Fem vindere og tabere fra Jyske Bank

Jyske Bank har i et analysenotat udvalgt fem danske vindere, som banken anbefaler, man køber. Tilsvarende har banken udset fem aktier, som man bør undgå eller overveje at sælge, såfremt man ejer dem.

I denne uge har Vestas erstattet Chr. Hansen på Sælg listen.

Investeringshorisonten er den næste større kursbevægelse, men dog typisk 12 måneder. Anbefalingen er baseret på det forventede afkast relativt til KFX-indekset, p.t. 6 pct.

De fem aktier, som Jyske Bank p.t. mener, at man bør investere i, er: Pharmexa, Novo Nordisk, SAS, TDC og ØK.

Pharmexa har lavet en god aftale med købet af GemVax, og provenuet fra den nuværende emission vil forbedre likviditeten, vurderer Jyske Bank. Efter sidste års emission så vi efterfølgende en markant positiv kursreaktion, og banken giver på den baggrund Pharmexa et kursmål på 30. Risikoen i aktien er dog høj.

Novo Nordisk anbefales med et kursmål på 360, da Novo er verdensleder inden for diabetesbehandling og ikke har nogen vigtige forestående patentudløb. Banken mener endvidere generelt, at medicinalsektoren er fundamentalt undervurderet.

SAS vurderes som en aktie med høj risiko, men gives dog et kursmål på 75. Her ser Jyske positivt på den igangværende sparerunde kombineret med aftagende prispres, hvilket vil give en stor indtjeningsfremgang i 2005. I takt med, at tilliden til besparelserne vokser vil P/E stige fra 5,7 for 2006 til 7-8, vurderer banken.

TDC vurderes også som en attraktiv aktie, da Jyske mener, den er undervurderet. Fair værdi estimeres til hele 395, og muligheden for frasalg eller opkøb af udenlandske selskaber gør aktien yderligere interessant. Kursmål: 300.

ØK iværksætter et aktietilbagekøbsprogram på 7 pct. af aktiekapitalen, som vil understøtte aktiekursen, og ØK ventes yderligere at opjustere forventningerne til 2005. Kursmålet lyder på 450 kr. (mod tidligere 420 kr.).

De fem aktier, som Jyske Bank mener, at man bør sælge er: Københavns Lufthavne, Vestas, A.P. Møller - Mærsk, Sanistål samt GN Store Nord.

Vestas er steget kraftigt siden fremlæggelsen af strategiplanen, men efter Jyske Banks vurdering vil Vestas have svært ved at nå en EBIT-margin på 10 pct. i 2008 som følge af øget konkurrence og kundernes større professionalisme. Aktien gives et kursmål på 80 med høj risiko.