Alm. Brand Markets - Rente- og Valutakommentar

NetPosten bringer i samarbejde med Alm. Brand Markets dagens kommentarer til markedet:
Obligationer
Torsdag var igen meget volatil. Bank of England valgte at sætte renten ned med 0,5. Vi fik en række meget ringe nøgletal især fra Europa: arbejdsløsheden stiger, tysk eksport dykker kraftigt og tilliden er helt i bund. Dette fik renterne til at falde relativt kraftigt over dagen med de tyske renter i de største fald. Yderligere kom det frem at den tyske stat køber 25% af Commerzbank, der har brug for kapital. Initial jobless claims fra USA kom ud bedre end ventet, men continuing claims som må antages at være en bedre rettesnor stiger fortsat! Det tegner til at blive et rigtigt dårligt NFP arbejdsløshedstal fra USA i dag! Swap spreads kørte kraftigt ind i Europa og er kørt mere end 12 punkter over de sidste par dage! Obama talte i går i USA hvor han igen lagde vægt på den nye økonomiske plan i USA på ca. USD800 mia. Pengene skal gå til blandt andet skattelettelser (USD 300 mia.) samt investeringer i infrastruktur i form af broer, veje etc. Dagens højdepunkt fra USA bliver uden tvivl NFP tallet. Fra Europa får vi retail sales fra Tyskland. Det bliver interessant at se hvorvidt den danske Nationalbank kommer med en ensidig rentenedsættelse ovenpå de pæne valutatal her på det sidste.

Valuta
Kravene om våbenhvile i Gaza har ikke formået at påvirke valutamarkederne endnu. Dollaren blev styrket marginalt i nattens handel. Obamas tale og et lidt mere positive aktiemarkedet var medvirkende til styrkelsen. Dagens arbejdsmarkedsrapport imødeses med spænding. En meget svag rapport som vi så i onsdagens ADP rapport kan medvirke til en svagere dollar. Dagens europæiske nøgletal ventes at understrege problemerne i den europæiske økonomi. GBP blev marginalt styrket efter at BoE satte renten ned med 0,5 pct. til 1,5 pct. hvorefter det faldt tilbage igen. Rentenedsættelsen var som forventet. Yderligere nedsættelser kan komme på tale, hvis de økonomiske nøgletal ikke viser tegn på at rette sigt i de kommende måneder.
Dagens vigtigste begivenhed er offentliggørelsen af den amerikanske arbejdsmarkedsrapport, der ventes at vise et fald i antallet af arbejdspladser udenfor landbruget på 480.000 personer efter et fald på 553.000 i november. Ledigheden ventes at stige til 7 pct. fra 6,7 pct. Også omkring denne rapport er der store usikkerhedsmomenter. Ansættelser relateret til julehandlen kan medføre et højere niveau, idet de seneste års store stigning påvirker sæsonkorrektionsfaktoren og udsving i forbindelse med præsidentvalget kan påvirke tallene i forhold til november. Den private beskæftigelse fra ADP viste kraftigt fald og indikerer et særdeles kraftigt fald i Non-Farm Payrolls, mens de ugentlige arbejdsmarkedsindikatorer har været mere moderate og indikerer et fald omkring de 300.000 personer. Europæisk industriproduktion ventes at vise et fald på 0,5 pct. MoM i november efter et fald på 1,7 pct. i oktober. Årsstigningstakten ventes at vise et fald på 5,2 pct. Med de seneste fald i ordreindgangen er der dog udsigt til et større fald i de kommende måneder, hvilket da også ses af de forskellige konjunkturbarometre. Af taler vil ECB’s Trichet tiltrække sig opmærksomhed.