Alm. Brand Henton - Rente- og Valutakommentar

NetPosten bringer i samarbejde med Alm. Brand Henton dagens kommentarer til markedet:

Obligationer:
Den amerikanske centralbank ventes at hæve renten for 17. gang i aften med 25bp til 5,25 % i denne cyklus. Vi forventer, at centralbanken samtidigt vil signalere, at der er behov for yderligere stramning af pengepolitikken, og dermed er vejen banet for yderligere en stramning med 25bp i august. Obligationsmarkedet har allerede taget højde for disse stramninger, da 6 månedsrenten i USA allerede handler i 5,60%. Derfor venter vi ikke, at markedet ikke vil reagere negativt på Feds handlinger i denne omgang.

Valuta:
Dollaren åbner op her til morgen marginalt styrket siden i går. EUR/USD 125,50 (DKK 5,9430). I aften får vi rentebeslutningen fra FED kl. 20.15 - hvor markedet forventer en renteforhøjelse på 25bp. Der har dog i løbet af ugen været rygter om, at FED evt. ville sætte renten op med 50bp, men det virker ikke sandsynligt.
Den kommende amerikanske finansminister Henry Paulson skriver i et svar til senatet, at stærkere vækst i udlandet kan reducere de amerikanske underskud, men at løsningen på disse underskud er en langsigtet opgave. Han skriver videre, at han vil presse Kina til at balancere væksten.
Den japanske industriproduktion faldt 1% i maj mod en stigning på 1,4% i april. På årsbasis er stigningen på 4,2% i maj.
CHF/DKK har ligget fladt over nattens handel og her til morgen åbner vi op omkring 477,05 (EUR/CHF 156,35). I går kom det schweiziske KOF tal (ledende indikator), der steg fra 2,34 i maj til 2,50 i juni. Maj tallet blev dog justeret ned fra 2,40 til 2,34.
Olieprisen fortsætter sin stigningstakt, og her til morgen åbner vi op omkring USD 72,40 pr. tønde, som er en stigning på godt USD 0,30 siden i går. Den marginale stigning pr. tønde skal ses i lyset af, at de amerikanske råolielagre faldt med knap 1% i sidste uge til 343.722 mio. tønder.
Fra Sverige kom det svenske detailsalg som steg 0,8% i maj mod 2,3% i april, som på årsbasis er en stigningen på 11,8% i maj. Vicedir. i Sveriges Riksbank, Eva Srejber, sagde onsdag, at centralbanken fører en fleksibel politik, og at huspriserne indgår som en parameter for pengepolitikken. Derfor kan banken hæve renten mere end blot inflationen foreskriver. Her til morgen åbner SEK/DKK op omkring 80,90 niveauet. Sent i går aftes var der et US investment house som var meget aktiv i markedet, hvor de solgte EUR/SEK helt ned til 9,2050 nivauet. EUR/SEK åbner op omkring 9,2175 niveauet her til morgen.
Fra Norge er der rentebeslutning i dag kl. 14:00, hvor markedet forventer at de fastholder renten på de 2,75%. Fokus vil derfor være på inflationsrapporten og det efterfølgende pressemøde. Her til morgen åbner NOK/DKK op omkring 94,50.
Den tyrkiske centralbank ser et klart fald i væksten i 2. halvår og sløv vækst i 1. halvår 2007. Inflationen ventes at blive volatil efter august, men at inflationen vil falde igen efter april 2007. Effekten af faldet i liren vil aftage i august.