Danske Bank spår attraktive afkastmuligheder hos bankerne frem mod 2026

Danske Bank ser positivt på de danske banker, der på den mellemlange bane ventes at kunne nyde godt af et højere end vant renteniveau.

Det vurderes, at de danske banker frem mod 2026, hvor renten ventes at normaliseres i et lavere niveau, vil kunne se frem mod en indtjeningsvækst på 40-150 pct. sammenlignet med niveauet i 2021.

Sådan lyder vurderingen fra Danske Banks analytikere Asbjørn Mørk, Hans Christiansen og Andreas Hakansson.

Hvor flere i markedet ifølge banken ser renteniveauet toppe i 2023, spår analytikerne en højere gennemsnitsrente i 2024.

- 2023 er overhovedet ikke toppen. Vi hører ofte argumenter for, at bankerne vil se rekordhøje indtjeninger i 2023 og et mærkbart dyk herefter, skriver analytikerne og fortsætter:

- Vi er uenige og vurderer, at 2024 vil have højere gennemsnitsrenter end 2023. Selv med en antagelse om en væsentlig rentesænkning på 150 basispoint estimerer vi, at bankerne stadig vil tjene 40-150 pct. mere i 2026 sammenlignet med 2021.

Bankernes rentabilitet er ændret "for stedse", fortsætter Danske Bank og tilføjer, at aktiekurserne ikke afspejler ændringen.

Særligt de store danske banker ventes at blive påvirket positivt på nettorenteindtægterne fra det højere renteniveau, mens mindre banker risikerer modvind. I analysen fremhæves Sydbank og Spar Nord som dem, der har oplevet størst vækst i renteindtægterne.

Til sammenligning spås Sydbank og Danske Bank selv en stabil til stigende vækst i renteindtægterne frem mod 2026.

Videre påpeger Danske Banks analytikere, at hverken konsensus for bankernes indtjening eller værdiansættelsen af bankerne afspejler sektorens nye virkelighed.

Med udsigten til højere rentabilitet i fremtiden påpeges det videre, at bankerne er "fundamentalt undervurderet" sammenlignet med det ventede indtjeningsniveau i 2026.

KURSMÅL SÆNKES

Ikke desto mindre har Danske Bank i forbindelse med dagens analyse skåret kursmålet for Spar Nord, Jyske Bank, Sydbank og Ringkjøbing Landbobank.

For førstnævnte er kursmålet sænket til 125 kr. fra 140 kr., Jyske Banks kursmål lyder på 640 kr. fra 670 kr., mens Ringkjøbing Landbobanks er skåret til 1200 kr. fra 1250 kr. Dertil er Sydbanks kursmål trimmet til 410 kr. fra 440 kr.

Anbefalingen er uændret "køb" for de tre aktier.

Aktien i Jyske Bank stiger tirsdag 1,5 pct. til 493,90 kr., og Sydbank stiger 0,8 pct. til 332,20 kr. Spar Nord falder samtidig 0,1 pct. til 102,90, mens Ringkjøbing Landbobank handles uændret i 1003 kr.

.\\˙ MarketWire