Ansvarsfraskrivelse: Indholdet på NPinvestor er alene til generel information og udgør ikke finansiel, skattemæssig eller juridisk rådgivning. Dele af indholdet er udarbejdet med AI-værktøjer og kan indeholde fejl — søg professionel rådgivning ved behov. Investering indebærer risiko for tab, og historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast. NPinvestor anvender affiliate-links og kan modtage provision, når du går videre til vores partnere; det påvirker ikke din pris. Lån forudsætter, at du er fyldt 18 år, og vores partnere kreditvurderer altid ansøgere (bl.a. via RKI). Læs altid de fulde vilkår og betingelser hos den enkelte udbyder, før du investerer eller optager lån.
Schlumberger
SLBFølg Schlumberger-aktien (SLB) live. Se aktuel kurs, graf, nøgletal og udvikling — alt om Schlumberger ét sted.
Schlumberger, der i dag opererer under navnet SLB, er verdens største oilfield services-selskab og en central leverandør af teknologi og udstyr til olie- og gasindustrien globalt. For danske investorer, der ønsker eksponering mod energisektoren uden selv at eje olie- og gasfelter, er SLB en af de mest omtalte aktier internationalt — men netop derfor er det vigtigt at forstå, hvad der reelt driver kursen, og hvordan aktien har opført sig historisk sammenlignet med resten af energisektoren.
Forretningsmodellen: Schlumberger tjener penge på andres boringer
Schlumberger ejer ikke selv olie- eller gasreserver. I stedet tjener selskabet penge ved at levere teknologi, udstyr og serviceydelser til de olie- og gasselskaber, der rent faktisk borer og producerer — fra de store internationale majors til nationale olieselskaber i Mellemøsten, Latinamerika og Afrika. Det gør SLB til en “picks and shovels”-spiller i energisektoren: selskabet tjener penge på aktivitetsniveauet i branchen, ikke direkte på olieprisen.
Forretningen er typisk opdelt i segmenter, der dækker digital & integration, reservoir performance, well construction og production systems. Kort sagt: SLB er med hele vejen fra seismisk kortlægning og boredesign til den løbende drift af producerende brønde. Det brede produktkatalog gør selskabet mindre afhængigt af enkeltstående kontrakter og mere af den samlede investeringsvilje hos olieselskaberne verden over.
Konkurrenterne findes primært blandt de øvrige store oilfield services-selskaber, herunder Baker Hughes og Halliburton, samt en række mere specialiserede udstyrsleverandører. Fælles for hele segmentet er, at indtjeningen svinger med investeringscykler i olie- og gasindustrien — når oliepriserne er høje i en periode, øger E&P-selskaberne (exploration & production) typisk deres budgetter til boring og feltudvikling, hvilket direkte gavner Schlumbergers ordrebog.
Sådan har aktien udviklet sig — og hvorfor
Ser man på Schlumbergers kursudvikling over forskellige tidshorisonter, tegner der sig et billede af en aktie, der er meget følsom over for det bredere energimarked og de globale investeringscyklusser i olie- og gassektoren. På kort sigt har aktien vist pæn fremgang både i år og over det seneste år, hvilket typisk hænger sammen med stabile eller stigende oliepriser samt fortsat efterspørgsel efter boreaktivitet globalt, herunder i offshore-segmentet, hvor SLB har en stærk position.
Ser man derimod tre år tilbage, har aktien faktisk leveret et negativt afkast — et udtryk for, hvor volatil sektoren kan være, og hvordan perioder med faldende energiinvesteringer eller usikkerhed om den globale efterspørgsel efter olie kan sende selv markedsledende selskaber som SLB ned. Over fem år er billedet igen markant mere positivt, med en kraftig fremgang der afspejler genopretningen i energisektoren efter pandemiens kollaps i olieefterspørgslen og de efterfølgende år med højere investeringslyst i sektoren.
Denne svingende historik er ikke unik for Schlumberger, men den er tydeligt til stede i aktien — og den er værd at have for øje, hvis man overvejer en investering. Selskabets beta ligger under 1, hvilket normalt indikerer lavere udsving end markedet generelt, men det billede kan være misvisende for en cyklisk aktie som SLB, hvor de store bevægelser ofte kommer i ryk drevet af oliepris-cyklusser snarere end den generelle markedsstemning.
Værdiansættelse: dyr eller billig i forhold til sektoren?
Blandt de omkring 31 energiaktier, vi følger på NPinvestor, ligger median-P/E på omkring 17,5. Det giver et naturligt sammenligningsgrundlag, når man skal vurdere, om Schlumberger-aktien er relativt dyr eller billig lige nu. Som investor bør man holde selskabets aktuelle P/E-niveau — som vises live i faktaboksen på denne side — op mod dette sektor-gennemsnit for at vurdere, om markedet priser SLB til en præmie eller en rabat i forhold til konkurrenterne.
Generelt har oilfield services-selskaber som Schlumberger historisk handlet til lavere multipler end mere stabile dele af energisektoren som integrerede olieselskaber eller infrastrukturspillere, netop fordi indtjeningen er mere cyklisk og sværere at forudsige flere år frem. Det betyder, at man som investor bør se P/E-tallet i sammenhæng med, hvor vi befinder os i investeringscyklussen for global olie- og gasproduktion — ikke isoleret som et statisk tal.
Udbyttet: en faldende tendens investorer bør kende
Schlumberger har en lang historik som udbyttebetaler med data, der strækker sig over adskillige år, men tendensen har været faldende udbytte over de seneste år frem for den stabile eller stigende vækst, mange udbytteinvestorer efterspørger. Det er et vigtigt signal: selskabet har tidligere måttet tilpasse udbyttepolitikken til de udfordrende perioder i energisektoren, herunder de år hvor lave oliepriser og reducerede investeringsbudgetter satte pengestrømmene under pres.
For den danske investor, der overvejer SLB som en del af en udbytteportefølje, er det derfor relevant at se nærmere på selskabets historik og seneste udmeldinger om kapitalallokering, frem for blot at fokusere på det aktuelle udbytteniveau. Sammenlignet med mere stabile udbytteaktier i andre sektorer er Schlumberger nok bedre egnet som en cyklisk vækst- og value-case end som en ren udbytteaktie — men det er stadig relevant at holde øje med udviklingen, hvis man ejer eller overvejer aktien.
Vækstdrivere: hvad skal drive SLB fremover
- Fortsat global efterspørgsel efter olie og gas, særligt i offshore- og dybvandsprojekter, hvor SLB har en stærk teknologisk position
- Digitalisering af boreprocesser og reservoirstyring, hvor SLB har investeret betydeligt i software og dataanalyse som en vækstmotor ud over det traditionelle udstyrssalg
- Aktivitet i Mellemøsten og andre lavomkostningsregioner, hvor nationale olieselskaber fortsat investerer i kapacitetsudvidelser
- Eventuel vækst inden for CO2-lagring og andre energiovergangs-relaterede teknologier, hvor Schlumbergers boreekspertise kan genbruges
Risici: det cykliske er både styrken og svagheden
Den største risiko ved Schlumberger-aktien er dens tætte kobling til det globale investeringsniveau i olie- og gassektoren. Falder oliepriserne markant, eller udskyder de store olieselskaber deres boreprogrammer, rammer det direkte SLBs ordreindgang og indtjening — noget den negative treårige afkasthistorik illustrerer tydeligt. Dertil kommer den langsigtede usikkerhed om, hvor hurtigt den grønne omstilling reducerer den globale efterspørgsel efter fossile brændstoffer, hvilket i sagens natur er en strukturel modvind for hele sektoren, SLB inklusive.
Geopolitisk risiko er også relevant, da en stor del af Schlumbergers omsætning kommer fra regioner som Mellemøsten, Rusland-tilknyttede markeder og andre politisk følsomme områder, hvor sanktioner, konflikter eller ændrede regeringsforhold kan påvirke driften. Endelig er valutarisiko en faktor, da selskabet opererer globalt og rapporterer i amerikanske dollar, hvilket kan påvirke det reelle afkast for en dansk investor, der veksler mellem DKK og USD.
Sådan køber du Schlumberger-aktien
Schlumberger er noteret på New York Stock Exchange under tickeren SLB og kan handles gennem stort set alle danske og internationale aktiemæglere, der giver adgang til det amerikanske marked. Da aktien handles i USD, bør du være opmærksom på valutakursudsving og eventuelle vekselgebyrer hos din mægler, når du beregner det reelle afkast i danske kroner. Har du ikke allerede en depotudbyder, kan det være en god idé at sammenligne kurtage og valutagebyrer på tværs af platforme, før du placerer din første ordre.
Som med alle cykliske energiaktier bør en investering i SLB ses i sammenhæng med resten af porteføljen — er du allerede tungt eksponeret mod energi eller råvarer via andre positioner, kan en yderligere satsning på Schlumberger øge din samlede sektorrisiko unødigt. Overvej derfor din generelle porteføljesammensætning, før du tager stilling til en position i aktien.
Vil du læse mere om, hvordan energiaktier generelt fungerer som investeringscase, kan du finde et bredere overblik i vores guide til energiaktier. Er du ny som investor og vil forstå de grundlæggende nøgletal, der bruges til at vurdere en aktie som Schlumberger, kan vores forklaringer på P/E-værdi og udbytteaktier være et godt sted at starte. Du kan også holde øje med konkurrenten Baker Hughes for at sammenligne udviklingen i oilfield services-segmentet.
| Nøgletal | Schlumberger | Sektor | |
|---|---|---|---|
| P/E | 19,9 | 17,5 | over median |
| Udbytte | +2,6% | +3,1% | under median |
| 1-års afkast | +26,6% | +24,1% | over median |
Schlumberger-aktien for danske investorer
Ofte stillede spørgsmål
Hvad laver Schlumberger (SLB) helt konkret?
Schlumberger er verdens største oilfield services-selskab. Selskabet ejer ikke selv olie- eller gasreserver, men leverer teknologi, udstyr og serviceydelser til olieselskaber, der borer og producerer olie og gas globalt.
Hvorfor svinger Schlumberger-aktien så meget?
Aktien er cyklisk og tæt koblet til investeringsniveauet i den globale olie- og gasindustri. Når olieselskaberne øger deres boreaktivitet, stiger SLBs indtjening, og omvendt falder den, når investeringsbudgetterne skæres ned.
Betaler Schlumberger et stabilt udbytte?
Schlumberger har udbetalt udbytte i mange år, men tendensen har været faldende over de seneste år. Aktien egner sig derfor bedre som en cyklisk energiaktie end som en klassisk stabil udbytteaktie.
Hvordan sammenligner Schlumbergers værdiansættelse sig med sektoren?
Sektorens median-P/E blandt de energiaktier, NPinvestor følger, ligger omkring 17,5. SLBs aktuelle P/E bør holdes op mod dette niveau, som vises live i faktaboksen, for at vurdere om aktien handles dyrt eller billigt relativt til konkurrenterne.