Obligationer/åbning: Marginalt højere renter

Det danske obligationsmarked har som ventet lagt forsigtigt ud. Marginalt stigende renter er, hvad det kan blive til fra morgenstunden onsdag, hvor den største begivenhed først kommer efter børslukketid.

Renten på den toneangivende danske statsobligation med udløb i 2023 stiger onsdag 1 basispoint til 1,94 pct. efter et rentefald på 2 basispoint tirsdag, da svage inflationstal fra euroregionen gav rentefald.

Onsdagen byder på tal for detailsalget og arbejdsløsheden i euroregionen for november, og skal man tro økonomernes estimater, vil rapporterne vise en månedlig vækst i detailsalget på 0,1 pct. i november og en uændret arbejdsløshed på 12,1 pct. Det viser estimater indsamlet af Bloomberg News.

Herefter følger nye tal for tyske fabriksordrer, som ventes at være steget med 1,5 pct. på månedsbasis - ligeledes for november, og sidst på eftermiddagen skrues der op for vigtigheden med amerikanske tal for beskæftigelsen i det private fra ADP. Her ventes en jobvækst på 200.000 i december for december.

Efter børslukketid kan man måske få en lidt bedre idé om, hvor hurtigt den amerikanske centralbank vil nedtone de ekstraordinære obligationsopkøb, når referatet af rentemødet i december offentliggøres sent onsdag. Det var på mødet i december, at Federal Reserve tog hul på nedtrapningen af obligationskøbene.

Mens den amerikanske centralbank har noteret sig en tilstrækkelig bedring i økonomien til, at den så småt har kunnet indlede en nedtrapning af den ekstraordinært lempelige pengepolitik, er situationen en helt anden i Den Europæiske Centralbank, ECB.

Inflationen er for lav og euroen for stærk, og derfor vil ECB sænke renten på sit kommende rentemøde torsdag. Det spår cheføkonom i Nykredit Ulrik Bie.

Han venter, at ECB spiller ud med en rentenedsættelse på 15 basispoint til 0,10 pct. fra 0,25 pct. Det står i kontrast til den generelle opfattelse i markedet. Blandt 51 økonomer, som Bloomberg News har indsamlet estimater fra, venter samtlige, at ECB fastholder renten på 0,25 pct.

Estimaterne er dog indsamlet før tirsdagens offentliggørelse af inflationstal fra eurozonen, der viste, at prisstigningstakten aftog til 0,8 pct. i december fra 0,9 pct. i november. Dermed udfordres de lidt bedre vækstudsigter i eurozonen af en, hvad Ulrik Bie betegner "uacceptabel lav inflation", og derfor vil banken skride til handling. ECBs målsætning er en rente på 2 pct. på mellemlangt sigt.

- Rentenedsættelsen er en konsekvens af de fortsat lavere inflationsudsigter, som ECB bliver nødt til at forholde sig mere håndfast til i de kommende måneder, når centralbankens langsigtede strategi skal kommunikeres, skriver Ulrik Bie og fortsætter:

- Euroens fortsatte styrke er efter vores vurdering dråben, der udløser en rentenedsættelse.

/ritzau/FINANS

Michael Lund +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail: finans@ritzau.dk , www.ritzaufinans.dk