Emerging Markets aktier ramt af kursfald

Aktier fra Emerging Markets er de seneste 14 dage blevet ramt hårdt i forhold til eksempelvis aktier i USA og Europa. Økonomiske stramninger, en høj inflation og en svækkelse af dollaren har betydet, at aktierne er faldet i et ellers langsigtet opadgående marked.

Det skriver Sydinvest.

Emerging Markets kom godt igennem finanskrisen. Det er der ingen tvivl om. Lave renter og store offentlige stimulipakker medførte, at Emerging Markets faktisk kom både hurtigere og nemmere over krisen end de industrialiserede lande. Men nu er situationen den, at væksten faktisk går for stærkt, og at inflationen generelt ligger langt over centralbankernes mål.

 Flere lande i Emerging Markets hæver nu renten og indfører flere økonomiske stramninger for at dæmme op for den medfølgende inflation. Det rammer aktiekurserne.

- En stor del af inflationen skyldes stigende fødevarepriser. Det rammer også Vesten, men for den fattige del af befolkningen i Emerging Markets udgør fødevarer en stor andel i det månedlige budget, og det skærper problemet, udtaler Anders Damgaard, der er er rådgiver for afdelingerne Fjernøsten & Latinamerika i Sydinvest.

- Højere renter bringer ikke fødevarepriserne ned, men kan forhindre at inflationen breder sig til andre dele af økonomien, så man undgår en inflationsspiral.

- Vi har ikke fantasi til at tro, at høsten i 2011 kan rammes af lignende katastrofer som i 2010, hvor der i alle fire verdenshjørner var meldinger om katastrofer lige fra oversvømmelser og tørke til ildebrande, forklarer Anders Damgaard.

- Derudover vil de høje fødevarepriser anspore til at øge de dyrkede arealer og fokusere på en mere intensiv dyrkning.

Emerging Markets-lande som Brasilien, Indien og Kina oplever stadig meget høje vækstrater, og ifølge IMF vil dette fortsætte i 2011 og 2012. Men gode nyheder er til tider dårlige nyheder i Emerging Markets.

- Når der kommer gode væksttal i de industrialiserede lande, vil aktiemarkedet i reglen kvittere med kursstigninger, forklarer Anders Damgaard.

- Men når det samme sker i Emerging Markets, forventer investorerne yderligere rentestigninger, og dermed bliver resultatet ofte negativt for aktiemarkedet.

Indtil videre har dollaren i 2011 været svag i forhold til euroen, og samtidig har vi haft svære aktiemarkeder i Emerging Markets. De to udviklinger har forstærket hinanden.

- Vi betragter de seneste kursfald som naturlige og ret beset uundgåelige i en ellers langsigtet opadgående trend i Emerging Markets, udtaler Anders Damgaard.

- Vores forventning er, at inflation og rente kommer bedre overens en gang i 1. halvår. Indtil da må vi formentlig være forberedt på lidt større daglige udsving, end vi har været vant til.

Trods uroen i Emerging Markets er forventningerne til Emerging Markets stadig positive på længere sigt. Vækstraterne er høje, indtjeningen er flot, og forbruget i landene stiger år for år. Ser man på investeringerne med en investeringshorisont på fem år, er disse lande stadig vigtige at have med i porteføljen.