Danske Equities opjusterer DLH til Køb

Danske Equities opjusterer anbefalingen på DLH til Køb fra tidligere Hold og øger estimaterne efter en stærk regnskabsrapport for andet kvartal, og da selskabet ser ud til at kunne nå sit mål om en EBIT-margin på fire pct.

- En stærkere egenkapital og en mere aggressiv prisfastsættelse af DLH-aktien åbner mulighed for en værdiskabende ekspansion i et fragmenteret marked, skriver analytikerne i et notat.

Højere internationale ejendomsopførelses- og renoveringsaktiviteter var med til at øge omsætningen for andet kvartal med 15 pct. til 1.382 mio. kr., mens resultatet før skat steg med 96 pct. til 52,4 mio. kr.

Især Hard Wood og Building Materials-divisionerne nød godt af en stigende efterspørgsel, mens Timber & Board-divisionen løb ind i problemer, der begrænsede divisionens vækstmuligheder.

Selvom DLH nyder godt af bedre markedsbetingelser, forbliver selskabet dedikeret til at øge effektiviteten og reducere omkostningerne. I løbet af de næste to og et halvt år vil selskabet indføre en ny it-platform, der især skal optimere processer og reducere arbejdskapitalen i Hardwood og Timber & Board-divisionerne.

DLH har opjusteret sine forventninger til resultatet før skat for 2004 til 110 mio. kr. Danske Equities har tidligere ikke villet indregne en forbedret profitabilitet på forhånd i sine estimater, men erkender, at man har været for forsigtige.

Danske Equities' DCF-model indikerer nu en fair værdi på 427 kr. pr. aktie mod det nuværende niveau på 340 kr.