Safran Aktie: Kurs, graf & nøgletal

Safran SA

Aerospace & Defense

Markedsværdi

133,76 mia. EUR

P/E

34,67

EPS

9,31 EUR

Udbytte

1,00%

52 ugers interval

259,68 – 366,50

Beta

0,96

Sektor

Industrials

Safran SA er en af Europas mest markante industrikoncerner inden for luftfart og forsvar, bedst kendt for sine flymotorer, landingsstel og udstyr til både civile og militære fly. Selskabet er noteret i Paris og indgår i CAC 40-indekset, men har en global forretning, der strækker sig fra motorproduktion til rumfart og sikkerhedsteknologi. For danske investorer, der leder efter eksponering mod den globale flytrafik og et strukturelt voksende forsvarsbudget i Europa, er Safran en af de mest oplagte enkeltaktier at kigge nærmere på.

Sådan tjener Safran penge

Safrans forretning hviler på tre ben. Det største og mest kendte er flymotorer gennem joint venturet CFM International, hvor Safran deler ejerskabet med amerikanske GE Aerospace. CFM-motorerne: særligt den nyere LEAP-serie, sidder i tusindvis af Airbus A320neo- og Boeing 737 MAX-fly og udgør rygraden i Safrans indtjening. Det vigtige er ikke kun salget af nye motorer, men eftermarkedet: reservedele, service og vedligeholdelse på en installeret base af motorer, der flyver i årtier. Den tilbagevendende servicebetaling giver Safran en indtjeningsstrøm, der er langt mere stabil end selve motorleverancerne.

Ved siden af motorerne producerer Safran landingsstel, bremsesystemer og en bred vifte af flyudstyr: kabineinteriør, iltsystemer, elektriske systemer og avionik. Det tredje forretningsben er forsvar og sikkerhed, hvor Safran leverer optronik, navigationsudstyr og droneteknologi til militæret, samt biometri- og identifikationsløsninger. Denne diversificering betyder, at Safran ikke kun er en “flyaktie”, men også en reel forsvarsaktie med eksponering mod det europæiske oprustningstema, der har fyldt meget siden 2022.

En stor del af Safrans forretningsmodel handler i praksis om langsigtede kontrakter og ordrebøger. Når et flyselskab indgår en betinget købsaftale om nye fly hos Airbus eller Boeing, følger der typisk en tilsvarende motoraftale med, og det er netop disse flerårige leverance- og servicekontrakter, der giver Safran den synlighed i indtjeningen, som mange investorer værdsætter. En stor ordrebeholdning af den type fungerer som en form for indtjeningsforsikring flere år frem.

Konkurrenter og markedsposition

Safrans mest direkte konkurrent på motorsiden er det britisk-amerikanske engagement mellem Rolls-Royce og Pratt & Whitney (Raytheon Technologies/RTX), som begge kæmper om de samme flyprogrammer. På forsvars- og elektroniksiden møder Safran konkurrenter som Thales, Rheinmetall, Saab og BAE Systems. Fordelen ved CFM-samarbejdet med GE Aerospace er, at Safran effektivt deler udviklingsomkostninger og risiko på et af verdens mest udbredte motorprogrammer, hvilket giver en skalafordel, konkurrenterne har svært ved at matche på snævre flysegmenter. Du kan sammenligne Safran med andre navne i sektoren under vores oversigt over industriaktier, og hvis forsvarsdelen af forretningen interesserer dig særskilt, er vores guide til forsvarsaktier et naturligt supplement.

Hvorfor er aktien steget som den har?

Safran-aktien har leveret en stærk kursudvikling over flere tidshorisonter. Kursen er mere end fordoblet over tre år og er steget markant yderligere over fem år. Tre forhold forklarer primært den udvikling. Flytrafikken globalt er vendt kraftigt tilbage efter pandemien. Eftermarkedsforretningen på motorer vokser, i takt med at flåden af LEAP-motorer modnes. Og et europæisk forsvarstema har løftet appetitten på selskaber som Safran markant siden 2022. Selskabet har til gengæld historisk haft udfordringer med leverancekæder og produktionstempo på nye motorer, hvilket til tider har lagt en dæmper på kortsigtede stigninger, selvom den langsigtede trend har været klart opadgående.

Med en beta omkring 0,97 svinger Safran-aktien historisk set stort set på linje med det brede marked. Den er hverken en ekstrem defensiv aktie eller en klassisk højrisiko-vækstaktie, men placerer sig et sted midt imellem, drevet af en kombination af cyklisk flytrafik og mere stabil forsvars- og eftermarkedsindtjening.

Værdiansættelse: dyr eller billig ift. Sektoren?

Med en markedsværdi i den store ende af de europæiske industriaktier handles Safran ofte med en prissætning, der afspejler selskabets kvalitet og forudsigelige eftermarkedsindtjening snarere end en klassisk “billig cyklisk industri”-multipel. Sammenlignet med sektormedianen blandt de industriaktier, vi følger, hvor P/E ligger omkring 30: er det værd at holde Safrans egen prisfastsættelse op imod dette niveau, når du kigger på de aktuelle nøgletal i faktaboksen. Historisk har markedet været villig til at betale en præmie for selskaber med langsigtede servicekontrakter og en stærk duopol-position, hvilket er en del af forklaringen på den relativt høje prissætning, mange kvalitetsindustrivirksomheder som Safran har haft. Vil du selv blive skarpere på, hvad et nøgletal som P/E egentlig fortæller dig, kan du læse mere i vores forklaring på P/E-værdien.

Udbyttet: en stille, men voksende historie

Safran har i en årrække udbetalt udbytte, og udbetalingen er generelt vokset i takt med selskabets stigende indtjening fra eftermarkedsforretningen. Det gør aktien interessant for investorer, der også lægger vægt på en løbende betaling som del af det samlede afkast, ikke kun kursstigning. Safran er dog først og fremmest en vækst- og kvalitetsaktie snarere end en klassisk høj-udbytteaktie. Hvis dit primære fokus er udbytteprocent, kan det være relevant at sammenligne med vores liste over bedste udbytteaktier for at se, hvor Safran placerer sig relativt til andre selskaber.

Vækstdrivere fremover

• Fortsat vækst i eftermarkedet, efterhånden som en stadig større flåde af LEAP-motorer når den alder, hvor de kræver service og reservedele.
• Et strukturelt højere europæisk forsvarsbudget, som løfter efterspørgslen efter Safrans optronik-, navigations- og droneprodukter.
• Global vækst i flytrafik, særligt i Asien, som over tid oversætter sig til flere flyleverancer og dermed flere motorer solgt gennem CFM.
• Fortsat udrulning af nye, mere brændstofeffektive motorprogrammer, hvor flyselskaberne har stærke incitamenter til at opgradere flåden.

Risici du bør kende

• Leverancekæde- og produktionsudfordringer kan forsinke motorleverancer og lægge pres på marginerne på kort sigt.
• Safran er tæt knyttet til Airbus og Boeings produktionsrater: går flyproducenterne langsommere, mærker Safran det direkte.
• Konjunkturfølsomhed: en global recession eller ny krise i flytrafikken (som under pandemien) rammer efterspørgslen hårdt.
• Politisk og geopolitisk risiko, både i forhold til forsvarskontrakter og eksportregler for militærteknologi.
• En relativt høj prissætning ift. Sektoren betyder, at aktien kan være følsom over for skuffelser i indtjeningen.

Sådan køber du Safran-aktien

Safran er noteret på Euronext Paris under tickeren SAF, og aktien kan handles gennem stort set alle danske aktiehandelsplatforme og banker, der giver adgang til det franske marked. Du opretter en konto hos en mægler, overfører midler, søger på “Safran” eller ticker SAF, og placerer en almindelig købsordre: enten som markedsordre eller med en limitpris, hvis du vil styre den kurs, du handler til. Da aktien handles i euro, bør du også være opmærksom på valutakursen mellem danske kroner og euro, når du beregner dit reelle afkast. Er du ny til at investere, er det en god idé først at sætte dig ind i, hvordan aktieskat fungerer i Danmark, så du ved, hvordan gevinster og udbytte fra en udenlandsk aktie som Safran beskattes.

Er Safran en aktie for danske investorer?

For den danske investor, der ønsker eksponering mod europæisk luftfart og forsvar uden at satse alt på ét snævert tema, tilbyder Safran en kombination af cyklisk vækst og en mere defensiv eftermarkedsforretning. Det gør aktien til et naturligt supplement i en bredere industriportefølje. Overvej dog om du hellere vil sprede risikoen via en bredere industri- eller forsvars-ETF end at lægge hele investeringen i et enkelt selskab. Følg under alle omstændigheder Safrans kvartalstal, ordreindgang og udvikling i eftermarkedsforretningen tæt, for det er her de fleste kursbevægelser reelt bliver udløst.

Ofte stillede spørgsmål

Hvad laver Safran helt konkret?

Safran producerer flymotorer (via joint venturet CFM International med GE Aerospace), landingsstel, flyudstyr samt forsvars- og sikkerhedsteknologi som optronik, navigationsudstyr og biometri.

Hvorfor er Safran-aktien steget så meget de seneste år?

Stigningen skyldes primært en genoprettet global flytrafik efter pandemien, voksende eftermarkedsindtjening på motorer og et løftet europæisk forsvarstema siden 2022.

Betaler Safran udbytte?

Ja, Safran har udbetalt udbytte i flere år i træk, og udbetalingen er generelt vokset i takt med selskabets stigende indtjening.

Hvem er Safrans største konkurrenter?

På motorsiden er det primært Rolls-Royce og Pratt & Whitney (RTX), mens Safran på forsvars- og elektroniksiden konkurrerer med selskaber som Thales, Rheinmetall og Saab.