Interview: Kinas magthavere afhængige af vækst

Kinas velstående middelklasse kan leve med en vis mangel på demokrati - men kun så længe økonomien buldrer derudaf. Derfor balancerer de kommunistiske ledere på en knivsæg: De skal holde økonomien i højt gear mens risikoen for at presse økonomien for hårdt vokser. Det mener økonom Jan Størup Nielsen fra Fionia Bank.

Og styrets store prestigeprojekt, OL i Beijing til næste år, risikerer for alvor at få økonomien til at koge over.

- Befolkningen forventer en høj vækst, og Kinas kommunistiske styre er dybest set afhængigt af fortsat vækst for at undgå sociale uroligheder. Det ser ud som om, at partitoppen er bevidste om, at befolkningen i højere grad er parat til at acceptere manglen på demokrati, så længe der sker tydelige økonomiske fremskridt i landet. Hvis væksten til gengæld løjer af, sidder ledelsen usikkert i sadlen, siger han.

Kinas økonomi imponerer fortsat resten af verden. Omkring 100 mio. kinesere har nu en levestandard, der kan sammenlignes med den vestlige. Og de goder, især bybefolkningen har opnået, vil de ikke afgive uden stærke protester, vurderer bankøkonomen. Derfor er det essentielt for Kinas magthavere, at den rekordhøje vækst fortsætter. Fionia Bank vurderer, at styret på den baggrund vil risikere meget for at opretholde væksten.
Officielt er inflationen i Kina på 5 pct. om året. Men prisen på fødevarer stiger kraftigt, og især svinekød er blevet rigtig dyrt inden for det seneste år. På den baggrund frygter mange internationale iagttagere, at statistiske data fra det officielle Kina ikke er helt præcise.

- Det er meget svært at vurdere, om den kinesiske økonomi er overophedet. De statistiske data, der er tilgængelige fra den kinesiske økonomi, er meget lidt detaljerede. Samtidig bidrager meget vedholdende rygter om, at for eksempel de kinesiske inflationstal kan være manipulerede, til usikkerheden, siger Jan Størup Nielsen.

Samtidig investerer kineserne heftigt i fast ejendom og i produktionsapparatet, dvs. fabrikker. Men netop de investeringer kan vise sig at være farlige på længere sigt, mener banken. Hvis væksten bremser op, risikerer Kina at stå med stor uudnyttet kapacitet og voksende arbejdsløshed. Frygt for den situation kan meget vel være en af styrets bevæggrunde for at holde den kinesiske valuta, yuan, i en fast meget lav kurs over for USD. Men det er en kunstigt høj eksport, fordi den lave kinesiske valuta holder efterspørgslen oppe, mener banken. Og den strategi er ikke langtidsholdbar.

- Det kan ikke lade sig gøre at opretholde så høj en vækst i længere tid. Hvis inflationen skal holdes i skak, bliver centralbanken nødt til at hæve renten, og det bliver også nødvendigt at styrke valutaen markant i forhold til det nuværende niveau, mener økonomen.

Til gengæld har internationale investorer lidt tid at løbe på inden Kina-boblen i værste fald brister. Afholdelsen af de olympiske lege til næste år er så vigtig en begivenhed for styret, at man for enhver pris vil holde på formerne indtil legene er afviklet:

- OL i 2008 er så stort et prestigeprojekt for Kina, at vi næppe vil se ret mange negative nøgletal inden legene er afviklet, siger Jan Strørup Nielsen.

Den kinesiske centralbank kan tænkes at hæve den toneangivende rente fra 7,29 pct. meget snart. Det sker på baggrund af en rekordhøj inflation i september og et hurtigt voksende ligeledes rekordhøjt handelsoverskud, skrev finans-nyhedstjenesten Bloomberg tidligere i dag.

Af Jens Frederik Faurby - faurby@netposten.dk