Coloplast/Sydbank: Forvænt marked straffer lidt svagt regnskab

Trods markant indtjeningsvækst er Coloplasts regnskab til den svage side, og har sendt aktien baglæns fra rekordkursen tirsdag på 292,60 kr.

Coloplast falder mest i C20-indekset med 3,6 pct. til 282 kr. efter regnskabet, som skuffede lidt målt på toplinjen.

- Forventningerne er bygget højt op i Coloplast, kursen har hamret afsted de seneste år, og Coloplast har leveret varen gang på gang. Så er der altså ikke råd til at komme ud med et regnskab på det jævne, eller til den svage side, siger analytiker i Sydbank Søren Løntoft Hansen til Ritzau Finans.

Han peger på, at Coloplast godt nok leverer et rekordresultat, men ikke helt formår at levere varen på toplinjen.

Blandt andet den store stomiforretning skuffer, primært fordi salget i Rusland er dykket fra samme periode sidste år, hvor Coloplast leverede flere større udbud. Også Coloplasts andet store forretningsområde Kontinens er lidt svagere end Søren Løntoft Hansen havde ventet, mens den lille Urologi-forretning klarer sig godt.

Til gengæld er der stadig ingen tegn på bedring i Sårplejeforretning.

- Den har en negativ organisk vækst på 4 pct. Forretningsområdet er stadigvæk en meget tung klods om benet for Coloplast, og det ser ud til at fortsætte. Den meget intense konkurrence inden for sårpleje og prispresset gør, at Coloplast er ramt af tilbagegang, konstaterer Søren Løntoft Hansen.

Coloplast peger selv på en utilfredsstillende udvikling på vækstmarkederne. Lande som Rusland, Kina og Brasilien er ellers udset som morgendagens store vækstmotor, der i årene fremover skal gøre det muligt for Coloplasts vækstrater at lægge lidt større afstand til markedsvæksten.

- I forhold til den vækststrategi, der blev offentliggjort sidste år, hvor en del af vækststrategien relaterede sig til de nye markeder, så er det selvfølgelig skuffende at se, at vækstmarkederne ikke klarer sig som forventet, siger Søren Løntoft Hansen.

Omsætningen i regionen "øvrige markeder" voksede med 9 pct. til 339 mio. kr. Også den organiske vækst var 9 pct. Baggrunden for den - ifølge Coloplast utilfredsstillende udvikling - var negativ vækst i Rusland, som var forventet på grund af levering af en række større udbud i første kvartal sidste år. Dertil kommer, at væksten i Kina var lavere end tidligere kvartaler, forklarer Coloplast.

Sydbanks Søren Løntoft Hansen er dog endnu ikke bekymret over udviklingen på Coloplast vækstmarkeder.

- Jeg tror, at vi skal se nogle flere kvartaler på de nye markeder. Jeg vil gerne se, hvordan sammenligningsgrundlaget påvirker i forhold til Rusland, som nok mudrer billedet lidt. Jeg tror vi skal se nogle flere kvartaler, før vi kan sige, om det giver anledning til panderynker.

/ritzau/FINANS

Jakob Dalskov +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail:finans@ritzau.dk, www.ritzaufinans.dk