Genmab falder tungt: Overreaktion på manglende wow-effekt mener Jyske Bank

Aktien i Genmab ligger fredag formiddag til et kursfald på 5 pct., efter at der sent torsdag aften blev lagt et résumé ud fra et studie med et middel under udvikling til behandling af en lungekræftvariant, som selskabet i næste weekend kommer til at præsentere på den store kræftkonference ASCO i USA.

En foreløbig manglende wow-effekt i data og en bekymring over mulige bivirkninger, er formentlig årsagen, vurderer analytiker hos Jyske Bank Henrik Hallengreen Laustsen, som dog betegner kursfaldet som en "overreaktion".

Det er opsummeringen af data fra et studie med midlet GEN1046, som Genmab udvikler i partnerskab med Biogen mod en lungekræftvariant, som tilsyneladende ikke formår at imponere finansmarkedet - i hvert fald ikke i første omgang.

Ifølge Henrik Hallengreen Laustsen havde Genmab i forbindelse med regnskabspræsentationer udtrykt noget optimisme om udviklingsprogrammet, hvilket kan have givet anledning til opbygning af ekstra høje forventninger.

- Dataene præsenteres på ASCO 1. juni, men i går fik vi "abstracts", altså hovedkonklusionerne på de data, som var nået at komme med. Når vi ser på dem, så er det fint uden at være prangende.

- Derudover kan jeg se, at nogen af mine kollegaer i branchen også noterer sig lidt om sikkerhedsprofilen, som før har været et tema på det her produkt. Genmab skriver, at sikkerhedsprofilen er veltolereret og fornuftig, men der er nogen, der fremhæver, at der er noget levertox, som godt kan give lidt spekulationer omkring sikkerhedsprofilen, siger Henrik Hallengreen Laustsen.

Men han mener ikke, at der er noget i data, som tilsiger, at aktien skal bevæge sig så markant.

- Vi så det som en neutral til svagt negativ nyhed, og et kursfald på et par procent var måske mere retvisende. Jeg vil tro, at det er sikkerhedsbekymringen, der er udslagsgivende, og at man ikke fik den her wow-effekt på effekten, som - tror jeg - er mere "in-line" med forventningerne. Men 5 pct. synes jeg er en overreaktion, siger Henrik Hallengreen Laustsen.

Hos Sydbank er analytiker Søren Løntoft Hansen meget på linje med den vurdering.

- Jeg synes jo egentlig, at det er ok data, men jeg kan også godt forstå, at der er en usikkerhed om, hvorvidt det er stærke data nok, siger Søren Løntoft Hansen.

Han pointerer, at der ikke er ret mange patienter med i det offentliggjorte abstract, og at der naturligvis er en skæringsdato for, hvor mange data, der kunne nå at komme med.

- Når de her data bliver præsenteret i starten af juni, så vil det vil være med data med en anden skæringsdato. Så her vil du formentlig kunne se nyere og måske bedre data fra det her studie, siger Søren Løntoft Hansen.

Kursfaldet betegner han for "lidt voldsomt" i lyset af, hvad midlet efter hans vurdering bør fylde i Genmabs samlede værdiansættelse.

.\\˙ MarketWire