Jyske Bank: Overraskende stejlere rentekurve efter euro-Nej

København--11. oktober--NetPosten--Her få dage efter afstemningen om euro’en er de rentemæssige konsekvenser til at overse, skriver Jyske Bank i en ny analyse onsdag. De rentestigninger, som mange markedsdeltagere inklusiv Jyske Bank, havde forventet, er udeblevet, og man har tværtimod set rentefald flere steder på rentekurven i forhold til renten i Euroland.

Det har betydet, at de 1–10-årige renter er faldet, mens den lange rente er steget en smule. Stigningen i den lange rente er sket samtidig med en stigning i den lange rente i Euroland. Nationalbanken forhøjede den toneangivende rente (repo-renten) dagen efter euro-afstemningen med 0,50 pct.point, således at renteforskellen overfor de toneangivende rentesatser i Euroland nu er ca. 0,75 pct.point.

Med det nuværende renteniveau tyder noget på, at renten i Danmark fremover skal fastsættes ud fra konvergens, vurderer Jyske Bank. Forstået på den måde, at Danmark med sin fortsatte fastkursaftale (ERM II) med den europæiske centralbank (ECB) prisfastsættes på linie med randlandene indenfor euro’en, f.eks. Italien og Spanien.

Det betyder, at Danmark fremover vil have et positivt rentespænd til Euroland på alle løbetider. Alternativt kunne Danmark vælge samme politik, som Sverige har valgt med flydende valuta. Denne politik har gjort, at Sverige p.t. har lavere korte renter end Euroland, mens de lange renter p.t. ligger på stort set samme niveau som Euroland.