AKTIER: Forventes uforandret til sivende - Fokus på ECB, TDC, Danisco og APM

Aktierne forventes at lægge nogenlunde uforandret ud med en hældning til lidt sivende tendens. KFX lukkede tirsdag i indeks 313,11.

Vi fik ikke nogen klar retning fra Wall Street, hvor Dow Jones lukkede nede med 80,68 pct. (0,7 pct.) i indeks 11.257,24 primært forårsaget af lidt gevinsthjemtagning. Nasdaq derimod steg med 8.26 point til 2.313,85, stadig med en negativ retning i de offentliggjorte regnskaber.

På de asiatiske markeder startede Nikkei svagt med fald. Ved middagstid lå indekset oppe med 0,5 pct. for at lukke nede med 23,49 point (0,2 pct) i indeks14.067,70. Hang Seng handles en smule op med 13 point (0,1 pct.) til indeks 13.891.

ECB store dilemma på kort sigt er, at væksten aftager meget hurtigt i Europa - senest gav det sig udslag i dårligere IFO, de tyske industrilederes forventningsindeks, faldt fra 93,9 til 92,5 i april, hvilket var langt mere end forventet. Tallet gav sig også udslag i et pænt fald i Euroen på næsten 1 cent i forhold til USD. Overfor det står inflationstallene fra den tyske delstat Brandenburg. Her viste inflationen i april 4,1 pct. mod en forventet vækst i Tyskland generelt på knapt 2 pct. I Holland står det endnu mere grelt til. Her var inflationen i april 5,3 pct. mod en vækst nær nulpunktet. Lav vækst plus høj inflation giver risiko for en stagflation, hvilket betyder, at man får en stagnation samtidig med inflation. Skal renten ned for at sætte gang i væksten, eller skal man holde en høj rente for at imødegå inflationen - En høj eurorente burde alt andet lige betyde en stærkere Euro, hvilket igen er væksthæmmende. ECB giver muligvis svaret ved dagens møde. ECB's styrerente er for øjeblikket 4,5 pct.

På længere sigt er problemet, at Europa udvikler sig i forskellige hastigheder, og ikke alle lande er lige flinke eller ansvarlige til at overholde konvergenskravene - som er en betingelse for en stabil Euro. Konvergenskravene er den langsigtede udvikling, hvor styreredskabet er finanspolitikken. Lempelser i denne kan give overskridelser af kravene, som på længere sigt vil svigte troværdigheden til euroen. Politkkerne ved, at det er lettere at lempe finanspolitkken end stramme op, specielt hvis man vil genvælges. Senest er Berlusconi på kollisionskurs med Europa efter at have lovet skattelettelser, som normalt skal dækkes et eller andet sted i budgettet, på 250 mia. kr. til det italienske folk.

Hvad har ovennævnte med en aktierapport at gøre? Udviklingen på aktiemarkederne er afhængig af væksten, som igen ifølge Erasmus Montanus er delvist styret af renteniveauet, som delvist finansierer produktionen og i sidste ende bundlinien - selskabernes evne til at levere et overskud. Derfor er det vigtigt, hvad ECB vælger at gøre i Eurozonen.

TDC har budt 2,6 mia. med garanti fra Deutsche Bank for den tjekkiske stats 51 pct's ejerandel af Ceske Radiokommunikace, ifølge Bloomberg News. TDC ejer i forvejen 20,8 pct. af selskabet. TDC er i spil selv efter at Telenor ikke blev den udkårne i denne omgang. TDC fulgte tirsdag ikke rigtigt med de øvrige teleselskaber op Deutsche Telekom steg med 3,8 pct. og France Telecom steg med 3,1 pct. så mon ikke der er mulighed for en positiv dag. TDC lukkede tirsdag i kurs 327.

Et milliardtab truer AP Møller og de andre deltagere i Dansk Undergrunds Consortium (DUC) efter en eksplosion i Gorm feltet, og en tredjedel af den danske olieproduktion for øjeblikket er indstillet, skriver Børsen onsdag. Produktionsstoppet omfatter 120.000 tønder olie om dagen, der ved en råoliepris på 30 USD og lidt købmandsregning giver en mistet omsætning pr. dag på 31 mio. kr. D/S 1912 B lukker 2.800 kr. (4,2 pct.) højere i kurs 69.500 og Svendborg B lukker 3.550 (4 pct.) højere i kurs 92.500. Køber man fundamentalt er A-aktierne i selskaberne stadig billigst - A-aktierne indgår ikke i KFX vægtningen.

Danisco kan i første omgang ånde lettet op. EU's landbrugsministre bliver sandsynligvis ikke enige om en ophævelse af EU's sukkerkvoter. Danisco kan se frem til yderligere 4 til 5 år, som så kan bruges til forberedelse overgangen til fri konkurrence. Kvoteordningerne er milliarder værd for sukkerleverandørerne. Danisco lukkede tirsdag i 295.

I dag forventes kvartalsregnskab fra Falck.