Hvad er P/S værdi? Nøgletallet til vækstaktier

Senest opdateret af / 3. december 2025

Hvad gør du, når en virksomhed ikke tjener penge endnu? Du kan ikke bruge P/E-værdien, for der er intet “E” (Earnings). Her er P/S din redning. Det er nøgletallet, der afslører, om en underskudsforretning er en fremtidig guldgrube eller en fuser.

Hvad er P/S værdi?

P/S værdi (Price-to-Sales) er et nøgletal, der sammenligner virksomhedens aktiekurs med dens omsætning pr. aktie. Det bruges især til at værdiansætte vækstvirksomheder, der endnu ikke har overskud. En lav P/S (under 1-2) indikerer ofte en attraktiv pris, mens en høj P/S (over 10) indikerer høje forventninger.

P/S står for Price / Sales. På dansk: Pris i forhold til Omsætning.

Mens P/E-værdien fokuserer på bundlinjen (overskuddet), fokuserer P/S på toplinjen (salget). Det er ekstremt nyttigt, når du kigger på nye tech-selskaber eller virksomheder i krise.

Hvorfor bruge P/S i stedet for P/E?

Her er sandheden:

Overskud kan manipuleres. Ledelsen kan ændre afskrivninger eller udskyde skat for at få bundlinjen til at se pæn ud. Omsætning er sværere at snyde med. Enten har du solgt varen, eller også har du ikke.

Desuden har mange spændende aktier (som Amazon i mange år) underskud, fordi de geninvesterer alt i vækst. Her ville P/E give en fejlmelding, men P/S giver dig et brugbart tal.

P/S er mere stabilt end P/E P/E P/S Omsætning (P/S) svinger mindre end Overskud (P/E) P/S (Omsætning) P/E (Overskud)

Figur 1: P/S er ofte bedre til cykliske selskaber, fordi omsætningen er mere stabil end bundlinjen.

P/S Formel – Sådan regner du den

Du behøver ikke være matematiker. Du tager bare hele virksomhedens værdi og dividerer med det samlede salg.

P/S = Markedsværdi / Omsætning

Eksempel: “TechStart ApS”

  • Virksomheden koster 100 mio. kr. på børsen.
  • De sælger software for 10 mio. kr. om året.
  • P/S = 100 / 10 = 10.

Du betaler altså 10 kroner for hver krone, de får i kassen. Er det dyrt? Det kommer an på deres vækst.

Video: Sådan værdiansætter du uden overskud

I denne video gennemgår The Swedish Investor (en af verdens bedste finanskanaler), hvordan man bruger “Multiples” som P/S til at finde værdien af en aktie.

https://youtube.com/watch?v=UeGz-lKz-cQ

Hvad er en god P/S værdi?

Ligesom med PEG-ratio, afhænger det af branchen. Men her er en generel skala:

Hvad betaler du for 1 kr. omsætning? P/S < 1 VALUE Supermarkeder / Detail P/S 1 – 5 INDUSTRI Normale firmaer P/S 10+ VÆKST Tech / Software / Bio (Husk: Softwarefirmaer har høje marginer, supermarkeder har lave)

Figur 2: Det er normalt at betale mere for omsætning, hvis virksomheden har en høj profitmargin (som software).

  • P/S under 1: Ofte “Value-aktier” eller virksomheder i problemer (f.eks. detailhandel). Investorerne tror ikke på fremtiden.
  • P/S mellem 1 og 3: Normalt niveau for industri og stabilt voksende firmaer.
  • P/S over 10: Højvækst (SaaS, Tech, BioTech). Markedet forventer eksplosiv vækst. Hvis væksten udebliver, kan kursen falde 50% på en dag.

Fælden: “Profitless Prosperity”

Pas på! En lav P/S er ikke altid godt. Hvis en virksomhed har en P/S på 0,5, men deres overskudsgrad (margin) er mikroskopisk (f.eks. et supermarked), tjener de ingen penge på den store omsætning.

Husk altid at tjekke:

  1. Bruttomargin: Tjener de penge på selve varen?
  2. Vækst: Stiger omsætningen? (Hvis ikke, er en høj P/S livsfarlig).

Konklusion

P/S værdi er værktøjet til dig, der kigger på fremtidens vindere, før de bliver rentable. Det er “Drømme-nøgletallet”.

Men husk: Omsætning betaler ikke regningerne i længden. Før eller siden skal salget blive til profit (EPS). Brug P/S til at spotte potentialet, men brug WACC til at huske risikoen.

Kilder og henvisninger

Scroll to Top