Aktier/strateg: PBOC sætter prop i faldene

Den kinesiske centralbank, Peoples Bank of China (PBOC), har med tirsdag morgens pressekonference formået at få sat en prop i den seneste tid alvorlige udvikling på det kinesiske og andre emerging markets aktiemarkeder.

Det vurderer aktiestrateg i Nordea Henrik Drusebjerg over for Ritzau Finans.

- Det er vigtigt, at centralbanker kommunikerer så åbent og transparent som muligt. Det har PBOC ikke gjort hidtil. Og det brød markedet sig ikke om, konstaterer han.

Den mangel på klarhed har ifølge ham resulteret i den største kapitalflugt fra emerging markets i de seneste par uger siden finanskrisen.

Det, banken gjorde tirsdag morgen - måske inspireret af kollegerne i USA og Europa - Bernanke og Draghi - satte en prop i, men lagde ikke umiddelbart op til stigninger eller mindskede volatiliteten i markedet.

- PBOC sagde det, den skulle. Vi har styr på situationen, og det likviditetspres, som banken har udsat de kinesiske banker for den seneste tid, er kortvarigt, forklarer Henrik Drusebjerg.

Eller udtrykt på en anden måde:

Det var vigtigt, at banken sagde noget, og at man opfattede det, de havde gjort, som midlertidigt og ikke som en total ændring af pengepolitikken.

Konklusionen bliver dog, at vejen ikke er banet for en genoptagelse af forårets stort set ubrudte stigninger på aktiemarkederne

- Jeg tror, det var den prop, der var nødvendig for at stoppe, hvad der næsten havde karakter af en korrektion. Men vi vil hen over sommeren se langt større udsving (høj volatilitet, red.), vurderer aktiestrategen og tror, at når sommeren er overstået, så vil niveauerne stort set være som i dag, men markedet vil have haft oplevet store udsving.

Nøgletal skal konkret bekræfte, at økonomierne er på vej frem, før stigninger genoptages, og det mangler man endnu at se bekræftet.

Mange emerging markets aktier ser dog billige ud p.t., såfremt selskaber på de markeder er i stand til at fastholde indtjeningen.

- Rusland handler til en P/E på 4 og Kina er under 9. Med mindre man venter et kraftigt dyk i indtjeningen i andet halvår, så er der EM-markeder, der ser rigtig billige ud, vurderer Henrik Drusebjerg.

/ritzau/FINANS

Claus Mikkelsen +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail:finans@ritzau.dk, www.ritzaufinans.dk