Danske Bank: Råvarer indikerer sund verdensøkonomi

En af de interessante ting ved den finansielle krise, vi har været igennem i den seneste måned, er, hvad der ikke er blevet ramt. Eksempelvis har mange råvaremarkeder været ganske upåvirkede af uroen i de finansielle markeder, påpeger Danske Bank i et notat.

På flere markeder er prisudviklingen faktisk accelereret. Det gælder fragtrater (tørlast), hvede og til dels også energi, hvor olieprisen i sidste uge slog nye rekorder. En del metalpriser ser dog ud til at have været påvirket af uroen.

For Danske Bank at se signalerer det to ting:

For det første, at der ikke er tegn på, at verdensøkonomien samlet er på vej til at gå i knæ. Råvaremarkederne er især følsomme over for (forventningerne til) den voldsomme og råvareintensive vækst i infrastrukturen i Asien (Kina og Indien især). Stærke råvaremarkeder tyder således på, at Asien fortsat trækker godt igennem, og at markedet ikke fornemmer en stor risiko for, at det hører op snart.

For det andet har mange været nervøse for, at de eksplosive råvarepriser i høj grad var trukket af spekulation og risikosøgning fra hedgefonde og andre gearede investorer. Men hvis råvarepriserne primært var drevet af spekulation og risikovillighed, så skulle man også forvente, at de var blevet ramt mere i den seneste måned. At de ikke er blevet det, tyder på, at boomet i råvarepriserne er stærkere og mere varigt og fundamentalt end som så, anfører Danske Bank.

/jmd