Jyske Bank ser ingen markant stigning i aktier på kort sigt
Hen over påskedagene har de amerikanske aktiemarkeder generelt haft det godt. Mens danskerne har nydt påskebordets glæder, er aktierne steget i visse tilfælde endda en hel del.
I går var det bekræftelsen af, at JP Morgan vil øge sit bud på aktierne i Bear Stearns ret kraftigt, (man ændrer markedsværdi-buddet, men ikke i særlig stor udstrækning den samlede værdi), der skød markederne i gang.
Jyske Bank tror fortsat på, at udviklingen er en del af en stabiliseringsproces. Ejendomsmarkedet skal stabilisere sig igen. Køberne skal "lokkes" frem - bl.a. hjulpet af lavere renter og faldende priser kombineret med en fornuftig udvikling i indkomsterne.
- Men vi forventer ikke, at aktierne stiger markant de kommende uger. Fordi stabiliseringen er en proces, som tager tid. Og i den henseende er det et problem, at det gør 3 gange så ondt at tabe penge som at tjene dem, anfører Jyske Bank i en kommentar.
Den gode nyhed for investorerne er, at aktierne vender før økonomien, som så igen vender, før renterne er bundet helt ud. Der er i skrivende stund en betydelig forskel mellem udviklingen i de amerikanske og europæiske, og herunder også danske aktier.
- Den betydelige pengepolitiske fleksibilitet og den svage USD er positive i USA. Men negative i Europa, og investorerne har stadigvæk mange europæiske aktier. Derfor forventer vi fortsat, at amerikanske aktier vil give et bedre afkast end de europæiske i 2008. Det er der ikke ændret ved. I den henseende er det så en nødvendighed, men ikke tilstrækkelig betingelse for de europæiske aktier, at prisfastsættelsen er lav, anfører Jyske Bank.
Der skal andre ting med til at stabilisere og efterfølgende forbedre udviklingen i Europa. Men man skal også huske, at udfordringerne ikke er størst på aktiemarkederne - men på kreditmarkederne.
- Aktierne deler "risikoklasse" med virksomhedsobligationerne, som fortsat er under pres. Men problemerne og udfordringerne skal løses, hvor de er størst. Først når likviditeten igen flyder; når bankerne har det bedre og der er lyst til at påtage sig modpartsrisiko - så kan aktierne igen give et signifikant bedre afkast. Vi forventer fortsat, at 2. kvartal bliver væsentlig bedre end 1. kvartal og at 2. halvår bliver væsentlig bedre end 1. halvår for aktierne, slutter Jyske Bank.