Jyske Bank hæver Sophus B til Neutral, kursmål op

Jyske Bank har opjusteret sin anbefaling af Sophus Berendsen til Neutral fra Reducer og hæver samtidig kursmålet med 5 kr. til 245 kr., fremgår det af bankens aktie-ugebrev.

Sophus Berendsen har fredag solgt halvdelen af sin Rentokil-aktiebeholdning - gennem Goldman Sachs - for 237 kr. pr. aktie. - godt 5 pct. under lukkekursen dagen før. Ved placering af større blokke af aktier er en discount i forhold til markedskursen normal praksis. Dermed halverer Sophus Berendsen sin ejerandel i Rentokil - fra 5,2 til 2,6 pct.

Sophus Berendsen får en regnskabsmæssig gevinst ved salget på næsten 1,5 mia. kr., da hele provenuet fra salget bliver bogført som en ekstraordinær indtægt i 2. kvartal. Provenuet bliver brugt til at nedbringe nettogælden.

Jyske Bank mener, at salget af halvdelen af Rentokil-posten er positivt af to årsager.

Sophus Berendsen har mindsket sin ejerandel i et overvurderet selskab - og har i stedet fået penge i kassen - det mindsker risikoen. Sophus Berendsen har solgt ud til en pris, der ligger 8 pct. over Jyske Banks beregnede fair værdi på Rentokil. Banken har værdiansat ejerandelen i Rentokil til kursmål 235 (fair værdi ca. 220). Det giver "en gevinst" på godt 100 mio. kr.

Sophus Berendsen sælger ud nu, fordi selskabet ser Rentokil-kursen og pund-kursen i attraktive niveauer, meen det kan desuden fortolkes som et signal om, at et større opkøb kan nærme sig, vurderer Jyske Bank.

Sophus Berendsen påpeger dog, at situationen med hensyn til opkøb er uændret. Markedet afsøges løbende for egnede opkøbsemner, og salget af Rentokil posten har ikke umiddelbart nogen sammenhæng med sandsynligheden for snarlige opkøb.

Jyske Bank påpeger, at dets kursmål på 245 inkluderer en forventet merværdi fra kommende opkøb på 400 mio. kr. Hvis banken ikke troede Sophus Berendsen ville foretage væsentlige opkøb, ville kursmålet lyde på 235. Banken vurderer således fortsat, at Sophus Berendsen er relativt dyr ved det nuværende prisniveau.