Atlas Copco Aktie: Kurs, graf & nøgletal

Atlas Copco AB Series A

Specialty Industrial Machinery

Markedsværdi

984,51 mia. SEK

P/E

36,89

EPS

5,47 SEK

Udbytte

1,50%

52 ugers interval

147,32 – 212,30

Beta

1,07

Sektor

Industrials

Atlas Copco er en af Nordens absolutte industrigiganter og et fast holdepunkt i mange danske porteføljer med eksponering mod svensk erhvervsliv. Selskabet er kendt for sine kompressorer, vakuumløsninger og industriværktøj, men bag den lidt anonyme facade gemmer der sig en forretningsmodel, der har vist sig usædvanligt robust over tid. I denne analyse gennemgår vi, hvordan Atlas Copco faktisk tjener sine penge, hvad der driver aktien, og hvilke risici en dansk investor bør have med i overvejelserne, når man kigger på Atlas Copco aktie som en mulig investering.

Sådan tjener Atlas Copco sine penge

Atlas Copco er organiseret i fire hovedforretningsområder: Kompressorteknik, Vakuumteknik, Industriteknik og Energiteknik. Fælles for dem alle er, at Atlas Copco sælger både udstyr og: ikke mindst: service, reservedele og eftermarkedsløsninger til kunder i stort set alle industrier, fra fødevareproduktion og medicinalindustri til halvlederfabrikker og bilindustri. Det er netop denne eftermarkeds-del af forretningen, der gør Atlas Copco til noget særligt: Når en kunde først har investeret i en kompressor eller et vakuumsystem fra Atlas Copco, følger typisk års service- og vedligeholdelsesindtægter med, som er langt mere stabile og med højere marginer end selve udstyrssalget. Det giver selskabet en indtjening, der svinger mindre voldsomt gennem konjunkturcykler end mange andre traditionelle industrivirksomheder.

Vakuumteknik-divisionen fortjener særlig opmærksomhed, fordi den leverer kritisk udstyr til produktion af halvledere og elektronik, en sektor der har nydt godt af den globale digitalisering og AI-investeringsbølge. Kompressorteknik er stadig den største og mest modne del af koncernen, mens Industriteknik (industriværktøj og monteringsløsninger, blandt andet til bilindustrien) og Energiteknik (mobile kompressorer og generatorer) supplerer porteføljen og giver spredning på tværs af slutmarkeder.

Konkurrenter og markedsposition

Atlas Copco opererer i et marked med relativt få globale konkurrenter af samme størrelse. De mest oplagte sammenligninger er svenske søsterselskab Epiroc, der blev udskilt fra Atlas Copco i 2018 og fokuserer på mineudstyr, samt internationale spillere som Ingersoll Rand og Parker Hannifin inden for kompressor- og industriteknologi. Inden for automation og industriudstyr konkurrerer selskabet også indirekte med aktører som større industrikoncerner og specialiserede vakuumleverandører. Det, der historisk har adskilt Atlas Copco fra manges af disse konkurrenter, er den decentrale ledelsesmodel med mange selvstændige forretningsenheder tæt på kunderne, kombineret med en meget disciplineret opkøbsstrategi, hvor selskabet løbende supplerer den organiske vækst med mindre, målrettede virksomhedsopkøb inden for nichesegmenter.

Hvorfor har aktien udviklet sig, som den har?

Ser man på den seneste kursudvikling, har Atlas Copco leveret et solidt afkast både i år og over det seneste år, og aktien har også klaret sig fornuftigt over en treårig periode. Det afspejler blandt andet en generel genopblomstring i industriaktier globalt, drevet af forventninger til reshoring, øgede investeringer i halvlederproduktion og en fortsat solid efterspørgsel efter energieffektive og digitaliserede industriløsninger, noget Atlas Copco er godt positioneret til at levere på.

Ses der derimod over en femårig periode, har aktien historisk været under betydeligt pres i dele af perioden. Det skal ses i lyset af, at Atlas Copco i årene omkring 2021-2022 blev handlet til meget høje multipler i takt med den brede vækstaktie-optimisme, hvorefter renteforhøjelser og en generel omprisning af cykliske kvalitetsaktier satte aktien under pres. Med en beta omkring 1, svinger aktien nogenlunde på linje med det brede marked, men de historiske udsving viser samtidig, at Atlas Copco ikke er immun over for rentefølsomhed og skiftende investorsentiment omkring industricyklussen, selvom den underliggende forretning er relativt stabil.

Prissætning: dyr eller billig i sektoren?

Atlas Copco har historisk været en aktie, markedet er villig til at betale en præmie for, netop på grund af den høje andel af eftermarkedsindtægter, den stærke lønsomhed og den lange track record for stabil vækst. Sammenlignet med et bredt udsnit af industriaktier i vores univers, hvor median-P/E ligger omkring 30, er det værd at vurdere, om Atlas Copco aktuelt handles med en præmie eller rabat til denne sektormedian, det ses direkte i faktaboksen på siden. En præmie er ikke nødvendigvis et problem, hvis den afspejler bedre marginer og mere forudsigelig indtjening end gennemsnittet i sektoren, men det betyder også, at aktien typisk er mere sårbar over for skuffelser, hvis vækstforventningerne ikke indfries.

Udbyttet: en stille, men voksende historie

Atlas Copco har i en årrække leveret et stigende udbytte, hvilket understøtter billedet af et selskab med en robust pengestrømsgenerering. For den udbytteorienterede investor er det værd at bemærke, at Atlas Copco ikke er en typisk høj-yield-aktie, men snarere en klassisk “udbyttevækst”-case, hvor selve udbetalingen historisk har været mere behersket i procent af kursen, men til gengæld er vokset støt år for år i takt med indtjeningen. Det gør aktien interessant for investorer, der prioriterer stabilitet og vækst i udbyttet frem for en høj direkte afkastprocent her og nu. Du kan sammenligne mod andre selskaber på vores oversigt over bedste udbytteaktier.

Vækstdrivere fremadrettet

• Fortsat efterspørgsel efter vakuumudstyr til halvleder- og elektronikproduktion i takt med udbygning af global chipkapacitet.
• Øget fokus på energieffektivitet hos industrikunder, hvor Atlas Copcos udstyr ofte kan reducere energiforbrug markant sammenlignet med ældre løsninger.
• En stor og voksende installeret base, der driver stabile service- og eftermarkedsindtægter uafhængigt af nye ordrer.
• Løbende bolt-on-opkøb, der supplerer den organiske vækst med nye teknologier og geografisk tilstedeværelse.

Risici du bør kende

• Cyklisk efterspørgsel: Ordreindgangen til nyt udstyr er følsom over for konjunkturudsving og industriinvesteringer globalt.
• Høj værdiansættelse: En præmie i forhold til sektoren gør aktien mere sårbar, hvis væksten skuffer, eller renterne stiger yderligere.
• Valutaeksponering: Som global eksportør er indtjeningen påvirket af udsving i særligt USD, EUR og en række asiatiske valutaer mod svenske kroner.
• Afhængighed af halvlederinvesteringer: En opbremsning i chipindustriens investeringslyst kan ramme Vakuumteknik-segmentet relativt hårdt.

Sådan køber du Atlas Copco aktien

Atlas Copco A-aktien handles på Stockholmsbørsen og kan typisk købes gennem enhver dansk online-mægler eller bank, der giver adgang til det svenske marked: herunder platforme som Saxo Bank og Nordnet. Da aktien handles i svenske kroner, bør du være opmærksom på valutakursen og eventuelle vekselgebyrer, når du sammenligner den reelle pris med danske aktier. Har du ikke prøvet at handle svenske aktier før, kan det være en god idé at sætte dig ind i forskellen mellem de forskellige kontotyper, før du går i gang, læs mere i vores guide til aktiesparekonto vs. Aktiedepot. Ønsker du at sammenligne mæglere først, kan vores gennemgang af Saxo Bank vs. Nordnet være et godt sted at starte.

Atlas Copco i en dansk investeringsportefølje

For danske investorer, der allerede har eksponering mod C25-selskaber som Vestas eller DSV, kan Atlas Copco give en velkommen geografisk og industriel spredning ind i det svenske erhvervsliv uden at forlade Norden. Sammenlignet med rene cykliske råvare- eller mineselskaber tilbyder Atlas Copco en mere diversificeret indtjeningsprofil takket være den store eftermarkedsforretning, hvilket historisk har gjort aktien til et populært valg for investorer, der ønsker eksponering mod industrisektoren uden den allerhøjeste volatilitet. Du kan holde øje med, hvordan Atlas Copco klarer sig relativt til andre selskaber i branchen, på vores oversigt over industriaktier, eller sammenligne den løbende kursudvikling med brug af vores afkastberegner.

Ofte stillede spørgsmål

Hvad laver Atlas Copco helt konkret?

Atlas Copco udvikler og sælger kompressorer, vakuumudstyr, industriværktøj og energiteknik, samt de tilhørende service- og eftermarkedsløsninger, til kunder i industrier som halvlederproduktion, medicinal, fødevarer og bilindustri.

Er Atlas Copco-aktien dyr sammenlignet med andre industriaktier?

Atlas Copco har historisk været prissat med en vis præmie i forhold til mange andre industriselskaber på grund af den stabile eftermarkedsforretning og høje lønsomhed. Se den aktuelle P/E sammenholdt med sektormedianen i faktaboksen på siden.

Betaler Atlas Copco udbytte?

Ja, Atlas Copco har i en årrække løbende hævet sit udbytte, hvilket afspejler en stabil og voksende indtjening. Aktien er dog typisk mere en udbyttevækst-case end en aktie med høj direkte udbytteprocent.

Hvor kan jeg som dansk investor købe Atlas Copco-aktien?

Aktien handles på Stockholmsbørsen i svenske kroner og kan købes gennem de fleste danske banker og online-mæglere, herunder platforme som Saxo Bank og Nordnet, der giver adgang til det svenske marked.