsnit kun 9,6 måneder.
Markedet stiger altså det meste af tiden. Bjørnen er voldsom, men den går hurtigt i hi igen. Det er derfor, strategien om at “købe og beholde” (eller Dollar Cost Averaging) virker så godt.
Figur 1: Det bedste tidspunkt at købe er, når alle andre er pessimistiske (bunden).
Psykologien: Hvorfor taber folk penge?
Det største problem i et Bear Market er ikke aktierne. Det er dig.
Når kurserne falder, bliver vi bange. Vi sælger på bunden for at “redde stumperne”. Når kurserne stiger (Bull), bliver vi grådige og køber på toppen (FOMO – Fear Of Missing Out).
Den legendariske investor Warren Buffett sagde det bedst:
“Be fearful when others are greedy, and greedy when others are fearful.”
I praksis betyder det:
- I Bear Market: Tving dig selv til at købe, selvom det gør ondt. Det er her, aktierne er på udsalg (lav P/E-værdi).
- I Bull Market: Nyd turen, men vær varsom med at geare din investering eller købe dyre hype-aktier.
Korrektion vs. Bear Market
Ikke alle fald er et Bjørnemarked. Ofte oplever vi det, der kaldes en “korrektion”.
| Type | Fald fra toppen | Hvad skal du gøre? |
|---|---|---|
| Dip | -2% til -5% | Ingenting. Det er normal støj. |
| Korrektion | -10% til -20% | Hold øje. God købsmulighed. |
| Bear Market | Mere end -20% | Køb aggressivt op (hvis du har kontanter). |
Figur 2: De gode tider varer statistisk set 3 gange så længe som de dårlige.
Tegn på at bjørnen kommer
Ingen kan spå om fremtiden, men Bear Markets kommer sjældent ud af det blå. De udløses ofte af:
- Recession: Økonomien skrumper, og arbejdsløsheden stiger.
- Rentechok: Centralbankerne hæver renten hurtigt for at bekæmpe inflation (det gør det dyrere for virksomheder at låne).
- Bobler der brister: Når aktier er handlet op i en PEG-ratio, der slet ikke hænger sammen med virkeligheden (f.eks. IT-boblen i år 2000).
Konklusion
Bear Markets er ubehagelige, men nødvendige. De renser markedet for dårlige virksomheder og giver nye investorer en chance for at komme med ombord til rimelige priser.
Husk: Hvert eneste Bear Market i historien er efterfulgt af et Bull Market, der har taget kurserne til nye højder. Din opgave er bare at blive siddende i båden, mens det stormer.
Kilder
- Hartford Funds: Bear Market Statistics (Historisk data).
- Investopedia: Bull vs. Bear Markets Explained.