Sanofi Aktie: Kurs, graf & nøgletal

Sanofi ADR

Drug Manufacturers – General

Markedsværdi

102,67 mia. USD

P/E

22,91

EPS

1,87 USD

Udbytte

9,55%

52 ugers interval

40,89 – 49,91

Beta

0,28

Sektor

Healthcare

Sanofi er en af verdens største medicinalkoncerner med rødder i Frankrig og en portefølje, der spænder over immunologi, sjældne sygdomme, vacciner og forbrugersundhed. For danske investorer, der leder efter en defensiv sundhedsaktie med et stabilt udbytte, dukker Sanofi ofte op i søgningerne, men aktien har haft det svært de seneste år, og det er værd at forstå hvorfor, før man trykker på købsknappen.

Sådan tjener Sanofi sine penge

Sanofis forretningsmodel hviler på tre ben. Det største er den specialiserede medicinforretning (Specialty Care), hvor immunologi-blockbusteren Dupixent er den klart vigtigste vækstmotor, et lægemiddel til bl.a. Eksem, astma og en række inflammatoriske sygdomme, som sælges i partnerskab med Regeneron. Dertil kommer en stor vaccineforretning under mærket Sanofi Vaccines, som producerer alt fra influenzavacciner til rejsevacciner, samt en generel medicinforretning med ældre, veletablerede produkter. Selskabet har desuden en betydelig forbrugersundhedsdivision (Opella) med håndkøbsprodukter, som i stigende grad drives som en selvstændig forretning.

Denne brede spredning på tværs af recept-medicin, vacciner og håndkøbsvarer gør Sanofi mere defensiv end mange rendyrkede biotekselskaber, men den gør også koncernen afhængig af, at nye lægemidler kan overtage, når patenter på gamle produkter udløber. Det er præcis den udfordring, der har præget aktien de senere år.

Hvorfor har Sanofi-aktien være under pres?

Kursudviklingen fortæller en tydelig historie: Sanofi er faldet både i år, over det seneste år og set over tre og fem år. Det er usædvanligt for en stor, defensiv medicinalaktie, som normalt handles med en vis stabilitet. Baggrunden skal findes i flere forhold. For det første har markedet været bekymret for patentudløb (den såkaldte “patent cliff”) på flere af Sanofis ældre, indtjeningstunge produkter, hvilket lægger pres på den fremtidige omsætning. For det andet har investeringer i forskning og udvikling: nødvendige for at finde de næste vækstdrivere efter Dupixent, kostet på den kortsigtede indtjening. For det tredje er sundhedssektoren generelt blevet mødt med større usikkerhed omkring lægemiddelpriser og regulering, særligt i USA, hvilket har ramt flere store medicinalselskaber, ikke kun Sanofi.

Det lave beta-tal på 0,28 fortæller samtidig noget vigtigt: Sanofi-aktien svinger historisk markant mindre end det brede marked. Det er typisk for en velkonsolideret medicinalaktie med stabile cashflows, men det betyder også, at aktien ikke har nydt godt af de generelle markedsopture på samme måde som mere cykliske eller vækstorienterede aktier, hvilket er en del af forklaringen på den svage relative kursudvikling.

Værdiansættelse: billig i forhold til sektoren?

Sundhedssektoren handles generelt til en relativt høj prissætning, med en median-P/E omkring 29 blandt de sundhedsaktier, vi følger. Sanofis kombination af en presset kurs og en fortsat solid indtjening fra Dupixent og vaccineforretningen peger på, at aktien historisk har handlet til en mere afdæmpet værdiansættelse end mange sektorkolleger som Novo Nordisk, Eli Lilly eller Roche. Det kan tolkes på to måder: enten som en attraktiv indgangsvinkel for værdiorienterede investorer, der tror på selskabets pipeline, eller som markedets kvittering for reel usikkerhed om vækstudsigterne efter patentudløb. Begge fortolkninger er relevante, og det er værd at holde sig for øje, at en lav prissætning i medicinalbranchen ofte er et signal om specifik risiko snarere end en generel fejlvurdering fra markedets side.

Udbyttet: en stabil, voksende indtægtskilde

Et af Sanofis mest attraktive træk for danske investorer er udbyttepolitikken. Selskabet har udbetalt udbytte i mange år og har historisk hævet betalingen støt, hvilket passer godt til en investorprofil, der prioriterer stabil, tilbagevendende indkomst frem for hurtig kursgevinst. Kombinationen af en presset aktiekurs og et voksende udbytte har over tid løftet den effektive udbytteprocent, hvilket kan gøre aktien interessant for udbytteorienterede porteføljer, men det er samtidig værd at huske, at et højt udbytte i et selskab under kurspres også kan afspejle markedets skepsis over for fremtidig vækst. Se i øvrigt vores oversigt over bedste udbytteaktier, hvis du ønsker at sammenligne Sanofi med andre solide udbyttebetalere.

Konkurrenter og konkurrencesituation

Sanofi konkurrerer med en række af verdens største medicinalselskaber. Inden for immunologi og biologiske lægemidler møder selskabet konkurrence fra blandt andre AbbVie og Roche, mens vaccineforretningen konkurrerer direkte med GlaxoSmithKline og Pfizer. På det bredere medicinalmarked er Novartis og Merck også relevante sammenligningspunkter. Fælles for sektoren er, at alle de store spillere kæmper med samme grundvilkår: patentudløb, stigende R&D-omkostninger og politisk pres på lægemiddelpriser, særligt i USA. Sanofis differentiering ligger i den brede portefølje og den stærke position inden for immunologi via Dupixent-samarbejdet, som fortsat er en af branchens mest succesfulde lanceringer.

Vækstdrivere og risici fremadrettet

• Fortsat udvidelse af Dupixents indikationsområder kan trække yderligere omsætning ind i de kommende år.
• En bred pipeline inden for immunologi og sjældne sygdomme skal levere de næste vækstprodukter, efterhånden som ældre patenter udløber.
• Vaccineforretningen er relativt konjunkturstabil, men sæsonudsving og offentlige indkøbsaftaler kan skabe kvartalsvis volatilitet.
• Politisk og regulatorisk pres på lægemiddelpriser: især i USA, udgør en vedvarende risikofaktor for hele sektoren.
• Valutaudsving mellem euro og dollar påvirker den rapporterede indtjening, da en stor del af omsætningen kommer fra USA.

Sådan køber du Sanofi aktien

Sanofi handles som ADR i USA under ticker SNY og er dermed let tilgængelig for danske investorer via de fleste online mæglere og banker. Du opretter en konto hos en mægler, overfører midler og søger på “Sanofi” eller “SNY” for at finde aktien. Da Sanofi er en stor, likvid aktie med lang børshistorik, er handel typisk uden problemer selv i mindre beløbsstørrelser. Sammenlign gerne kurtage og valutaveksling på tværs af platforme, da netop handel med amerikanske ADR’er af europæiske selskaber kan medføre ekstra omkostninger sammenlignet med at handle direkte i euro på en europæisk børs.

Hvis du ønsker at sætte Sanofi op mod andre navne i sektoren, kan du se vores samlede overblik over sundhedsaktier og medicinalaktier, hvor selskaber som Novo Nordisk og AstraZeneca også er dækket. Er du mere til stabile udbyttebetalere generelt, kan vores liste over bedste udbytteaktier være et godt supplement til research.

Konklusion: En defensiv sundhedsaktie med udfordringer

Sanofi er et solidt, veldrevet medicinalselskab med en bred forretning og et pålideligt, voksende udbytte, men aktien har i flere år kæmpet med markedets bekymring for patentudløb og en indtjeningsprofil under forandring. Det lave beta gør aktien til en relativt rolig havn i en portefølje, mens den relativt afdæmpede prissætning i forhold til sektoren kan tiltrække værdiorienterede investorer, der tror på pipeline og Dupixents fortsatte vækst. Som med de fleste store medicinalaktier handler investeringscasen om tålmodighed: er du villig til at vente på, at nye produkter overtager stafetten fra de ældre, kan Sanofi være et interessant supplement til en defensiv, udbytteorienteret portefølje. Hold dig løbende opdateret med relevante markedsnyheder og børsnyt for at følge udviklingen i sektoren.

Ofte stillede spørgsmål

Er Sanofi en god udbytteaktie?

Sanofi har historisk udbetalt og gradvist hævet sit udbytte over flere år, hvilket gør aktien relevant for udbytteorienterede investorer. Kombineret med en presset kurs har den effektive udbytteprocent været attraktiv, men det afspejler også markedets skepsis over for vækstudsigterne.

Hvorfor er Sanofi-aktien faldet de seneste år?

Faldet skyldes primært bekymring for patentudløb på flere ældre produkter, øgede investeringer i forskning og udvikling samt generel usikkerhed om lægemiddelprisregulering, især i USA. Det lave beta betyder også, at aktien ikke har nydt godt af generelle markedsopture i samme grad som mere cykliske aktier.

Hvad er Sanofis vigtigste produkt?

Dupixent, som udvikles i samarbejde med Regeneron, er selskabets vigtigste vækstdriver inden for immunologi og bruges til behandling af blandt andet eksem og astma. Vaccineforretningen og en bred generel medicinforretning bidrager også væsentligt til omsætningen.

Hvordan køber jeg Sanofi-aktien som dansk investor?

Sanofi handles som ADR under ticker SNY og kan købes via de fleste danske banker og online mæglere. Du opretter en konto, overfører midler og søger på selskabets navn eller ticker for at placere en handel.