Jyske Bank nedjusterer GN Store Nord til Sælg

Selv med Jyske Banks positive forventninger om markant bedre overskudsgrader, så er GN Store Nord fundamentalt overvurderet, lyder konklusionen fra Jyske Bank i en lang analyse. Efter
Jyske Banks vurdering er aktien fair prisfastsat omkring kurs 24. Banken nedjusterer derfor sin anbefaling til Sælg.

Efter et par år med et faldende salg af head-sets forventer Jyske Bank, at markedet igen vil opleve pæne vækstrater. Væksten forventer man vil komme fra mobil segmentet, hvor bluetooth teknologien vil være vækstkatalysatoren.

Det bedre markedsklima vil tiltrække nye konkurrenter i form af mobiltelefon producenter og forbruger elektronik selskaber.

Eksempelvis har Sony Ericsson og Logitech allerede bevæget sig ind på markedet. Den tiltagende konkurrence vil presse priserne ligesom det ændrede produktmiks over mod mobil segmentet vil reducere margins.

Jyske Bank forventer, at GN Netcom vil udnytte det voksende marked til at opnå større overskudsgrader end det historiske gennemsnit.

Den igangværende omstrukturering af GN Resound forventer Jyske Bank vil udmønte sig i en kraftig forbedret rentabilitet. GN Resound vil hermed kunne løfte overskudsgraderne op lige under William Demant.

På markedet for høreapparater forventer Jyske Bank, at de fremtidige trends vil blive design og markedsføring. Og her har GN Resound efter Jyske Banks vurdering et konkurrenceforspring.