Jyske Bank: Group 4 Securicor bedre end forventet

Godt regnskab fra Group 4 Securicor her til morgen med et EBITA resultat - inklusiv ikke fortsættende aktiviteter (skal frasælges efter krav fra EU) - på 96 mio. GBP (forventet 90 mio. GBP). Banken ser flere gode signaler:

- Margins på niveau med - eller bedre end forventet - inden for alle forretningsområder.

- En organisk vækst på 2,7 pct. inden for europæisk vagt. Selvom området fængselsdrift er inkluderet - ser den organiske vækst i den klassiske vagtforretning ud til at ligge omkring 2 pct., hvilket er tegn på fremgang.

- Wackenhut vinder fortsat markedsandele i USA med en organisk vækst på 6 pct. (forventet 5 pct.), ligesom margin - inklusiv Securicors forretning i Nordamerika - er i fremdrift - på trods af pres fra sociale omkostninger.

- G4S fastholder ikke uventet forventninger om synergier på 30 mio. GBP. Integrationsprocessen følger de lagte planer, og G4S vurderer, at den løbende forretning er relativt upåvirket af integrationen. G4S ser indtil videre ikke ud til at have mistet kontrakter eller medarbejdere som følge af integrationen.

Jyske Bank fastholder KØB. Aktien er uberettiget lavt prisfastsat sammenlignet med Securitas - især med udsigt til væsentlige synergier, der medvirker til at drive EPS væksten i vejret.