Alm. Brand Markets: Sælg Norden
Alm. Brand Markets har en salgsanbefaling på Norden, efter at Norden onsdag fremlagde regnskab.
Det sker, selvom Nordens Q3 2013 resultat slog Alm. Brand Markets og konsensus estimaterne.
- Færre skibsdage og følgende lavere indtægter i tørlast end vi havde forventet blev mere end modsvaret af lavere omkostninger og tørlasts EBITDA overgik vores forventninger med 3,9 mio. USD. I tanker medførte flere skibsdage og bedre markedsrater EBITDA 4,2 mio. USD over vores forventning. NAV skuffede dog både os og konsensus, hedder det fra ABM.
Norden handler nu for første gang med præmie til tNAV (mod historisk over 20% rabat). Norden handler til P/E 19x ABMs FY 2015 estimater.
- Vi vurderer fortsat, at Nordens aktie er for dyr, og at der kan komme et billigere tidspunkt at købe sig ind i aktien på. Vi fastholder salgsanbefaling og kursmål 210 DKK per aktie, hedder det.