Edwards Lifesciences Aktie: Kurs, graf & nøgletal

Edwards Lifesciences Corp

Medical Devices

Markedsværdi

51,76 mia. USD

P/E

53,51

EPS

1,68 USD

52 ugers interval

72,30 – 96,29

Beta

0,85

Sektor

Healthcare

Edwards Lifesciences er et af de mest specialiserede navne inden for medicoteknik i verden. Selskabet lever udelukkende af at udvikle og sælge udstyr til behandling af hjerteklapsygdomme og kritisk overvågning af patienter, og den snævre profil gør aktien til en interessant case for investorer, der ønsker eksponering mod en aldrende befolkning uden at købe et bredt konglomerat som Medtronic eller Johnson & Johnson. I denne analyse gennemgår vi forretningsmodellen, konkurrencesituationen, væksthistorien og hvordan Edwards Lifesciences-aktien har opført sig historisk.

Sådan tjener Edwards Lifesciences sine penge

Edwards Lifesciences’ absolut vigtigste forretningsben er transkatetervalvebehandling (TAVR/TMTT): altså udstyr, der gør det muligt at erstatte eller reparere en hjerteklap via et kateter i stedet for åben hjertekirurgi. Selskabets SAPIEN-platform er markedsledende inden for transkateter aortaklapper, og det er den teknologi, der historisk har drevet størstedelen af omsætningen og indtjeningen. Ved siden af TAVR-forretningen har Edwards en betydelig aktivitet inden for kirurgiske hjerteklapper (Surgical Structural Heart) samt kritisk overvågningsudstyr, der bruges på intensivafdelinger til at monitorere blodtryk og hjertefunktion under operationer.

Forretningsmodellen er klassisk medico: højmarginale produkter, lange udviklings- og godkendelsescyklusser, tætte relationer til hospitaler og kardiologer, og en indtjening der i høj grad afhænger af, hvor mange nye procedurer der udføres globalt hvert år. Det gør Edwards mindre konjunkturfølsomt end mange andre industriaktier, fordi behovet for hjerteklapbehandling ikke forsvinder i en økonomisk nedgang, men det gør også selskabet afhængigt af kliniske studier, regulatoriske godkendelser og at konkurrenter ikke tager markedsandele med bedre teknologi.

Konkurrenter og markedsposition

Edwards Lifesciences’ primære rival inden for TAVR er Medtronic, hvis Evolut-platform konkurrerer direkte mod SAPIEN-serien om de samme patienter og hospitaler. Boston Scientific er også en voksende udfordrer på strukturhjerteområdet, mens Abbott har sin egen portefølje inden for hjerteklapreparation. Konkurrencen handler i høj grad om kliniske data: hvilken klap holder længst, giver færrest komplikationer, og kan bruges til flere patientgrupper (herunder patienter med lavere risikoprofil, som er et af de største vækstområder i markedet).

Det er værd at bemærke, at Edwards for nogle år siden solgte sin Critical Care-division fra til Becton Dickinson-relaterede parter, hvilket gjorde selskabet endnu mere fokuseret på strukturel hjertebehandling. Den snævrere profil betyder højere afhængighed af TAVR-markedets vækst, men også en renere og lettere forståelig investeringscase for aktionærer, der specifikt vil have eksponering mod hjerteklapteknologi frem for bred medicoteknik.

Vækstdrivere: Demografi og markedsudvidelse

Den langsigtede vækstcase for Edwards Lifesciences hviler primært på demografi. Hjerteklapsygdomme, især aortastenose, rammer overvejende ældre mennesker, og med en voksende og aldrende befolkning i USA, Europa og efterhånden også Asien vokser målgruppen for TAVR-behandling år for år. Samtidig har selskabet i flere omgange fået udvidet de godkendte indikationer til også at omfatte patienter med lavere kirurgisk risiko, hvilket markant øger det samlede adresserbare marked, fordi flere patienter nu kan behandles med kateterbaseret teknologi frem for traditionel åben hjertekirurgi.

En anden vækstmotor er TMTT-segmentet (Transcatheter Mitral and Tricuspid Therapies), hvor Edwards forsøger at gentage TAVR-succesen på mitral- og trikuspidalklappen: områder, der historisk har været sværere at behandle minimalt invasivt, men som repræsenterer et stort uudnyttet marked. Lykkes det Edwards at etablere en tilsvarende markedsposition her, som selskabet har på aortaklapsiden, kan det blive en væsentlig ny indtægtskilde de kommende år.

Historisk kursudvikling: Fra vækstdarling til konsolidering

Ser man på Edwards Lifesciences’ afkasthistorik, tegner der sig et billede af en aktie, der har bevæget sig i flere faser. Over det seneste år er aktien steget markant, mens det seneste år alene også har vist en solid fremgang: et tegn på, at markedet igen har fået tillid til væksthistorien efter en periode med usikkerhed. Ser man derimod tre år tilbage, er stigningen langt mere beskeden, og over fem år har aktien faktisk været i minus. Det afspejler, at Edwards i en periode gik fra at være en af sundhedssektorens mest højt værdsatte vækstaktier til at blive nedjusteret af markedet, formentlig drevet af bekymringer om konkurrencepres fra Medtronic og Boston Scientific, langsommere end ventet vækst i visse kvartaler, og en generel sektorrotation væk fra dyre medico-vækstaktier.

Den seneste genopretning i kursen tyder på, at investorerne igen prissætter TMTT-segmentets potentiale og den fortsatte udvidelse af TAVR-indikationer positivt. Med en beta et godt stykke under 1 har aktien historisk svinget mindre end det brede marked, hvilket passer med billedet af en defensiv sundhedsaktie snarere end en højrisiko-vækstaktie: selvom kursbevægelserne på tre og fem års sigt viser, at selskabsspecifikke nyheder (som kliniske data og konkurrentlanceringer) kan flytte aktien betydeligt uafhængigt af det brede marked.

Værdiansættelse: Dyrere eller billigere end sektoren?

Sundhedssektoren, som vi følger på tværs af 43 aktier, handler generelt til en pæn præmie målt på P/E, og Edwards Lifesciences har historisk ofte handlet på niveau med eller over denne sektormedian i takt med at markedet har prisfastsat selskabets vækstpotentiale inden for TAVR og TMTT. Om aktien aktuelt handler dyrere eller billigere end den brede sundhedssektor, bør investorer altid tjekke i vores live nøgletalsboks, men den historiske tendens er, at Edwards har fået en vækstpræmie i perioder med stærk TAVR-vækst, og er blevet nedjusteret i perioder, hvor væksten er bremset op eller konkurrenter har vundet markedsandele.

Et vigtigt element for danske investorer er, at Edwards Lifesciences ikke er en klassisk udbytteaktie. Selskabet har historisk prioriteret at geninvestere overskuddet i forskning, udvikling og aktietilbagekøb frem for at udbetale et stabilt eller voksende udbytte. Det betyder, at afkastet fra aktien primært skal komme fra kursstigninger, ikke løbende udbetalinger: noget der adskiller Edwards fra mange andre etablerede medico- og sundhedsselskaber, og som investorer, der leder efter udbytteaktier, bør have med i overvejelserne.

Risici at holde øje med

• Konkurrencepres fra Medtronic, Boston Scientific og Abbott, der alle investerer massivt i strukturhjerteteknologi
• Regulatorisk risiko: godkendelse af nye indikationer og produkter kan blive forsinket eller afvist
• Klinisk risiko: negative langtidsdata for SAPIEN- eller TMTT-produkter kan skade tilliden til teknologien
• Prispres fra hospitaler og forsikringsselskaber i takt med at flere konkurrerende produkter kommer på markedet
• Afhængighed af et relativt snævert produktfelt sammenlignet med mere diversificerede medico-konglomerater

Sådan køber du Edwards Lifesciences-aktien

Edwards Lifesciences er noteret på New York Stock Exchange under tickeren EW, og som dansk investor kan du handle aktien gennem enhver dansk eller international mægler, der giver adgang til det amerikanske marked. Praktisk foregår det ved, at du opretter en depotkonto hos en udbyder, overfører kapital, søger på “Edwards Lifesciences” eller tickeren EW, og herefter lægger en ordre: enten som markedsordre eller limitordre, hvis du vil styre den nøjagtige indgangskurs. Husk at handel i amerikanske aktier foregår i dollar, hvilket betyder, at valutakursen mellem danske kroner og dollar også påvirker dit afkast som dansk investor.

Inden du investerer, er det værd at sammenligne mæglere på kurtage og valutaveksling, da amerikanske aktier ofte handles hyppigere end danske, og gebyrer derfor kan æde en større del af afkastet over tid. Du kan finde flere praktiske sammenligninger og guider til at komme i gang i vores guide til aktier for begyndere, og hvis du vil sætte Edwards Lifesciences ind i en bredere sundhedsportefølje, kan du se flere relevante navne på vores oversigt over sundhedsaktier og medicinalaktier.

Er Edwards Lifesciences en aktie for dig?

Edwards Lifesciences passer bedst til investorer, der ønsker en relativt fokuseret eksponering mod en demografisk drevet vækstcase inden for hjertebehandling, og som er komfortable med, at afkastet primært skal komme fra kursudvikling frem for udbytte. Selskabets lave beta antyder, at aktien historisk har svinget mindre end det brede marked i gennemsnit, men de store forskelle mellem et-, tre- og femårs afkast viser samtidig, at selskabsspecifikke begivenheder: kliniske data, konkurrentlanceringer og regulatoriske afgørelser. Kan give betydelige udsving uafhængigt af markedet som helhed. Brug altid de live opdaterede nøgletal på siden til at vurdere den aktuelle prisfastsættelse, før du tager stilling til en investering.

Ofte stillede spørgsmål

Betaler Edwards Lifesciences udbytte?

Nej, Edwards Lifesciences betaler ikke eller kun sporadisk udbytte i vores data. Selskabet har historisk prioriteret geninvestering i forskning, udvikling og aktietilbagekøb frem for udbytte til aktionærerne.

Hvad er Edwards Lifesciences' vigtigste produkt?

Selskabets vigtigste produktområde er transkateter hjerteklapper (TAVR) via SAPIEN-platformen, som bruges til at behandle aortastenose uden åben hjertekirurgi. Derudover vokser TMTT-segmentet (mitral- og trikuspidalklapbehandling) i betydning.

Hvem er Edwards Lifesciences' største konkurrenter?

De vigtigste konkurrenter er Medtronic (Evolut-platformen), Boston Scientific og Abbott, som alle konkurrerer om markedsandele inden for strukturel hjertebehandling og transkateter klapteknologi.

Hvordan har Edwards Lifesciences-aktien udviklet sig historisk?

Aktien har vist stærk fremgang på et- og etårs sigt, mens afkastet over tre og fem år har været langt svagere, herunder et negativt afkast over fem år. Dette afspejler perioder med både stærk vækstoptimisme og senere bekymring om konkurrencepres og aftagende vækst.