Siemens Aktie: Kurs, graf & nøgletal

Siemens AG ADR

Specialty Industrial Machinery

Markedsværdi

245,00 mia. USD

P/E

27,02

EPS

5,81 USD

Udbytte

2,02%

52 ugers interval

115,56 – 169,47

Beta

1,28

Sektor

Industrials

Siemens er en af Europas største industrikoncerner, og navnet dukker konstant op, når danske investorer søger efter stabile industriaktier med international eksponering. Men søgninger på “Siemens aktie” blandes ofte sammen med søgninger på “Siemens Energy aktie” og “Siemens Gamesa”: tre selvstændige børsnoterede selskaber, der historisk har haft samme navn, men vidt forskellige forretninger og aktiekurser. I denne analyse ser vi på Siemens AG (ADR-ticker SIEGY), selskabets forretningsmodel, den historiske kursudvikling og hvordan aktien er prissat i forhold til resten af industrisektoren.

Sådan tjener Siemens penge

Siemens AG er organiseret omkring et bredt industrielt teknologiportefølje, hvor kerneforretningen spænder over digital industri (automation og software til fabrikker), smart infrastruktur (elektrificering og bygningsteknologi til byer og industri), mobilitet (togsystemer og signalering) samt en betydelig sundhedsteknologi-forretning gennem det børsnoterede Siemens Healthineers. Modellen er klassisk industriel B2B: Siemens sælger udstyr, software og lange servicekontrakter til kunder som forsyningsselskaber, jernbaneoperatører, fabrikker og hospitaler. Det giver en indtjening, der er mindre konjunkturfølsom end for eksempel råvare- eller forbrugsvareselskaber, fordi en stor del af omsætningen kommer fra vedligeholdelse, opgraderinger og flerårige serviceaftaler snarere end enkeltstående salg.

De reelle konkurrenter til Siemens findes typisk inden for hvert enkelt segment frem for som ét samlet modstykke: inden for automation og elektrificering er det blandt andre Schneider Electric og ABB, inden for tog og signalering er det Alstom, og inden for sundhedsteknologi konkurrerer Siemens Healthineers med GE HealthCare og Philips. Den brede portefølje betyder, at Siemens sjældent er billigst eller dyrest i noget enkelt marked, men til gengæld har en mere diversificeret indtjeningsbase end mange rendyrkede konkurrenter, noget der historisk har gjort aktien til et relativt defensivt valg blandt europæiske industriaktier.

Siemens AG, Siemens Energy og Siemens Gamesa: tre forskellige aktier

En stor del af forvirringen om “Siemens aktie” skyldes selskabets historik. Siemens Energy blev udskilt fra Siemens AG som selvstændigt børsnoteret selskab i 2020 og fokuserer på energiproduktion, elnet og gasturbiner. Siemens Energy ejede indtil for nylig også majoriteten af Siemens Gamesa, vindmølleproducenten bag “Siemens Gamesa”-brandet, som har været en af de mest omtalte, og mest volatile, dele af energikoncernen på grund af tekniske problemer i vindmølleforretningen. Siemens AG (SIEGY), som denne analyse handler om, har ingen direkte kontrol over Siemens Energy eller Siemens Gamesa længere, men beholder en mindre ejerandel efter udskillelsen. Søger du derfor efter “siemens energy aktie analyse”, “siemens energy aktie kursmål” eller “siemens gamesa brande”, er det altså en anden aktie og et andet risikobillede end det, der gælder for Siemens AG. Siemens AG’s aktie er historisk blevet handlet mere stabilt end Siemens Energy, som har oplevet betydelige udsving i takt med nyheder om vindmølleforretningens kvalitetsproblemer.

Kursudviklingen: en langsigtet dobling drevet af bred vækst

Siemens-aktien har leveret en solid kursudvikling over de seneste år, og det treårige og femårige afkast viser, at aktien reelt er mere end fordoblet i den periode. Det afspejler flere ting på én gang: en generel genopretning i den globale industrisektor efter pandemiårene, stærk efterspørgsel efter automation og digitalisering af fabrikker, samt en sundhedsteknologi-forretning der har bidraget positivt til koncernens samlede resultater. Det seneste år og år-til-dato-afkastet viser fortsat fremgang, om end i et mere afdæmpet tempo end de kraftige stigninger set over den femårige periode, hvilket er typisk for en moden, stor industrikoncern, der har indhentet en stor del af sin genopretning.

Med en beta omkring 1,29 svinger Siemens-aktien historisk lidt mere end det brede marked, hvilket er naturligt for en cyklisk industriaktie, selvom den brede portefølje af segmenter dæmper udsvingene sammenlignet med rendyrkede cykliske selskaber. Det er værd at have med sig, hvis man sammenligner aktien med mere defensive sektorer som forbrugsvarer eller sundhedspleje.

Værdiansættelse og udbytte: hvordan ser prisen ud i sektorkontekst?

Blandt de industriaktier, NPinvestor følger, ligger median-P/E omkring 30, hvilket giver et naturligt sammenligningsgrundlag, når man vurderer om Siemens er dyr eller billig relativt til branchen lige nu, det aktuelle nøgletal ses live i faktaboksen på siden. Historisk har Siemens ofte handlet tættere på eller under sektormedianen takket være den store markedsværdi og den relativt forudsigelige indtjening, men det skal altid vurderes op mod de aktuelle tal frem for en fast tommelfingerregel.

På udbyttesiden har Siemens en lang historik som en pålidelig udbytteaktie. Selskabet har udbetalt udbytte i mange år i træk, og udbyttet er vokset støt over tid i takt med indtjeningen, et mønster der typisk kendetegner modne industrikoncerner med stabile pengestrømme frem for aggressive vækstselskaber. For danske investorer, der leder efter udbytteaktier med international eksponering uden for de nordiske markeder, er Siemens derfor ofte et naturligt sammenligningspunkt.

Vækstdrivere og risici at holde øje med

• Digitalisering af industrien: Efterspørgslen efter automation, fabrikssoftware og digitale tvillinger driver Siemens’ Digital Industries-forretning og er en af de klareste langsigtede vækstmotorer.
• Elektrificering og infrastruktur: Udbygning af elnet, datacentre og bygningsteknologi understøtter Smart Infrastructure-segmentet, som har nydt godt af den globale investeringsbølge i elnet.
• Sundhedsteknologi: Siemens Healthineers bidrager med en mere defensiv indtjening, der historisk har dæmpet udsving fra de mere cykliske industridele.
• Konjunkturfølsomhed: Som industrikoncern er Siemens eksponeret mod global efterspørgsel efter kapitaludstyr, og en opbremsning i industriproduktion eller investeringslyst kan ramme ordreindgangen.
• Konkurrence og prispres: Segmenter som automation og elektrificering er præget af hård konkurrence fra ABB, Schneider Electric og kinesiske producenter, hvilket lægger et vedvarende pres på marginer.
• Valutaeksponering: Som ADR handlet i USD er kursudviklingen for danske investorer også påvirket af euro/dollar-forholdet, ud over den underliggende forretning.

Sådan køber du Siemens aktien

Danske investorer kan typisk investere i Siemens på to måder: enten via den amerikanske ADR (SIEGY), som handles i USD, eller via selskabets primære aktie på den tyske børs i Frankfurt, som handles i EUR. Mange danske mæglere giver adgang til begge dele, men det er værd at tjekke valuta, kurtage og eventuel dobbeltbeskatning af udbytte, før man vælger. En Saxo-konto giver adgang til både den amerikanske ADR og den tyske primærnotering, så du kan sammenligne likviditet og omkostninger, inden du placerer en ordre. Er du ny til at investere i udenlandske industriaktier, kan det være en god idé først at læse om hvad en aktie egentlig er og om forskellen på aktiesparekonto og aktiedepot, da det har betydning for beskatningen af udbytte og gevinst.

Er Siemens en aktie for danske investorer?

Siemens passer typisk godt ind i en portefølje, hvor man ønsker eksponering mod global industriautomation, elektrificering og sundhedsteknologi gennem ét selskab med en lang udbyttehistorik. Aktien er ikke en ren vækstcasino-aktie, men har historisk givet et solidt kombineret afkast af kursstigning og udbytte, understøttet af en bred og relativt konjunkturrobust forretningsmodel. Vil du sammenligne med andre store industriaktier eller se, hvordan Siemens klarer sig mod tech-tunge selskaber, kan du også kigge nærmere på vores oversigt over tech-aktier. Husk altid at vurdere de aktuelle nøgletal i faktaboksen på denne side, før du træffer en investeringsbeslutning, og overvej din tidshorisont og risikotolerance i forhold til aktiens historiske udsving.

Ofte stillede spørgsmål

Er Siemens aktie det samme som Siemens Energy aktie?

Nej. Siemens Energy blev udskilt fra Siemens AG i 2020 og er et selvstændigt børsnoteret selskab med fokus på energiproduktion og elnet. Siemens AG (SIEGY) er moderkoncernen med fokus på automation, infrastruktur, mobilitet og sundhedsteknologi.

Hvad har Siemens Gamesa med Siemens aktien at gøre?

Siemens Gamesa er vindmølleproducenten bag "Siemens Gamesa"-brandet og har historisk hørt under Siemens Energy, ikke under Siemens AG. De to selskaber har derfor et andet risikoprofil og en anden kursudvikling end Siemens AG.

Hvordan har Siemens-aktien klaret sig historisk?

Aktien har leveret en solid udvikling over de seneste år, hvor både det ét-årige og det flerårige afkast viser fremgang, og kursen er over en femårig periode reelt mere end fordoblet, understøttet af vækst i automation, infrastruktur og sundhedsteknologi.

Betaler Siemens et stabilt udbytte?

Siemens har en lang historik med årlige udbyttebetalinger, og udbyttet er vokset støt over tid i takt med selskabets indtjening, hvilket gør aktien til et populært valg blandt investorer, der leder efter stabile udbytteaktier med international eksponering.