Alm. Brand Henton - Rente- og Valutakommentar

NetPosten bringer i samarbejde med Alm. Brand Henton dagens kommentarer til markedet:

Obligationer:
Obligationsmarkedet havde fredag en lettere negativ stemning i europæisk åbning drevet af lavere arbejdsløshedsprocent for Euro-zonen (ventet 7,8%, faktisk 7,7%) og en stigende oliepris (USD 63,3 pr. tønde). Flere ECB rådsmedlemmer holdte tale og udtalelser om slørede inflationsforventninger (enkelt udtalelse gik på at disse var under kontrol) holdt en bund under markedet. Sidst på eftermiddagen kom der ISM, der, for første gang siden foråret 2003, gik under de ’magiske’ 50. Markedet reagerede prompte og sendte kurserne 0,45 kp. op til trods for at priskomponenten steg en anelse til 53,5 fra 47. Vigtige komponenter som produktion, ordreindgang og ansættelse gik alle under 50, hvilket indikerer en mindre lys fremtid for fremstillingssektoren på tværs af Atlanten. Hen mod lukning satte markedet sig en smule, men beholdte det fine momentum.
Der er ikke de store forkromede tal på tapetet i dag, hvor producentpriser fra Eurozonen og igangværende hushandler fra USA er alt vi kan byde på. Til gengæld er det ugen, hvor vi bl.a. har ECB rentemøde, ISM fra servicesektoren i USA samt fredagens vigtige arbejdsmarkedsrapport.

Valuta:
Vi starter mandagen, som vi har startet hele sidste uge med at dollaren har tabt yderligere terræn og åbner her til morgen i 133,20 mod EUR (DKK 559,80). Vi var dog oppe og teste niveauet omkring 133,50 mod EUR ganske kort fredag. Denne yderligere svækkelse af dollaren skal ses på baggrund af USA’s ISM indeks der faldt uventet under 50 i november for første gang i mere end tre år. Tallet er på 49,5 i november mod 51,2 i oktober. Vi ser frem til en uge med ECB’s rentemøde torsdag og amerikansk arbejdsmarkedsrapport på fredag. De amerikanske byggeinvesteringer faldt med 1% i oktober, hvilket er højere end ventet. Det er det største fald i investeringerne i 5 år. ECB’s Lucas Papademos udtalte i Washington, at inflationsforventningerne i Eurolandene på ’langt sigt’ er under kontrol. US Feds Charles Plosser nedtonede faldet i ISM tallet . Han mener ikke, at der er tale om en ny trend, hvor han udtrykker større bekymring for inflationen end for den økonomiske vækst. US Feds Michael Moscow udtalte i Wisconsin, at højere renter stadig kan være nødvendige. US Feds vicedirektør Donald Kohn udtalte sent fredag, at som Bernanke beskrev i sin tale, er ’trenden’ for inflationen ved at skifte. Men usikkerheden til den forventning er fortsat på opsiden.
EUR/JPY ligger her til morgen 153,92 (DKK 4,843) – som er en marginalt stærkere JPY.
EUR/GBP ligger her til morgen 67,32 (DKK 1107,20), hvilket er en svækkelse af GBP fra i fredags. Det britiske PMI indeks for november faldt fra 53,5 til 52,6.
CHF åbner her til morgen svækket siden i fredags 468,50. Baggrunden for svækkelsen var svage BNP tal fra 3. kvartal. Det schweiziske BNP steg 0,4% i 3. kvartal mod 0,6% i 2. kvartal. På årsbasis var væksten på
2,4%.
Olieprisen – Brent Crude januar handler til morgen omkring USD 63,30 pr. tønde – altså et fald siden fredag. Igen skal prisen ses i forhold til årstiden. Udtalelse fra OPEC her til morgen, at markedet stadigvæk er i ”overskud” af olie.
Ikke de store nyheder fra Norge, og vi åbner op i samme niveau som i fredags. EUR/NOK handler 815,50 (DKK 91,40).
EUR/SEK ligger her til morgen lavere, omkring 902,00 (DKK 82,65), hvilket er en pæn styrkelse af SEK fra i fredags. Det svenske BNP steg 1,0% i 3. kvartal mod 1,3% i 2. kvartal. På årsbasis er væksten på 4,4%.