Danske Bank: Solid arbejdsmarkedsrapport i vente fra USA

Ugens helt store begivenhed er offentliggørelsen af den amerikanske arbejdsmarkedsrapport for september.

Danske Bank venter en solid udvikling oven på den meget svage udvikling i august måned.

- Efter de skuffende augusttal, som viste et fald i beskæftigelsen på 4.000 personer, venter vi, at septemberrapporten vil vise en pæn stigning i beskæftigelsen på 90.000 personer. Dette er tæt på konsensusforventningen på 100.000. Ydermere venter vi, at arbejdsløsheden steg til 4,6 pct. i september fra 4,7 pct. i august, hvilket også er på linie med konsensus, skriver Danske Bank, som dog vurderer, at der er større usikkerhed omkring udfaldet af arbejdsmarkedsrapporten end normalt.

- En af årsagerne bag det kraftige fald i beskæftigelsesvæksten har været en usædvanlig svag udvikling i antallet af offentlige ansatte, som er faldet med 80.000 personer over de seneste to måneder. Normalt plejer den offentlige sektor at generere 15-20.000 jobs om måneden. Derfor er der mulighed for en stor ’tilbagebetaling’ i september med en kraftig stigning i de offentlige ansættelser. Med andre ord udgør dette en positiv risiko i forhold til vores estimat. Alternativt kan det give mulighed for en positiv revision i antallet af offentlige beskæftigede i august og/eller juli.

Endelig vil septemberrapporten indeholde statistikbureauets estimat for benchmarkrevisionen til marts.

Danske Bank mener, at dette meget vel kan gå hen at blive den vigtigste del af rapporten.

- På baggrund af afdæmpningen i økonomien igennem andet halvår sidste år og første kvartal i år, er der risiko for at statistikbureauets model for antallet af virksomheder, som anvendes til at justere målingen for ændringer i antallet af virksomheder, har været for optimistisk og dermed overvurderet antallet af nye beskæftigede. Med andre ord kan der være risiko for en negativ revision til antallet af beskæftigede i månederne siden marts