Alm. Brand Bank - Rente- og Valutakommentar
NetPosten bringer i samarbejde med Alm. Brand Bank dagens kommentarer til markedet:
Obligationer:
Tirsdag sluttede en epoke i amerikansk økonomi med det afsluttende rentemøde for Alan Greenspan, hvor han som forventet hævede renten med 25 basispunkter. Greenspan havde opnået en kolossal respekt som formand for FED i ca. 18½ år, hvilket i normale termer er en uhørt lang periode. Bernanke besidder om end ikke samme respekt, men har dog stadig respekt både i markedet og specielt i akademiske kredse. Bernankes generalprøve vil stå 15-16 feb, hvor han skal præsentere Feds halvårlige forventninger til Senatet. Markedet forventer, som det ligger her fra morgenstunden, at der stadig mangler en rentehævning i USA på 25 basis punkter. Det på trods af, at Greenspan i går droppede det berømte measured pace, hvilket under alle omstændigheder signalerer, at cyklusen på rentestigningerne er ved at være fuldendt.
Af nøgletal fra USA blev forbrugerforventningerne bedre end ventet, hvorimod indkøbscheferne fra Chicago skuffede marginalt i deres forventninger. Samlet set ikke noget der rystede markedet i går eftermiddag.
Fra Tyskland kom der skuffende nøgletal i går, hvor specielt detailsalget skuffede markedet fælt. Det, kombineret med at der kom flere arbejdsløse, er ikke en kombination som markedet værdsætter i høj grad. Dog er en formildende omstændighed, at det er tal i forbindelse med nytårsskiftet, hvilket alt andet lige har større sæsoneffekter.
Valuta:
Dollaren havde det svært fra formiddagen, da en europæisk centralbank købte euro især mod pund, svenske kroner og yen. Yderligere købsinteresser viste sig i forbindelse med gode tal fra EU sentiment indikator som viste et indeks på 101,8 mod sidst 100,60. Her til morgen tester vi niveauet omkring EUR/USD 1,2150 (DKK 6,1400), som er et fald i dollaren, siden vi åbnede op i går.
Markedet var dog mere fokuseret på FOMC-mødet, hvor Fed helt som ventet hævede renten med 0,25%-point for 14. møde i træk til 4,50%. Det var Greenspans sidste gerning, da han træder tilbage efter sine ca. 18½ år som centralbankchef og overlader chefstolen til Ben Bernanke. Retorikken i den senere pressemeddelelse var, at man fjernede afmålt tempo hvilket betyder, at FED fremover vil se mere på nøgletallene og afveje situationen hver gang de skal tage stilling til renten. Inflationen er under kontrol, men forbrug og høje oliepriser er en bekymring. Ruslands Putin har udtalt at Rusland er parat til at tilbagebetale mere gæld end først antaget. Dette kan være positivt for EUR, da meget af gælden er i euro, og markedet formoder, at det vil gå ud over Ruslands dollarreserver. Pundet havde en blandet dag med gode tal fra boligsektoren og senere dårlige CBI tal. Et medlem af Bank of Englands pengepolitiske råd udtalte, at en man forventer en inflation under målet med mindre centralbanken nedsætter renten. Her til morgen åbner GBP/DKK op omkring 10,9300.CHF startede tirsdagen under 4,80 mod DKK men kom igen over 4,80 efter SNBs vicepræsident Blattner udtalte, at SNB kan bruge renten til at støtte banksystemet i Schweiz, samt at økonomien har det strålende. Markedet tolkede Blattner i retning af, at en mulig renteforhøjelse ikke er usandsynlig. Her til morgen åbner CHF/DKK op i 480,40.Olieprisen er faldet med omkring USD 1 pr. tønde, siden vi åbnede op i går, og her til morgen åbner vi op omkring USD 67,53 pr. tønde. OPEC forsøger at berolige markedet med udtalelser omkring øget eller mindst uændret produktion, ved deres næste møde. Det er stadigvæk konflikten i Iran vedr. deres atomprogram og urolighederne i Nigeria, der sætter dagsordenen i øjeblikket. Dog vil fokus i dag også være på de ugentlige lagertal fra USA. SEK fandt ikke støtte efter vi fik Ericssons 4. kvartals overskud. Det var næsten som forventet, og udsigterne til 2006 var afdæmpede. Stadig positive indikationer fra svensk økonomi og deraf også forventninger til renteforhøjelser var med til at bibeholde en mulig test af 9,20 mod EUR godt hjulpet af centralbankkøb op til månedsafslutningen. SEK/DKK åbner op i omkring samme niveau som i går 80,80.